2014年12月16日，雷軍45歲生日那天，有四個好友跟他一起慶祝到了凌晨。這四個人是獵豹移動CEO傅盛、凡客誠品創始人陳年、歡聚時代創始人李學凌、UC創始人俞永福。他們都曾接受過雷軍的投資。

這天晚上，雷軍收到的最好生日禮物是印度高院作出判決，允許小米恢復在印度銷售。此前，印度德里高等法院裁定，小米侵犯了愛立信的專利，要求小米停止在印度銷售和進口手機。

專利問題，讓小米在狂飆突進四年來首次露出軟肋。

2015年1月15日，在小米note發布會上，雷軍回應了外界對于專利的質疑，他展示了一系列數據來說明小米已經有了很多專利，比如僅2014年小米就申請了2318件專利，而且未來幾年的最大投入之一就是專利。

一方面是薄利多銷，一方面又需要加大對專利的投入，這意味著小米在短期內難以持續大幅盈利。

但雷軍的哲學仍然是“天下武功，唯快不破”——以手機為核心，快速搭建產業鏈，連接所有智能設備。

四年來，雷軍不僅將小米科技打造成中國估值最高的未上市科技公司——2014年底估值450億美元，還撒豆成兵，投資了約60家公司，其中一半跟小米生態鏈有關，涉足20多個移動互聯網細分市場。

雖然業界仍對小米的估值將信將疑，但已經感受到“雷軍速度”——雷軍投資的公司已經基本覆蓋了一個人在移動互聯網時代的所有生活服務領域。這些公司里比較知名的有今日頭條、羅輯思維、發現旅行、邁外迪、凱立德、積木盒子、好大夫、丁香園、歡聚時代、愛奇藝和凡客等。

不僅如此，雷軍還挖來新浪原總編輯陳彤，負責小米高達10億美元預算的內容投資業務。雷軍還公開表示，小米未來5年將投資100家左右的智能硬件公司，在手機之外的行業復制小米模式。

雷軍是如何把1變成無窮多的？

布局“臺風口”

構建生態鏈，并非雷軍獨門兵器。在移動互聯網時代，這是BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）都在做的事情。

但不同之處在于，BAT更多是投資已經相對成功的項目——騰訊投資京東布局電商、投資大眾點評布局O2O，百度投資糯米網布局O2O、投資91無線布局移動應用市場，以及阿里收購高德布局導航市場。他們的投資邏輯是花錢購買一個細分領域的入口級公司。

而雷軍的投資則是兩條線并舉：一條是成立順為資本，搶占各個風口上有可能成長為入口級公司的投資對象。由雷軍擔任董事長的順為資本成立于2011年，取“順勢而為”之意，目前管理的基金規模是7.5億美元。出資人來自國際知名主權基金、家族基金、大學基金會等機構。

順為資本創始合伙人兼CEO許達來對南方周末記者回憶，順為只用了半年左右時間就完成了資金募集。

順為只有20人的團隊，卻已經投資了約60家公司，至少布局了20個“臺風口”：智能硬件和技術、移動工具和軟件、生活、教育、物聯網、汽車、老年市場、企業服務和云技術、社交、電商、智能電視、金融、類小米模式、小米生態鏈、游戲、房地產、O2O、醫療、新媒體以及內容等行業。

從順為公布的投資案例來看，目前它布局最多的是在線教育市場，至少投資了八家公司。其次是云技術、社交、金融、游戲和新媒體行業。電商行業的投資最為失敗，樂淘和太美已經關閉，凡客也大不如前。已經退出的項目是已經上市的歡聚時代（YY）。

雷軍的投資似乎在有意避開O2O等BAT競爭最激烈的戰場，切入教育、老年市場、房地產和新媒體等尚未完全被互聯網改變的傳統行業。

另一條線是搭建小米生態鏈。以小米手機為核心，投資的是細分領域里對小米有戰略價值的公司，且多半是試錯階段和成長期的項目。

所以，雷軍正在構建的這個龐大的小米生態系統的成功，直接依賴于這些被投公司的表現。這些公司能否幫助雷軍樹立小米在內容和應用市場上的口碑，幫助小米留住用戶，保持市場份額，才是小米模式能否持續的關鍵所在。

