鴻坤財(cái)富鴻盛家族辦公室總經(jīng)理 劉暢

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月11日訊(記者 張明江) 改革開放40年來，中國社會發(fā)生了翻天覆地的變化，居民財(cái)富也快速增長，2018年中國身價(jià)超過百萬美元的人數(shù)超過348萬，僅次于美國，位列世界第二。時(shí)代正在快速發(fā)展變化，財(cái)富觀同樣發(fā)生了深刻變革。如果人們還囿于傳統(tǒng)的思維方式，必然會錯(cuò)失財(cái)富增值的最佳機(jī)會。

　　正如鴻坤財(cái)富鴻盛家族辦公室總經(jīng)理劉暢所言，如今財(cái)富的內(nèi)涵和外延都發(fā)生了巨大變化，認(rèn)識不到這種變化，就會和財(cái)富增值的機(jī)會失之交臂。對于中等收入群體和高凈值人群來說，最頭疼的問題是如何實(shí)現(xiàn)理想中的財(cái)富傳承。

　　古語有云：預(yù)則立、不預(yù)則廢。

　　當(dāng)前，就年齡結(jié)構(gòu)而言，中國的第一代企業(yè)家們都到了交接班的關(guān)鍵時(shí)刻，而如何把事業(yè)及財(cái)富傳承下去卻是不得不面對的問題。繼承規(guī)劃做的不好，自然會引起子孫財(cái)產(chǎn)爭端，導(dǎo)致家庭不睦甚至破裂；尤其是對于能力準(zhǔn)備不足或無心接班的“二代”家庭，財(cái)富難以順利傳承下去，最終逃不過“富不過三代”的怪圈。

　　劉暢認(rèn)為，代際價(jià)值處理的好，就能使家庭財(cái)富順利的傳承，既不會被不可控因素所干擾，也不會形成子嗣之間的惡性競爭，反而會成為后世子孫安身立命、乃至創(chuàng)立代代相傳的家族集團(tuán)企業(yè)的重要契機(jī)。

　　國學(xué)經(jīng)典《鹽鐵論》有言：明者因時(shí)而變，知者隨事而制。聰明的人往往會根據(jù)時(shí)期的不同而改變自己的策略和方法，有大智慧的人會伴隨著事物發(fā)展方向的不同而制定相應(yīng)的管理方法。

　　國外一些傳奇家族的經(jīng)典故事傳入國內(nèi)，他們成功實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的持久傳承，打破了貧富流轉(zhuǎn)輪回的“咒語”，為世人所艷羨不已，家族信托、家族辦公室這一財(cái)富傳承理念也逐漸在國內(nèi)普及開來。

　　家族辦公室的服務(wù)內(nèi)容除了涵蓋家族信托、稅務(wù)籌劃、資產(chǎn)管理等財(cái)富管理的范疇以及家族企業(yè)管理、上市咨詢、法律服務(wù)等定制化服務(wù)內(nèi)容外，后代教育、遺產(chǎn)規(guī)劃、慈善基金等管家式服務(wù)也是家族辦公室的重要組成部分。

　　劉暢表示，越來越多超高凈值人士的眼界放寬，他們對于資產(chǎn)配置更理性、更開放，其眼光不再拘泥于國內(nèi)的投資產(chǎn)品，同時(shí)，傳統(tǒng)投資品種不再“專美”，另類投資產(chǎn)品開始走俏。有報(bào)告表明，超高凈值客戶正愈發(fā)重視重量級資產(chǎn)在世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置。

　　以下為訪談實(shí)錄：

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：眾所周知，鴻坤集團(tuán)是國內(nèi)知名的房地產(chǎn)開發(fā)商，但據(jù)我們了解，鴻坤集團(tuán)除了地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)外，還綜合了其他業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。特別是鴻坤資本很早開始從事地產(chǎn)投資、股權(quán)投資和并購等資本運(yùn)作。近些年鴻坤資本的發(fā)展勢頭正盛，您能先簡單給我們介紹一下么？

