人民幣匯率本周一開盤后繼續開啟急跌模式。5月13日，在岸和離岸人民幣兌美元匯率均再度大幅下跌，日內跌幅均超600個基點。截至21：30，離岸人民幣匯率跌破6.91，當日跌幅近1%；在岸人民幣匯率也跌破6.87，創去年2月8日以來最大跌幅。

　　上周中美貿易爭端再度發酵后，市場預期急轉直下，近5個交易日，在岸離岸人民幣匯率的跌幅近2%。展望后市，境內外研究人士普遍認為，雖然中美貿易爭端出現反復，短期內會打壓人民幣匯率，但中長期看匯率并不存在大幅貶值的基礎。

　　短期急貶

　　不改年初至今平穩走勢

　　實際上，梳理過去貿易談判的情況會發現，在貿易談判進展順利時，人民幣匯率相對穩定或者走強；在貿易談判曲折反復時，人民幣匯率則有所走弱。

　　中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫對證券時報記者表示，目前看，外匯市場的整個邏輯都在發生變化，貿易摩擦再次成為支配匯率走勢的核心要素。根據最近兩年的經驗，在中美貿易摩擦加劇或焦點事件發生時，人民幣匯率都會出現短期的快速下跌。

　　一大行外匯交易員也對證券時報記者表示，上周人民幣匯率快速走貶，主要原因還是受中美貿易爭端再起影響，市場供求發生了變化，期權市場的變動也反映出人民幣貶值預期的加劇，但目前并未看到逆周期因子的明顯助推因素。

　　不過，雖然上周以來人民幣匯率急轉直下，但拉長周期看，年初至今的人民幣匯率走勢依舊較為平穩，截至5月13日21:30，在岸人民幣兌美元匯率年初以來僅貶值近0.2%，離岸則貶值0.6%左右。

　　如果不考慮上周以來的匯率轉向，實際上，今年以來的人民幣匯率，走出了一條背離美元指數變動的獨立行情。以往美元走強時，人民幣兌美元匯率通常會貶值，但今年在美元指數上漲的背景下，人民幣兌美元匯率總體仍在升值。

　　平安證券首席經濟學家張明對此認為，這一方面得益于年初至今，隨著中國經濟增速反彈，以及市場對于美國經濟增長前景信心的轉弱，使得中美長期利差重新擴大，從而提振人民幣匯率；另一方面，中國面臨的跨境資本流動形勢在今年以來呈現明顯改善態勢，也對匯率形成支撐。

　　境內外機構

　　仍看好人民幣長期穩定

　　不可否認，中美貿易沖突迭起會帶來人民幣貶值壓力，但境內外分析人士普遍認為，人民幣匯率并不存在大幅貶值的基礎，甚至有不少分析認為，年內破7的概率并不大。

　　“即使短期內人民幣兌美元將會承壓，但2019年人民幣兌美元匯率破7的概率依然很低。”張明稱，首先，隨著年初以來宏觀穩定政策逐漸發揮作用，今年下半年中國經濟增速有望企穩，而美國經濟增速將會繼續下行，經濟基本面的相對變化有助于人民幣匯率企穩；其次，即使將來中美貿易摩擦加劇，中國經常賬戶短期內的惡化程度不會太顯著。

　　此外，張明還認為，人民幣匯率破7可能對市場主體的信心產生顯著不利影響，這可能會引發國內金融市場出現更大幅度的波動，屆時預計央行將會通過保持嚴格的資本流出管制、加大逆周期因子調控力度等方式來實現短期內匯率的基本穩定。

　　王有鑫則認為，短期內匯率走勢與貿易談判密切相關，考慮到中美貿易談判也是動態演變，隨著關稅大規模的推出，世界經濟都將受到傷害，如果美國物價指數和生產成本快速上漲，美國經濟出現較快下行，會削弱美國總統特朗普征收關稅的底氣和民意基礎，可能會將美國再次拉回到談判桌前，在這個背景下，人民幣匯率和中國經濟將再次獲得支撐。

　　不僅境內機構看好人民幣長期穩定的基礎，外資機構同樣如此。瑞銀中國首席經濟學家汪濤表示，雖然關稅上調無疑會令中國經常賬戶收支惡化，并給人民幣帶來更大貶值壓力，但預計央行會繼續謹慎管理匯率走勢和預期，避免人民幣出現大幅貶值。（記者 孫璐璐）