從嚴(yán)打擊證券期貨市場違法犯罪行為

隨著資本市場迅速發(fā)展，證券期貨犯罪案件也呈逐年上升態(tài)勢，投資者對此反應(yīng)強(qiáng)烈。為了保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，穩(wěn)定證券、期貨市場管理秩序，兩部司法解釋已經(jīng)從7月1日起正式實(shí)施。值得注意的是，司法解釋不僅明確了哪些屬于操縱證券、期貨市場的行為，而且提升了相關(guān)法規(guī)的可操作性，為更好嚴(yán)懲資本市場犯罪行為提供了法律基礎(chǔ)——

涉證券期貨犯罪活動(dòng)一直是社會(huì)各界高度關(guān)注的問題，也是司法機(jī)關(guān)堅(jiān)決致力打擊的對象。自7月1日起，《關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》和《關(guān)于辦理利用未公開信息交易刑事案件適用法律若干問題的解釋》開始施行。日前，最高人民法院、最高人民檢察院就證券期貨犯罪司法解釋召開新聞發(fā)布會(huì)，回應(yīng)市場關(guān)切。

證券期貨犯罪案件逐年上升

近4年來，人民法院一審受理操縱證券、期貨市場，利用未公開信息交易刑事案件112件。最高人民法院刑三庭庭長李勇表示，重大操縱證券、期貨市場犯罪案件以及利用未公開信息交易犯罪案件（俗稱“老鼠倉”）不斷增加，操縱證券、期貨市場犯罪規(guī)模化、公司化趨勢明顯，利用未公開信息交易犯罪案件涉案金額不斷增大，不僅嚴(yán)重破壞公開、公平、公正的證券、期貨市場原則，嚴(yán)重?fù)p害廣大投資者合法權(quán)益，而且嚴(yán)重破壞證券、期貨市場管理秩序，危害國家金融安全和穩(wěn)定，必須依法予以懲處。

最高人民檢察院法律政策研究室副主任缐杰表示，2015年以來，全國檢察機(jī)關(guān)辦理證券期貨犯罪案件呈逐年上升態(tài)勢，共起訴內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪71件111人，起訴操縱證券、期貨市場罪21件41人，起訴利用未公開信息交易罪102件128人。

最高檢內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)“重塑性”變革后，設(shè)立第四檢察廳負(fù)責(zé)辦理經(jīng)濟(jì)犯罪案件，其中專設(shè)辦案組負(fù)責(zé)辦理證券期貨等金融犯罪案件。最高檢在北京、天津、遼寧、上海、重慶、青島、深圳等7省市檢察院設(shè)立證券期貨犯罪辦案基地。

公安部經(jīng)濟(jì)犯罪偵查局副局長李冰洋介紹，當(dāng)前全國證券期貨犯罪形勢主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。一是操縱證券期貨市場犯罪危害嚴(yán)重。犯罪團(tuán)伙呈現(xiàn)組織化、專業(yè)化特征，市場影響十分惡劣。二是利用未公開信息交易犯罪更為隱蔽。三是內(nèi)幕交易犯罪持續(xù)高發(fā)。四是違規(guī)披露、不披露重要信息犯罪集中爆發(fā)。五是欺詐發(fā)行股票債券犯罪持續(xù)增多。六是跨境犯罪逐漸增多。七是犯罪呈融合化發(fā)展趨勢。

明令禁止操縱市場和“老鼠倉”

操縱市場和“老鼠倉”是證券期貨法律法規(guī)明令禁止的行為。《證券法》第77條明確將操縱市場列為禁止的交易行為，并規(guī)定了連續(xù)交易、對倒、自買自賣三種證券市場操縱類型；《期貨交易管理?xiàng)l例》第70條對期貨市場操縱行為作了專門規(guī)制，列舉了連續(xù)交易、對倒、自買自賣和囤積現(xiàn)貨等4種期貨市場操縱類型。“老鼠倉”是資本市場中嚴(yán)重的背信行為，損害了金融行業(yè)的信用根基。《證券投資基金法》等法律法規(guī)明確禁止“老鼠倉”行為。

中國證監(jiān)會(huì)法律部主任程合紅表示，依法查處操縱市場、“老鼠倉”是證券期貨監(jiān)管執(zhí)法的重點(diǎn)。2015年以來，證監(jiān)會(huì)依法嚴(yán)厲查處操縱市場和“老鼠倉”違法行為，對操縱市場案件作出行政處罰決定107件、市場禁入決定8件；對“老鼠倉”案件作出行政處罰決定7件、市場禁入決定4件。對于涉嫌構(gòu)成犯罪的，依法移送公安司法機(jī)關(guān)處理。

