分析人士預計，下半年資本市場改革將聚焦科創板開市、提升上市公司質量、完善市場法治建設、不斷拓寬退出渠道以及進一步擴大雙向開放五大重點。

科創板料平穩起航

分析人士普遍認為，下半年，設立科創板并試點注冊制相關改革仍然是監管層工作的重中之重。在科創板穩步起航后，改革重點將轉向總結科創板設立過程中可復制、可推廣的經驗，并將其擴展到其他板塊。

川財證券研究所所長陳靂表示，當前科創板“試驗田”仍處探索階段，未來資本市場的改革需要借鑒的將不僅僅是科創板運行機制上的突破，還將是在制度設計上最大可能性的評估完善。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，科創板上市標準的多元性、股權結構的包容性和交易制度的靈活性，可以為主板、中小板和創業板借鑒。同時，科創板的注冊制經驗可以推廣到新三板和區域股權市場。

中泰證券執行總經理孫參政表示，科創板既是科技創新成功企業的展示板，又是推動科技創新企業發展的促進板。科創板平穩開市后，預計其他板塊尤其是創業板的發行注冊制改革也將會陸續展開。

多措并舉提升上市公司質量

中國證券報記者了解到，目前監管層正在研究制定提高上市公司質量行動計劃，目的是發揮各方協同效應，力爭用幾年的時間，使存量上市公司質量有較大提升。

市場人士認為，這也是下半年資本市場改革的一個重要方向，通過不斷完善并購重組、破產重整等機制，支持優質資產注入上市公司，為上市公司提質增效注入“新鮮血液”。

法治環境建設持續完善

按照市場化法治化的改革方向，上半年資本市場迎來多項政策供給，從法律層面提高違法成本，讓監管政策長出“牙齒”。其中，證券法三審稿中，違法成本較現行法明顯提高；最高法出臺若干意見，為科創板并試點注冊制改革提供司法保障；“兩高”還發布司法解釋，劍指操縱市場、“老鼠倉”違法行為。

陳靂認為，下半年我國在改革上將繼續遵循法治化原則，加強對市場的監管協調。深化市場準入制度、交易監管等改革，并著力解決資本市場違法違規成本過低的問題。

中國人民大學法學院教授劉俊海建議，要繼續打擊內幕交易、操縱市場、虛假陳述行為，打造有溫度的資本市場，要提高違法成本，降低違法收益，確保違法成本高于違法收益；提高投資者維權收益，降低維權成本，確保維權收益高于維權成本；同時，提高守信收益，降低守信成本，確保守信收益高于守信成本。

退出渠道不斷拓寬

優勝劣汰，進退有據，是成熟的資本市場特征之一，也是A股市場改革的方向。市場人士認為，下半年證監會預計還會在退市方面推出一系列舉措，實現多種形式的退市渠道，促進“僵尸企業”“空殼公司”及時出清。

劉俊海表示，退市制度仍要大刀闊斧進行改革，尤其是科創板試點注冊制改革，以信息披露為基礎，要以嚴刑峻法為后盾，以投資者權益保護為核心。他建議，可從引進懲罰性賠償制度、導入公益訴訟制度、引入舉證責任倒置方式三方面加強退市后投資者保護。

開放政策持續落地

外資控股券商不斷落地、交易所合作共建、資本市場互聯互通、跨境監管合作加深，今年以來，我國持續擴大資本市場雙向開放，資本市場效率穩步提升。

進一步擴大對外開放水平，證監會主席易會滿6月13日在陸家嘴論壇上宣布，證監會近期將陸續推出一攬子對外開放的務實舉措，包括修訂QFII/RQFII制度等九條。

東方證券首席經濟學家邵宇表示，九項對外開放措施的逐步展開將釋放出更多信號，例如近期的允許外資控股合資證券公司、滬倫通開通等。中國資本市場對外開放將基本按照這一部署有條不紊地進行，開放趨勢非常堅定。