今年上半年，股市整體表現較好，權益類基金普遍飄紅。從行業來看，白酒證券主題基金在業績上領跑。債券總體估值吸引力相對去年有較大滑坡，債券類基金整體收益率相對不高。貨幣基金收益小幅回暖。下半年，投資者配置基金仍然需要考慮“黑天鵝”因素，單邊配置權益類基金尤其是股票類基金并不可取，應攻守兼備——

　　此起彼伏6個月，公募基金終于交出“中考”答卷。截至6月30日，今年以來中國基金總指數漲幅11.62%。在各類基金中，股票型基金的平均收益率最高，為24.21%，其后是混合型基金，為16.32%。得益于A股上半年的良好表現，偏股類基金業績普漲。此外，受益于今年美股等外盤回到歷史高點，QDII基金表現較好，平均收益率為11.66%。今年上半年公募基金為何全線業績飄紅？后市業績走勢如何？

　　白酒證券主題基金領跑

　　今年上半年，市場對股市、債市的預期有如坐過山車。第一季度相對樂觀，第二季度轉為相對保守。在主要指數中，上半年表現最好的是上證50，漲幅達27.80%，滬深300指數漲幅達27.07%，上證綜指漲幅為19.45%，深證成指、創業板指的漲幅分別為26.78%、20.87%。在這樣的市場環境下，權益類基金普遍取得較好成績。

　　納入中國銀河證券基金研究中心統計的1455只股票基金、3138只混合基金平均業績超過20%。中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為，考慮到股票方向基金85%至90%的股票倉位因素，整體看，主動股票方向基金業績略好于滬深股市大盤。

　　上半年業績翻倍的基金有10只，全是分級B份額，漲幅前3名分別是信誠滬深300指數分級B、華寶中證1000指數分級B、招商中證白酒指數分級B。

　　在行業板塊方面，截至6月30日，在約30個中信一級行業中，農林牧漁和食品飲料分別以40.29%和38.98%的漲幅位居板塊漲幅前2位。受此影響，配置以上板塊的基金今年上半年表現整體突出，主投消費、農業、食品等領域的基金業績表現不俗。

　　上半年表現最好的行業指數分別是白酒行業指數和證券行業指數。招商中證白酒指數分級B與鵬華酒分級B的漲幅均超過140%。此外，表現較好的消費主題基金還有銀華消費分級混合、易方達消費行業股票和匯添富中證主要消費ETF聯接。

　　金牛網分析師高凌云介紹，上半年除分級B份額之外，場內有不少ETF基金業績也表現不俗。有11只ETF基金取得漲幅超過35%的佳績。從跟蹤指數方面看，這些績優ETF產品大多是消費類、證券類基金，其中消費類基金也是以重倉白酒為主，所謂的非銀基金更多以投資證券類行業為主、保險類為輔。從ETF基金的表現看，跟蹤深市的部分基金表現較好。

　　固收類基金走勢穩健

　　股市暖意陣陣，債市走勢相對平穩，債券基金業績榜前20名均為可轉債類基金。納入中國銀河證券基金研究中心統計的1262只債券基金上半年平均業績為2.71%、321只貨幣市場基金平均業績為1.25%、9只其他基金平均業績為8.86%。

　　具體來看，上半年業績榜前20名的債基收益率均超過11%。博時轉債增強債券A以20.07%的收益率穩居第一，匯添富可轉換債券A緊隨其后，同期業績回報為19.33%。

　　鵬揚基金固定收益總監王華認為，債券總體估值吸引力相對去年有較大滑坡，商業銀行配置債券的價值大為縮水，未來存在配置盤欠缺風險。這是今年債券類基金整體收益率相對不高的原因之一。

　　貨幣基金收益小幅回暖，與貨幣市場利率走勢密切相關。6月28日上海銀行間拆放利率（shibor）隔夜利率為1.3705%，較上一日大幅上漲數十個基點。此前一周，shibor隔夜利率基本處于下跌狀態，卻在上半年最后一個工作日反彈，略顯季末“翹尾”狀態。

　　截至6月末，納入融360大數據研究院統計的78只寶寶理財產品平均理財收益率為2.56%，連續兩周上升。目前收益排名第一的是諾安現金寶，7日年化收益率為3.79%；理財通收益率排名第二，7日年化收益率為3.42%，對接的貨幣基金為“鵬華增值寶貨幣”。零錢通和京東小金庫也同樣對接了此貨幣基金。

　　下半年“擇基”應攻守兼備

　　雖然上證綜指依然在3000點附近徘徊，但部分公募偏股基金業績表現明顯強于大盤。截至6月底，在納入統計的公募開放式基金中，近95%的基金產品4年多來實現單位凈值上漲，近62%的基金單位凈值漲幅超過30%。

　　業內人士分析，公募基金客觀上擁有更佳的業績“長跑”能力，但下半年配置基金仍然需要考慮“黑天鵝”因素，單邊配置權益類基金尤其是股票類基金并不可取，應攻守兼備。

　　展望未來，華商瑞豐短債基金經理胡中原認為，雖然自4月份債券市場出現調整之后，債市結束2018年趨勢性行情轉向震蕩，但基于國內經濟增速下行壓力仍未消除，下半年對債市的長期投資價值依然樂觀，高評級信用債依然存在結構性機會，投資者應關注短債配置機會。

　　王華認為，基本面對債市的支撐有限，隨著經濟企穩回升，債市將持續受到來自基本面的壓力；在流動性層面，目前看符合債市當前預期；在估值層面，債市對內估值吸引力有限，但對外吸引力顯著提升，有可能在三季度對債市形成支撐。股市的震蕩調整可能降低市場的風險偏好，對債市形成一定利好。綜合而言，目前的債市相對糾結，利率債有較好的交易價值，但一定要注意中低等級信用債風險。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，目前A股市場經過兩個月調整已基本到位。市場擔憂的外部問題，可能會有相對明朗態勢，A股市場有望迎來反彈機會。下半年，利空因素一旦改善或消除，A股可能出現上升甚至有可能再創新高，這些因素有望利好權益類基金，但市場對于“黑天鵝”事件應有預期，投資者可適當考慮攻守兼備類的基金。（記者 周琳）