在這個動蕩的8月，總部以及中美兩地的負責人變動，154歲的匯豐欲意何為？

　　種種關于CEO范寧離職的猜想都指向了其任下匯豐改革未達董事會預期，而背后的深意更是在當前錯綜復雜的地緣政治體系下，這家總部位于英國、業務根植于亞洲的國際金融巨頭面臨嚴峻的考驗，現任的匯豐高層是否有能力帶領老牌銀行乘風破浪保持穩健增長，董事會給出了否定的答案。

　　回顧歷史，1993年，匯豐銀行收購米德蘭銀行后，將總部遷往倫敦；2016年，歷經10個月的權衡，匯豐銀行決定將總部繼續留在倫敦，擱置遷往香港的決定。

　　時隔三年的2019年，匯豐銀行再一次來到十字路口。

　　當下匯豐面臨的挑戰包括國際間貿易摩擦變數、英國脫歐風波等等，大國博弈之下，這一次，不僅僅是匯豐集團內部關于總部遷往香港或是留在倫敦的較量，更是其如何重新審視自身的定位——中國、歐洲抑或美國，哪里才是匯豐銀行的戰略高地。

　　高層變動猜想

　　8月5日，匯豐控股(00005.HK)表示，范寧的離職是其與董事會“相互同意”的結果，而這一結果令市場頗感意外。原因在于，其一當天公布的中期業績預告符合市場預期，也沒有任何關于匯豐陷入危機或者丑聞的傳言；其二，范寧自2018年2月開始擔任匯豐行政總裁，任職不到18個月，是匯豐控股史上最年輕也是任職時間最短的CEO。

　　2019年上半年，匯豐控股稅后利潤增加18.1%，達到99億美元。五大業務板塊中，零售銀行及財富管理業務和工商金融業務表現強勁，收入同比上升8%；環球銀行及資本市場業務收入下跌3%。亞洲業務繼續增長，該區的收入較2018年上半年增加7%。同時，匯豐還宣布了最高10億美元的股票回購計劃。

　　高盛最新研報認為，匯豐控股二季度的營收符合預期，維持買入評級。

　　穩健的增長背后也暗含隱憂。匯豐控股利息收入占匯豐控股總營收的一半以上，瑞銀分析師JasonNapier表示，美聯儲降息對匯豐銀行影響顯著。2017年至2019年一季度，70%的凈利息收入增長來自亞洲地區零售和商業銀行的增長，雖然在2020年美國選舉的壓力之下，中美有望達成貿易協議，但是瑞銀分析認為，今年和明年匯豐銀行的凈利息收入將維持在現有水平。

　　與半年報一起宣布范寧離職的消息，穩健的業績會否對沖高層震蕩帶來的影響？匯豐已經啟動物色集團新CEO的程序，將從內部和外界篩選合適人選。目前，由加入匯豐32年、并由2015年起任匯豐銀行全球商業銀行部門負責人的祈耀年（NoelQuinn）獲委任為匯豐控股臨時集團行政總裁及董事。

　　據此前披露的消息，范寧年薪最高達9700萬英鎊，包括2900萬的固定薪酬和最高6400萬英鎊的激勵等。

　　英國《金融時報》援引消息人士的說法，匯豐董事會對其推動匯豐內部改革進展緩慢表示不滿。盡管在今年2月份公布的年報中，杜嘉祺提及范寧，并稱其于去年 6月份宣布的策略亦“極具潛力”。

　　在近日接受金融時報采訪時，匯豐董事會主席杜嘉祺對臨時CEO祈耀年的評價聚焦在增長上——“Quinn有一個絕佳的機會來展示他能為匯豐做什么，他能夠從他的經歷和視角來思考匯豐如何增長，將增長重新提上日程。”

　　標普評價道，高層人事變化，意味著匯豐董事會對業績不達預期的容忍度越來越低。不過，這種對增長的嚴苛要求并不會改變匯豐控股的總體戰略。而匯豐控股的資產負債表比大多數全球銀行都更為穩健。

　　范寧任內，就總體業績而言，Wind數據顯示，匯豐控股2019年上半年總營收同比增長5%，2018年這一數值為6%。2018年總營收同比增長4%，而2017年總營收增長8%。

　　從范寧此前啟動的改革計劃中，也可以窺見他與董事會對于如何保持增長各有側重。

　　去年6月份，范寧啟動了一項改革計劃，包括八項優先策略。這些策略包括投入資源發展科技和電子銀行服務、在中國內地和中國香港推出新產品及有策略地增聘人手、扭轉美國業務的表現、強化匯豐的國際網絡提升市場占有率、更有效地支持員工提高效率等。這些舉措意味著匯豐需要在人才和科技方面增加投入。

　　而對于董事會而言，匯豐控股在半年報中表示，將繼續邁向2020年有形股本回報率超過11%的目標。標普認為，在凈息差縮小的情況下，匯豐控股寄希望于通過加速縮減開支來實現這個目標。

　　匯豐控股 CFO邵偉信（EwenStevenson）表示，今年將從匯豐近2.4萬名員工中最多裁撤4700多個崗位，這次裁員主要針對集團高管，預計將縮減4%的工資成本。這次的裁員增加6.5億-7億元的成本，但同時也將為集團每年縮減同等數額的成本。