　　劉暢：自2007年起，鴻坤集團(tuán)打造以鴻坤億潤投資為載體的資本運(yùn)營平臺，依托十多年積累的資本運(yùn)營實(shí)力，于2018年正式成立鴻坤資本集團(tuán)。鴻坤資本整合鴻坤億潤投資、鴻坤基金和鴻坤財(cái)富等板塊，致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的“泛地產(chǎn)投資領(lǐng)域領(lǐng)先的綜合資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”。

　　鴻坤億潤投資于2007年成功發(fā)起北方地區(qū)第一支有限合伙基金。截至目前已成功投資50余家企業(yè)，10余家企業(yè)已經(jīng)成功上市，資產(chǎn)管理規(guī)模已超100億，為基金投資者獲取了豐厚的投資回報(bào)。億潤投資以“地產(chǎn)+”和泛社區(qū)服務(wù)為突圍策略，布局經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的新消費(fèi)、新服務(wù)、新技術(shù)、新金融領(lǐng)域，抓住消費(fèi)升級浪潮契機(jī)，繼建立“地產(chǎn)+”PE投資生態(tài)圈后，深度結(jié)合鴻坤產(chǎn)業(yè)和鴻坤文旅的優(yōu)勢資源，在2017年又迭代升級布局了“特色產(chǎn)業(yè)+”PE投資生態(tài)。

　　如今，鴻坤財(cái)富作為一個(gè)平臺，整合鴻坤基金、鴻坤億潤投資等主體的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能夠更好地幫助廣大投資者把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：進(jìn)入正題，錢、資產(chǎn)、財(cái)富……這些都是近幾年很熱的名詞，改革開放以來已歷40年，社會也在以不可思議的速度變革，在您認(rèn)為，在新時(shí)代的背景下，過往大家所理解的理財(cái)和如今我們所探討的財(cái)富有哪些不同？

　　劉暢：隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，財(cái)富問題發(fā)生了幾大變化。財(cái)富的內(nèi)涵和外延都發(fā)生了巨大變化，認(rèn)識不到這種變化，就會和財(cái)富增值的機(jī)會失之交臂。一是，財(cái)富的時(shí)間價(jià)值被發(fā)現(xiàn)并被放大。可以說，如果意識不到財(cái)富的時(shí)間價(jià)值，財(cái)富必然在持續(xù)的通貨膨脹中縮水。我們平時(shí)講要跑贏CPI，就是這個(gè)意思。二是，財(cái)富的空間價(jià)值。信息技術(shù)的誕生，提高了財(cái)富的跨地域，甚至跨國、跨洲的配置能力，所以要有世界眼光，在世界范圍內(nèi)尋找財(cái)富增值機(jī)會。三是，財(cái)富的代際之間的價(jià)值。這個(gè)問題比較復(fù)雜，和一個(gè)國家的生育觀、家庭文化、法律規(guī)范都相關(guān)。代際價(jià)值處理的好，就能使家庭財(cái)富順利的傳承，既不會被不可控因素所干擾，也不會形成子嗣之間的惡性競爭，反而會成為后世子孫安身立命、乃至創(chuàng)立代代相傳的家族家族集團(tuán)企業(yè)的重要契機(jī)。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：過去我們總在談財(cái)富，如今第一代的企業(yè)家已經(jīng)到了退休的年齡，有調(diào)查顯示，六成的財(cái)富在代際傳承中消失，該如何面對？如何解決家庭財(cái)富傳承問題？

　　劉暢：這個(gè)問題和上面的問題密切相關(guān)。其實(shí)就是涉及到財(cái)富代際交接，解決好財(cái)富的代際價(jià)值的問題。以李嘉誠、王石交班為例，面臨史無前例且規(guī)模超前的財(cái)富交接，那么家族財(cái)富的保值和傳承儼然開始成為中國企業(yè)家們不可避免、也是最為頭疼的問題之一。

