《投資者網》劉亮

　　6月4日，蔚來汽車(NYSE:NIO，以下簡稱蔚來)公布最新銷售數據，今年5月份共交付汽車1089輛，比起今年3、4月份的1373和1124輛，交付量環比進一步下滑。

　　此前的5月28日，蔚來發布了2019年第一季度財報，總營收16.31億元，比2018年第四季度下降了52.5%。凈虧損26.24億元人民幣，環比減少25.1%。一季度汽車交付量為3989輛，相比2018年第四季度的7980輛減少了近一半。

　　為了對沖交付量持續下降和業績大幅虧損的負面消息，28日蔚來同時宣布第二款量產車——ES6，計劃在6月份開始交付，且公司與北京亦莊國際投資發展有限公司(簡稱“亦莊國投”)簽訂框架協議，預計將獲得100億元投資。

　　融資“續命”固然重要，然而，對蔚來而言，降本增效和持續提高汽車銷量才是最重要的。

　　ES6遭遇特斯拉Model3

　　蔚來的第一款量產車ES8自2018年6月開始交付用戶，ES8為豪華型純電動7座SUV，售價為 44.8 萬元。2018年累計交付了11348輛，特別是去年11月、12月交付量分別為3089和3318輛，曾經給市場帶來不小的驚喜。然而，進入2019年，ES8未能維持住良好局面，開始大幅下滑。

　　蔚來ES8上市后，曾經因為續航里程等問題，特別是在高速行駛時續航里程縮水嚴重而屢被用戶吐槽。今年4月和5月，分別有兩輛蔚來ES8自燃，更是對其銷量造成了較大影響。

　　北京首鋼基金有限公司交通汽車行業投資總監張謙判斷，從目前汽車業整體銷量下滑和新能源汽車補貼退坡的大形勢來看，蔚來ES8銷量可能會維持在每月1000多輛，全年也就銷售1至2萬輛。

　　這樣低的銷量顯然無法維持蔚來實現良性發展，蔚來開始寄希望于第二款量產車ES6，該車為5座SUV，市場指導價35.80萬元。

　　不過，恰在今年5月31日，特斯拉宣布，將在中國上海工廠生產Model 3，同時開放車輛預訂，售價為32.8萬元。

　　張謙告訴《投資者網》，“ES6將面臨Model 3等電動汽車的激烈競爭，市場前景并不樂觀。”

　　合縱連橫欲求“生存下去”

　　對于產品還不成熟、缺乏研制生產經驗的造車新勢力來說，能否持續獲得融資及找到更多合作伙伴，是決定其能否生存下去的關鍵，對于蔚來也是如此。

　　根據蔚來今年一季度財務報告顯示，截至今年3月31日，公司擁有現金及現金等價物，限制性貨幣資金和短期投資共75.37億元。如果沒有后續資金投入，按每季度凈虧損26多億元的速度，蔚來的現金流將很快耗盡。

　　恰在此時，亦莊國投向蔚來伸來橄欖枝。根據雙方協議，蔚來將在北京經濟技術開發區設立一家名為“蔚來中國”的實體，亦莊國投將出資100億元人民幣，成為蔚來中國的非控股股東，這筆錢將主要還是用于研發和用戶服務體系建設。

　　未來，亦莊國投還將協助“蔚來中國”建設或引進第三方共同建設蔚來中國的制造基地，推動L4級別自動駕駛技術的研發及生產公司二代平臺車型。

　　此外，去年蔚來和廣汽集團合資成立了廣汽蔚來新能源汽車有限公司。今年5月20日，廣汽蔚來推出了首款概念車，并公布了全新品牌名“HYCAN合創”，主攻價格20多萬，續航500km的純電車。通過雙方合作，一方面，蔚來既借著廣汽集團的研發生產能力降低了成本，另一方面，同時也可以推出新的產品。

　　這些合資合作，為蔚來進一步融資，以及開展對外合作奠定了基礎。

　　如何降本增效同時促進研發

　　在張謙看來，在接下來汽車銷量能否持續提升還存在不確定性的情況下，蔚來更迫切的需要是采取措施降本增效，提升所獲得融資的使用效率，同時確保投入足夠的研發費用。

　　蔚來第一季度報告顯示，公司銷售及管理費用為13.20億元，環比下降32.2%。研發費用為10.78億元，環比下降了28.8%。財報中稱，銷售及管理費環比減少的原因主要是因為市場營銷活動的減少和外包專業服務費用減少；研發費用環比減少的主要原因在于公司在2018年第四季度支付了較多的設計和專業費用。

　　蔚來員工規模曾一度超過萬人。經過前幾個月調整裁員后，目前控制在9300多人。

　　張謙介紹，對比其他的新造車企業，蔚來的組織架構和運營管理還可以更精細化，不過仍面臨“部分崗位工作量不夠飽滿、部門職責不夠清晰”等問題。

　　另外，蔚來一直在學習特斯拉模式，先做高端產品，打響品牌，然后逐步豐富產品線，讓產品從高端走向大眾。蔚來應該同時研發更多款產品，進一步豐富產品線，為此公司的研發效率需要進一步提高。

　　這些都是蔚來需要解決的問題，但目前從年報、季報等公開資料看，蔚來還沒有拿出具體可行的解決辦法。

　　就蔚來將如何提升產品品質和安全性、提升研發效率等相關問題，《投資者網》給蔚來汽車投資者關系部發去了調研函，但沒有獲得任何回復。（思維財經出品）