證監(jiān)會(huì)重視對操縱市場、“老鼠倉”違法行為的監(jiān)測、預(yù)警和防范，推進(jìn)監(jiān)管關(guān)口前移，打“早”打“小”。其中，包括加強(qiáng)日常監(jiān)管，大力推進(jìn)“看穿式監(jiān)管”和賬戶實(shí)名制工作；持續(xù)強(qiáng)化交易所一線自律監(jiān)管，健全對異常交易行為的快速反應(yīng)機(jī)制；加強(qiáng)資本市場監(jiān)管執(zhí)法科技化建設(shè)，進(jìn)一步推進(jìn)跨市場監(jiān)測監(jiān)控；深化與有關(guān)部門的信息共享、監(jiān)管協(xié)作，發(fā)揮監(jiān)管合力等。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次司法解釋的出臺(tái)為全面查處操縱市場、“老鼠倉”違法犯罪行為提供了明確法律依據(jù)。證監(jiān)會(huì)將積極配合最高人民法院和最高人民檢察院，切實(shí)貫徹執(zhí)行兩部司法解釋規(guī)定，依法嚴(yán)厲懲治操縱市場、“老鼠倉”違法犯罪行為，為平穩(wěn)推進(jìn)科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，深化資本市場改革，提供更加有力的法律保障。

六種操縱市場行為得到明確

兩部司法解釋已經(jīng)從7月1日起正式實(shí)施，在實(shí)施過程中有哪些需要注意的問題？

目前，我國證券市場包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和“新三板”（全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)），以及新設(shè)立的科創(chuàng)板。操縱主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、科創(chuàng)板證券，構(gòu)成操縱證券市場犯罪的，依照“兩高”《關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》的規(guī)定定罪處罰。

需要特別說明的是，考慮到目前“新三板”證券市場對合格投資者適當(dāng)性有較高要求，市場流動(dòng)性不高，特別是對一些交易量稀少的證券，一些輕微操縱行為就可能達(dá)到入罪標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)此，司法解釋規(guī)定對操縱“新三板”證券市場行為有特殊規(guī)定，確保準(zhǔn)確懲治操縱“新三板”證券市場犯罪。

此次司法解釋的重點(diǎn)和亮點(diǎn)在于，明確了六種操縱證券、期貨市場的其他行為。第一項(xiàng)是“蠱惑交易操縱”；第二項(xiàng)是“搶帽子交易操縱”，也就是利用“黑嘴”薦股操縱；第三項(xiàng)是“重大事件操縱”，主要是指“編故事、畫大餅”的操縱行為；第四項(xiàng)是“利用信息優(yōu)勢操縱”；第五項(xiàng)是“恍騙交易操縱”（也稱虛假申報(bào)操縱）；第六項(xiàng)是“跨期、現(xiàn)貨市場操縱”。此外，還明確了“自己實(shí)際控制的賬戶”認(rèn)定依據(jù)，明確了“情節(jié)嚴(yán)重”和“情節(jié)特別嚴(yán)重”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí)，對以下幾方面也作了修改和調(diào)整。一是針對蠱惑交易操縱、搶帽子交易操縱、重大事件操縱、利用信息優(yōu)勢操縱等其他操縱證券行為，綜合考慮這些操縱手段的行為特點(diǎn)和發(fā)案態(tài)勢，增加規(guī)定以證券交易成交額作為入罪標(biāo)準(zhǔn)。

二是在連續(xù)交易操縱的入罪標(biāo)準(zhǔn)中，將持股比例由30%調(diào)整為10%。這主要是考慮到，過去個(gè)股盤子普遍比較小，且并非全部為流通股，30%的持股比例有一定合理性。隨著股權(quán)分置改革落地，目前個(gè)股盤子普遍比較大，且大部分為全流通股，30%的持股比例在現(xiàn)實(shí)中很難達(dá)到。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，持股5%以上的屬于大股東。考慮到目前仍有部分股票沒有實(shí)現(xiàn)全流通，同時(shí)也要為行政處罰預(yù)留空間，司法解釋將持股優(yōu)勢的比例確定為10%。

三是在連續(xù)交易操縱、約定交易操縱、洗售操縱的入罪標(biāo)準(zhǔn)中，將“連續(xù)20個(gè)交易日”調(diào)整為“連續(xù)10個(gè)交易日”，將累計(jì)成交量占比由30%調(diào)整為20%。這主要是考慮到當(dāng)前短線操縱越來越普遍，調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)后符合當(dāng)前短線操縱的一般規(guī)律，也符合證券交易所的統(tǒng)計(jì)口徑，有利于加強(qiáng)入罪標(biāo)準(zhǔn)的可操作性。

四是為了避免交易不活躍證券或者期貨合約較少量即達(dá)到相關(guān)比例入罪標(biāo)準(zhǔn)，在原有“撤回申報(bào)量占當(dāng)日該種證券總申報(bào)量或者該種期貨合約總申報(bào)量50%以上的”入罪標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，增加規(guī)定了證券撤回申報(bào)額和占用期貨保證金數(shù)額的標(biāo)準(zhǔn)，將單一的比例標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為比例+數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)。

五是結(jié)合期貨交易實(shí)際和案例，重新調(diào)整確定了操縱期貨市場的入罪標(biāo)準(zhǔn)。

六是對各類操縱證券、期貨市場行為，增加規(guī)定以違法所得數(shù)額作為入罪標(biāo)準(zhǔn)。明確對出售或者變相出售未公開信息、受過刑事處罰或者行政處罰、造成惡劣社會(huì)影響或者其他嚴(yán)重后果等幾類情形，違法所得數(shù)額在一般入罪標(biāo)準(zhǔn)（100萬元）基礎(chǔ)上降低一半（50萬元），即可追究刑事責(zé)任。（記者 祝惠春 李萬祥）