　　一般來說，財(cái)富的代際傳承一般有如下幾種方式：

　　一是自然傳承：財(cái)富所有者不做任何規(guī)劃，百年后由繼承者依據(jù)《繼承法》的規(guī)定繼承。新時(shí)代信托的研究人員表示，此方式下，有三個(gè)弊端：一、容易引起子孫爭產(chǎn)；二、遺產(chǎn)稅開征后需要繳納高額遺產(chǎn)稅；三、無法做到隔代繼承，也就是說如果第二代是敗家子，那么想給第三代更多的關(guān)愛是不可能的。因?yàn)榘凑铡独^承法》的規(guī)定，孫子輩的人是沒有繼承權(quán)，而其代為繼承權(quán)也只能在其父母去世后才能享有。

　　二是遺囑傳承：財(cái)富所有者生前立下遺囑，提前對自己的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分配和處置。該方式的好處是可以依據(jù)自己的意愿進(jìn)行財(cái)富的分配，但也有五個(gè)弊端：一、遺囑的真實(shí)有效性容易受到挑戰(zhàn)；二、容易引起子孫爭產(chǎn)反目；三、無法規(guī)避遺產(chǎn)稅；四、遺囑繼承人有2個(gè)月的時(shí)效限制，2個(gè)月內(nèi)沒有做出意思表示的，視為放棄繼承；五、有時(shí)候需要對繼承權(quán)進(jìn)行公證，而這個(gè)公證基本難以實(shí)現(xiàn)。

　　三是人壽保險(xiǎn)傳承：財(cái)富所有者生前購買人壽保險(xiǎn)，并指定受益人。此方式的好處在于既能夠按照自己的意愿分配財(cái)富，也可以規(guī)避遺產(chǎn)稅和隔離債務(wù)，能夠避免子孫后代的爭產(chǎn)。但有幾個(gè)弊端：一、無法處置非金融資產(chǎn)；二、人壽保險(xiǎn)金一定時(shí)間內(nèi)不領(lǐng)取的，效力可能會歸于滅失，這個(gè)時(shí)間一般為5年。

　　四是私人信托傳承：財(cái)富所有者生前設(shè)立私人信托，將自己名下的資產(chǎn)包括金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)，放入信托里面，并通過個(gè)性化的條款設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)理想中的財(cái)富傳承。此方案的優(yōu)勢我們后面展開分析。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：傳承傳承，傳承的到底是什么？僅僅是財(cái)富嗎？一個(gè)家庭或者家族要傳承下去，需要具備怎樣的條件？

　　劉暢：傳承如果僅僅理解為財(cái)富傳承，還是比較狹隘的。螞蟻和恐龍是同時(shí)代的生物。龐大的恐龍?jiān)缫褱缃^，而小小的螞蟻卻依然生生不息，遍布這個(gè)星球的每一塊土地。如果把財(cái)富比作魚，那么，家庭的精神、家族的意志、家族的文化、家族的賺錢能力，這才是“漁”。漁獵之道，不在于多一兩條魚，而是在于能持續(xù)的獲得魚的能力。一個(gè)家族具有傳承性，具有一些顯性特征還有一些隱形特征。

　　其中較為重要的，就是企業(yè)家精神的傳承。在家族企業(yè)的傳承研究中，企業(yè)家精神傳承越來越受到人們的重視。僅有財(cái)富和權(quán)力的傳接，通常無法保證“家業(yè)”長青。沒有企業(yè)家精神的傳承，就沒有企業(yè)的持續(xù)，將導(dǎo)致“富不過三代”。保持和發(fā)揚(yáng)企業(yè)家精神，才是家族企業(yè)傳承的關(guān)鍵。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：近些年來國外一些經(jīng)久不衰的傳奇家族故事傳入國內(nèi)，身處這個(gè)行業(yè)中，有讓您記憶尤深的人或事么？

