財經觀察：美國“超長期國債”等方案能拆除“債務炸彈”嗎

　　新華社記者楊承霖

　　美國高層近日頻頻發(fā)聲探討政府債務問題，希望通過發(fā)行“超長期國債”來延長債務到期時限，或以“負利率”結合“債務重組”等方式來化解海量債務中蘊藏的金融風險。美國力圖尋求拆除“債務炸彈”方案，但各方認為這絕非易事。

　　機構數據顯示，當前美國政府債務總規(guī)模已經超過22.5萬億美元，約占美國國內生產總值（GDP）的105%，在發(fā)達國家中位于前列。這一債務規(guī)模意味著美國人均負擔政府債務6.8萬美元。

　　如此龐大的未償還債務猶如一顆“炸彈”，時刻牽動美國高層的神經。近日美國高層提出多種“拆彈”方案，除財政部希望發(fā)行“超長期國債”以延長整體債務到期時限，白宮也提出了“負利率”結合“債務重組”的設想，但業(yè)內人士對于上述方案能否奏效疑慮頗多。

　　當前美國政府發(fā)行的國債在到期時限上有所差別，其中最長為30年。美財政部長姆努欽12日表示，美國政府早在兩年前就有想法推出50年期“超長期國債”，現(xiàn)在正“非常認真地考慮”于明年推出。他認為，對美國來說，延長國債到期時間和降低美國債務風險“太有吸引力了”。

　　但《華爾街日報》發(fā)表評論認為，盡管“超長期國債”能夠延后美國政府的還債時間，美國政府需支付更高的利息才能吸引投資者購買這些國債，加重其利息負擔。

　　姆努欽也表示，財政部正研究50年期國債的利率應該比現(xiàn)有國債利率高出多少才能吸引投資者。業(yè)界也有人質疑市場對新國債是否有足夠需求，美方正在和相關機構、投資者和外國政府溝通這一問題。

　　相比財政部發(fā)行“超長期國債”的方案，白宮提出由美聯(lián)儲實行“零利率”甚至“負利率”，隨后再開展“債務重組”的設想，希望以此降低美國巨額存量債務的風險。

　　“零利率”與“債務重組”在金融界并非新鮮事。日本和歐洲部分發(fā)達國家早已進入“零利率”甚至“負利率”狀態(tài)；“債務重組”在美國房地產業(yè)也很常見。但不少專業(yè)人士對此方案有諸多擔憂。

　　經濟咨詢機構凱投宏觀首席美國經濟學家保羅·阿什沃思認為，美聯(lián)儲對負利率的態(tài)度不溫不火，部分原因是，美聯(lián)儲官員們知道負利率可能引發(fā)儲蓄者的憤怒，并將自己拖入政治漩渦。

　　達拉斯聯(lián)邦儲備銀行前行長理查德·費舍爾在接受媒體采訪時直言“歐洲和日本的負利率已經失敗”，并且把負利率稱為“對儲蓄者、社區(qū)以及部分地區(qū)性銀行的詛咒”。對此，姆努欽也表示，如果銀行不賺錢，很難說經濟會變好。

　　分析人士還認為，如果美國實行負利率，資金就會停止流入美國，并開始流向任何投資者能夠找到合理回報的地方，這將減緩美國私營部門增長，總體上危害美國經濟。

　　白宮“拆彈”方案中的“債務重組”在當今美國房地產市場較為常見，指的是在市場利率較低的時期，通過借出低利率的貸款來提前償還以前高利率的債務，從而實現(xiàn)債務替換，以此來減少利息支出。但不少業(yè)內人士指出，國債與房地產市場的債務不盡相同，這一設想可能給美國經濟造成危害。

　　穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示，國債是美國財政部與投資者之間的一種契約關系，不能提前償還，美國國債也不是房地產抵押貸款。“債務重組”或將對金融市場造成難以置信的破壞。