歐洲中央銀行12日宣布了包括降息、重啟購債計(jì)劃等一攬子擴(kuò)大貨幣寬松的新舉措。當(dāng)天，歐洲央行下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和通脹的預(yù)期，其中對(duì)明年通脹水平的估值下調(diào)幅度十分顯著。

　　分析人士指出，歐洲央行結(jié)束量化寬松購債計(jì)劃不到一年，就重新回歸到超寬松貨幣政策，未來其貨幣政策在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)上發(fā)揮的作用將非常有限。

　　歐洲央行12日宣布的舉措包括降低隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.5%、于11月起每月購買200億歐元債券等。事實(shí)上，歐洲央行已多次釋放將出臺(tái)寬松措施的信號(hào)，因此歐洲央行12日的決定并未讓金融市場(chǎng)感到意外。

　　荷蘭銀行金融市場(chǎng)研究部主管尼克·庫尼斯說：“盡管新的資產(chǎn)購買計(jì)劃沒有明確結(jié)束的時(shí)間點(diǎn)，但規(guī)模很小，因此這些措施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響相對(duì)較小。我們懷疑此舉能否在未來2年至3年內(nèi)大幅提高通脹。量化寬松在可預(yù)見的未來很可能會(huì)持續(xù)下去，且在某一時(shí)刻加快步伐。”

　　對(duì)于新一輪寬松措施的實(shí)施效果，許多金融專家并不看好。他們認(rèn)為，歐洲經(jīng)濟(jì)增長放緩很大程度上是輸入性的，非歐洲央行可扭轉(zhuǎn)。而且歐洲央行的負(fù)利率及大規(guī)模資產(chǎn)購買措施此前已實(shí)行數(shù)年，但通脹水平仍遠(yuǎn)低于目標(biāo)。未來的政策空間和實(shí)施效果有限。

　　德國伊弗經(jīng)濟(jì)研究所所長克萊門斯·菲斯特表示，鑒于經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期惡化，歐洲央行的決定是“合理的”，但“貨幣政策已達(dá)到極限，推動(dòng)增長因素必須來自其他政策領(lǐng)域”。

　　英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道認(rèn)為，歐洲央行擁有的貨幣“武器”的有效性受到懷疑，其副作用正在成為制約因素。簡言之，歐洲央行正開始走類似日本央行的老路。

　　歐洲央行行長馬里奧·德拉吉12日在記者會(huì)上表示，歐洲央行無法獨(dú)自扭轉(zhuǎn)歐元區(qū)日益黯淡的經(jīng)濟(jì)前景。各國政府應(yīng)放松財(cái)政政策，他說，“現(xiàn)在是財(cái)政政策承擔(dān)責(zé)任的時(shí)候了”。

　　值得注意的是，歐洲央行的貨幣寬松或面臨政治壓力并引起連鎖反應(yīng)。美國總統(tǒng)特朗普12日對(duì)歐洲央行重啟大規(guī)模刺激舉措表態(tài)。他在社交媒體上說，歐洲央行正在壓低歐元匯率，“損害美國的出口”。

　　德國《商報(bào)》當(dāng)天報(bào)道說，德國政府非常擔(dān)心，特朗普會(huì)把歐洲央行放松貨幣政策視為蓄意操縱匯率，導(dǎo)致歐美貿(mào)易沖突加劇。

　　為對(duì)抗通縮威脅、刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲央行自2014年6月開啟了負(fù)利率時(shí)代，目前隔夜存款利率已降至-0.5%；歐洲央行2015年3月至2018年12月間通過資產(chǎn)購買計(jì)劃購買了約2.6萬億歐元資產(chǎn)。