　　劉暢：歐洲的羅斯柴爾德家族、美國的古根海姆家族和洛克菲勒家族，都是如雷貫耳的世界頂級世家，他們成功實(shí)現(xiàn)了家族財(cái)富的持久傳承，打破了貧富流轉(zhuǎn)輪回的“咒語”，為世人所艷羨不已。

　　美國洛克菲勒家族的財(cái)富傳家史尤其讓人印象深刻。翻開美國史，洛克菲勒家族幾乎無處不在。標(biāo)準(zhǔn)石油公司、大通銀行、洛克菲勒基金會、洛克菲勒中心、芝加哥大學(xué)、洛克菲勒大學(xué)、現(xiàn)代藝術(shù)博物館、包括9·11中倒塌的世貿(mào)大樓……至今已經(jīng)傳承六代，歷時(shí)百年。美國洛克菲勒家族遺產(chǎn)繼承的和諧穩(wěn)固，就是緣于“洛克菲勒家族的信托機(jī)制”。根據(jù)該信托契約，家族信托本金會自動傳給受益人的子女，委托人將資產(chǎn)注入信托之后，便在法律上失去了該資產(chǎn)的所有權(quán)及控制權(quán)。30歲之前只能獲得分紅收益，不能動用本金；30歲之后可以動用本金，但要信托委員會同意。這種機(jī)制使遺產(chǎn)始終是一個(gè)整體，既不會因?yàn)榉旨叶冃』蚪K止，也不會因?yàn)榇鷤鬟f而被逐漸分割，始終可以發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益。由于是委托第三方進(jìn)行管理，還能防爭端、防侵占、防揮霍、防風(fēng)險(xiǎn)，加上可以規(guī)避遺產(chǎn)稅，受到了國外富裕階層的普遍歡迎，已經(jīng)成為首選的遺產(chǎn)繼承方式。

　　在華人社會里，李嘉誠一直是全球華人首富，也是華商精神領(lǐng)袖。李嘉誠被譽(yù)為商界“超人”，不僅源于其在商場合縱連橫的謀略和攻城掠寨的豪氣，創(chuàng)富進(jìn)程中無往而不利，更在于他在家族守富傳富的周密規(guī)劃方面的過人智慧。李嘉誠早在2012年長和股東會上就明確披露了家族“分家”計(jì)劃：長子李澤鉅將替代他接掌長和系上市王國，次子李澤楷將獲得他現(xiàn)金支持，用以收購其他產(chǎn)業(yè)和發(fā)展自己的業(yè)務(wù)。李嘉誠根據(jù)兩個(gè)兒子不同性格特點(diǎn)和經(jīng)商稟賦，因材施教、勉力塑造，及早對兩個(gè)兒子的不同事業(yè)發(fā)展做了精細(xì)周密的安排：把子承父業(yè)的重任交付長子，讓其時(shí)刻跟隨左右，累積資歷和沉淀經(jīng)驗(yàn)；而對次子李澤楷則按其志趣順?biāo)浦郏屍湓诩易迤髽I(yè)體制外自行創(chuàng)業(yè)。李先生讓子女各有努力方向，趁自己仍身體康健時(shí)安排接班人，讓其有充分的學(xué)習(xí)空間和機(jī)會，讓他們每一個(gè)人都能發(fā)揮自身潛能，從而令家族資產(chǎn)的潛在價(jià)值得到充分釋放。

　　更讓人稱道的是，李嘉誠經(jīng)過深思熟慮后設(shè)立了“李嘉誠家族信托基金”，用家族信托壘砌家族財(cái)富傳承的屏障。這一不可撤銷的信托基金采用了頂層設(shè)計(jì)和精妙的嵌套結(jié)構(gòu)，既隔離了家族財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，還優(yōu)化了家族企業(yè)的治理，也維護(hù)了家族成員的和諧關(guān)系，能夠讓家族企業(yè)股權(quán)集中管理，避免股權(quán)分散或變賣導(dǎo)致企業(yè)衰敗，防范婚變分割財(cái)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富保值增值，成為運(yùn)用家族信托來實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富持久傳承的又一經(jīng)典案例。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：如您所講，家族信托、家族辦公室、私人銀行近些年來在國內(nèi)開始逐漸被提及，前景如何？