　　匯豐現在面臨從外部聘任CEO的壓力，154年以來，這家銀行的CEO都是從內部提拔，匯豐銀行以行事保守著稱。

　　值得一提的是，匯豐集團現任董事會主席和CFO均聘自外部。杜嘉祺2017年擔任匯豐控股董事會主席之前，擔任友邦保險CEO。邵偉信于2018年從蘇格蘭皇家銀行跳槽至匯豐控股。

　　博弈之下

　　除了英國總部的范寧之外，匯豐大中華區和美國也同期發生負責人變動。

　　8月9日，匯豐集團宣布總經理及大中華區行政總裁黃碧娟決定離任，向外尋求其他發展機會。黃碧娟于1992年加入匯豐，在升任中國區行政總裁之后，于2015年被任命為大中華區行政總裁。上個月，匯豐還更換了其美國業務的負責人。

　　匯豐表示，大中華區行政總裁一職將取消，四個市場（中國內地、中國香港、中國澳門與中國臺灣）的行政總裁將繼續通力合作，共同促進匯豐在大中華區的業務增長。

　　匯豐發言人強調，黃碧娟的離職與匯豐集團行政總裁范寧的離職及華為事件完全無任何聯系。不過，關于匯豐“出賣”華為的輿論仍在持續發酵。匯豐中國于13日再度回應，近期匯豐兩名高管的人事變動相互關聯，并且是基于股東就外部事件施壓所導致的結果，都是毫無根據的謠言。

　　盡管匯豐強調上述高管的離職是獨立事件，但是不可否認的是，在范寧與黃碧娟任下，匯豐銀行與中國市場的關系發生著變化。

　　對于華為孟晚舟被捕一事，此前外媒報道，因為洗錢和違反制裁法案被美國司法部調查的匯豐銀行，為逃脫處罰，于2016年底至2017年對華為發起調查，并向美國司法部提供了一份可以用來起訴華為的材料。對于匯豐的做法，華為任正非在接受《金融時報》采訪時也予以確認和進一步解釋。

　　而亞洲，確切地說，香港地區是匯豐銀行最主要的利潤來源。匯豐銀行沒有任何理由對中國市場有哪怕是一點點的輕視。

　　從最新的財務報表來看，2019年第二季度，亞洲地區貢獻了匯豐銀行66%的利潤。該季度，亞洲地區稅前收入為47.73億美元，其中中國香港地區貢獻了31.64億美元，占據大頭，中國內地稅前收入為7.95億美元。北美地區貢獻5%，稅前收入為3.66億美元，歐洲地區則虧損了5.07億美元，這也是上半年匯豐控股唯一虧損的一個區域市場。

　　2018年全年的收入版圖幾乎也一樣，亞洲貢獻了匯豐控股91.7%的利潤，中東和北非市場貢獻7.9%；北美市場貢獻8.2%；歐洲仍為虧損，虧了10.1億美元。

　　匯豐銀行2018年在中國內地的凈利潤為38.94億元人民幣，相較2017年的38.24億元增長1.8%。

　　“根植中國150多年，匯豐對中國擁有長久的承諾，我們持續投入和發展中國業務的策略不會改變，并將一如既往地為中國經濟繁榮和增長貢獻力量。”這是匯豐銀行給出的答案。

　　錯綜復雜的國際格局讓匯豐銀行在中國市場的盈利前景蒙上陰影。匯豐董事會主席在2018年的年報中對全球局勢的展望也更為悲觀——與去年同期相比，現時全球經濟增長面對更多風險。全球貿易體系依然面對壓力；亞洲的經濟前景有所減弱。鑒于英國退出歐盟的陰霾縈繞不散，不少英國客戶對短期前景較為審慎。

　　瑞銀證券分析師JasonNapier認為，有時候多元化也是一種劣勢，當市場狀況不多惡化的時候，匯豐某種程度上暴露在所有的風險之下。

　　匯豐與香港的關系也在發生微妙的變化。此匯豐非彼匯豐，香港股市有一種說法，你可以高買匯豐股票，因為它永遠不會出錯。現在，正如《南華早報》評論道，雖然匯豐依舊是香港的三大發幣銀行之一，但是匯豐很早以前就失去了它在香港的特殊地位。《南華早報》文章中稱，“香港是匯豐盈利能力最強的市場之一，但是匯豐對香港并不是那么忠誠。在1997年香港回歸之前，匯豐就將總部遷往英國。匯豐在全球大舉收購，以希望降低對香港市場的依賴，結果發現自己嚴重地暴露在美國次貸危機之中。”

　　匯豐銀行當前面臨的挑戰在于，投資者擔心其在大中華區的盈利能力，尤其是中國香港作為其最盈利的地區；中國一旦真正推出不可靠實體清單，匯豐或將受到影響；支付寶和微信支付等電子巨頭已經進入香港市場，為匯豐香港貢獻54%利潤的零售銀行業務首當其沖。

　　匯豐董事會也意識到，看似穩健的業績之下其實暗流涌動。在當下時點，這家百年金融機構如何抉擇與取舍，或將是其未來幾十年決勝的關鍵。