　　劉暢：家族信托作為一項(xiàng)家族財(cái)富傳承工具，在國外有著悠久的發(fā)展歷史，其最早可追溯至古羅馬帝國時(shí)期，羅馬人為保障家族的利益將自己的財(cái)產(chǎn)委托給受信托的第三方運(yùn)營管理，以實(shí)現(xiàn)家族資產(chǎn)的傳承。直至英國“USE制度”的制定實(shí)施，一舉奠定了信托規(guī)范化運(yùn)作的制度基礎(chǔ)。家族辦公室于19世紀(jì)在歐洲興起，20世紀(jì)80年代前后在美國得到迅速發(fā)展。目前，全球的家族辦公室在美國約有4000家，在歐洲約有1500家，亞太地區(qū)作為新興市場仍處于蓬勃發(fā)展階段。

　　得益于四十年的改革開放，中國人的財(cái)富正以前所未有的規(guī)模和速度不斷累積。據(jù)瑞銀集團(tuán)和普華永道聯(lián)合發(fā)布的《2018年億萬富豪報(bào)告》顯示，中國已替代美國，成為可以最快速度創(chuàng)造巨額財(cái)富的地方。2017年，全球億萬富豪數(shù)量達(dá)2158個(gè)，財(cái)富增長至約8.9萬億美元。其中，美國億萬富豪人數(shù)達(dá)585個(gè)，位居全球第一；而中國億萬富豪人數(shù)達(dá)到了373位，接近全球總數(shù)五分之一。中國每周就誕生兩位億萬富豪，整個(gè)亞洲每周就誕生三位億萬富豪，在2017年全球199名白手起家的新晉億萬富豪中，中國占了近一半數(shù)量，為美國的3倍。

　　這些中國的億萬富豪大多起家于上世紀(jì)80年代，平均年齡是55歲，慢慢開始步入退休年齡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，未來5年將有總財(cái)富約為5.26萬億美元的亞洲超高凈值家庭出現(xiàn)繼承潮，約三分之一的財(cái)富將移交到下一代手中。但是報(bào)告顯示，中國的億萬富翁大多擔(dān)心孩子沒辦法管理好自己的財(cái)富，認(rèn)為很難將“多元化的企業(yè)帝國交給未經(jīng)測試的繼承人”。如何將苦心經(jīng)營多年積累的事業(yè)和家族財(cái)富傳承下去，已經(jīng)是中國億萬富翁迫在眉睫的問題。

　　當(dāng)前，隨著我國富豪人數(shù)的快速上升，傳統(tǒng)私人銀行業(yè)務(wù)已難以滿足高凈值人群多樣化的需求，家族辦公室業(yè)務(wù)在我國具有巨大的發(fā)展空間。家族辦公室與傳統(tǒng)私人銀行業(yè)務(wù)主要的區(qū)別之一在于：家族辦公室主動出擊尋找投資機(jī)會或金融服務(wù)，而非被動接受產(chǎn)品推銷。因此，家族辦公室能夠盡可能地保證富豪家族利益的最大化。

　　一般而言，家族辦公室的服務(wù)內(nèi)容除了涵蓋家族信托、稅務(wù)籌劃、資產(chǎn)管理等財(cái)富管理的范疇以及家族企業(yè)管理、上市咨詢、法律服務(wù)等定制化服務(wù)內(nèi)容外，后代教育、遺產(chǎn)規(guī)劃、慈善基金等管家式服務(wù)也是家族辦公室的重要組成部分。目前，由商業(yè)銀行和信托機(jī)構(gòu)領(lǐng)軍的家族辦公室業(yè)務(wù)在我國剛剛興起，主要仍側(cè)重于投資銀行服務(wù)，家族事務(wù)管理的業(yè)務(wù)仍有待進(jìn)一步探索。此外，在家族辦公室的全球資產(chǎn)配置問題上，國內(nèi)家族辦公室還有待向國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：資產(chǎn)配置尤其是全球資產(chǎn)配置以及逐漸進(jìn)入大眾的視野，而提及全球資產(chǎn)配置就不能不提美國，但美股已然經(jīng)歷過了10年牛市，美元升值也已經(jīng)停滯，同時(shí)英國脫歐事件愈演愈烈，全球資產(chǎn)配置是否伴隨著較大風(fēng)險(xiǎn)？要如何合理進(jìn)行全球資產(chǎn)配置？

　　劉暢：據(jù)《2018胡潤財(cái)富報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示， 2017年中國大陸擁有資產(chǎn)超600萬、1000萬、1億、3000萬美金的“高凈值家庭”分別有387萬、161萬、11萬、7.4萬。

　　對于高凈值人群來講，海外投資的需求勢必隨著資產(chǎn)的增加而加大。越來越多超高凈值人士的眼界放寬，他們對于資產(chǎn)配置更理性、更開放，其眼光不再拘泥于國內(nèi)的投資產(chǎn)品，同時(shí)，傳統(tǒng)投資品種不再“專美”，另類投資產(chǎn)品開始走俏。有報(bào)告表明，超高凈值客戶正愈發(fā)重視重量級資產(chǎn)在世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置。全球資產(chǎn)配置在風(fēng)險(xiǎn)較高的時(shí)候，應(yīng)如何配置，以更好回避風(fēng)險(xiǎn)，獲得較好收益；在風(fēng)險(xiǎn)低的時(shí)候，如何獲得超額的收益，這是高凈值人士非常關(guān)注的熱點(diǎn)問題。

　　近兩年來，美國經(jīng)濟(jì)前景雖然有一定改善，但最近的經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)也存在下行的可能性。我判斷，美國這輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已進(jìn)入中后段，經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大，不過，美國經(jīng)濟(jì)目前沒有明顯的結(jié)構(gòu)性失衡，其經(jīng)濟(jì)雖可能已見頂，但迅速衰退的可能性也不大。近日，英國議會接連否決政府提出的脫歐方案，其所帶來的不確定因素大概率會對投資風(fēng)險(xiǎn)控制和全球資產(chǎn)配置帶來負(fù)面影響。新興經(jīng)濟(jì)體除印度外，經(jīng)濟(jì)增速趨緩且漸顯下行趨勢。我對歐洲和日本的權(quán)益市場相對悲觀一些，對美國、印度和東南亞一些特定國家更樂觀一些。歐洲每股盈利水平出現(xiàn)趨勢性下降，且難有改善空間，而美國及新興市場中的一些特定國家則出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇跡象。因此，我更看好美國和新興市場特定國家的權(quán)益配置，而對歐洲和日本權(quán)益市場短期不看好。在整個(gè)固定收益市場，我覺得美國的公司債或信用債仍然有一定的吸引力。(以上僅為個(gè)人意見，不作為任何投資建議)

　　綜上所述，家族財(cái)富管理的概念在國內(nèi)還很新穎，就鴻盛家族辦公室而言，我們既要立足國內(nèi)，密切關(guān)注中國新興財(cái)富階層的需求與當(dāng)下財(cái)富管理的實(shí)際，也要放眼海外，借鑒成熟經(jīng)濟(jì)體財(cái)富傳承和家族事務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)與模式，為客戶制定合法、合規(guī)、合需、合理的財(cái)富管理方案，努力打造中國特色的家族財(cái)富傳承與管理的知名品牌。

　　嘉賓簡介

　　劉暢女士，現(xiàn)任鴻坤財(cái)富鴻盛家族辦公室總經(jīng)理。曾任職于國內(nèi)某知名大型財(cái)富管理公司副總裁，擁有多年財(cái)富管理行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，為數(shù)百名高凈值客戶提供專業(yè)資產(chǎn)配置和財(cái)富傳承咨詢服務(wù)。