正如雷軍在接受《福布斯》雜志采訪時所言，用戶在小米上沉淀的數據越來越多，如果小米不能把這些大數據通過技術轉換為價值，那么小米離破產就不遠了。

投資子弟兵

雷軍在2010年創辦小米之前，就已經做了大量的天使投資。其中為大眾熟知的項目包括UC、凡客和YY。這些公司的創始人多半是雷軍的個人好友。

順為成立后，雷軍的投資開始從天使投資領域拓展到A輪和B輪等風險投資領域，其中大量被投公司的創始人是雷軍的熟人、朋友和子弟兵。

做出境自由行的發現旅行創始人王振華，算是雷軍的“子弟兵”。他曾在雷軍投資過的UC公司工作過。在跟雷軍談融資之前，他不確定雷軍是否還記得他，但他知道雷軍喜歡用數據說話。所以在給雷軍放PPT時，他提供的全是數據。半小時后，雷軍在一張紙條上寫上自己的私人手機號碼遞給王振華。以王振華對雷軍的了解，他知道這筆融資雷軍應該會給他了。

雷軍對王振華說：“你介意我給永福打個電話了解下你的情況嗎？”王振華說沒問題，拿出一本小冊子送給雷軍。每個發現旅行的用戶下單后都會免費得到一本旅游攻略的小冊子。雷軍接過小冊子問：“這個成本多少錢？”得到答案后，雷軍說：“成本太高了，要優化。”

最后王振華順利地拿到了這筆數百萬美元的融資。

定位于給爸媽做最簡單的智能老年手機的極簡時代，其CEO楊金鈺也是典型的雷軍子弟兵。他2002年從金山離職創業，當時雷軍是金山總經理。離職后，楊金鈺多次獲得雷軍的天使投資，創辦了好幾個公司。2010年他加入雷軍投資的歡聚時代，擔任公司副總裁，并在歡聚時代上市后離開創辦了極簡時代。

一年前，雷軍找到楊金鈺，說紅米手機賣得很好，很多年輕人給自己父母買，但對老年人來說字體太小，希望極簡時代能開發一個老年模式，切換一下就能給老人用。

對于自己投資的公司，雷軍耐心十足。楊金鈺再次創業時，雷軍苦口婆心勸楊金鈺這次一定要聽他的意見，先把團隊組建好。因為雷軍自己創辦小米時，80%的精力就花在找人上。

盡管一些公司多年虧損甚至是多次轉型，但雷軍依然繼續投資，最典型的是凡客。凡客開始專注做襯衫后，雷軍說，陳年終于把一件襯衫做好了。

雷軍也會投資自己的一些校友。比如解決等公交太無聊問題的“車來了”創始人邵凌霜，就是比雷軍晚10屆的武漢大學校友。他告訴南方周末記者，當時也就抱著試試看的態度給雷軍發郵件，沒想到雷軍很快回郵件，安排時間讓他來北京洽談。

從2014年初開始，順為的投資對象開始向跟小米生態鏈相關的公司傾斜。給小米手機做耳機的加一聯創、做移動電源的紫米，都得到了順為的投資。

五分鐘看完一個項目

在一些被投資的創業者眼里，雷軍有其他投資人沒法替代的優勢。

早年，雷軍投資過一家做網上分診平臺的醫療網站好大夫在線。該公司創始人王航對南方周末記者說，他拿到雷軍的投資只用了15分鐘，在雷軍兩個會議間隙敲定了融資。

當時雷軍一見面就問王航是否找過一個央視報道過的民間醫導，此人在線下長達20年義務在醫院給患者做咨詢，手寫材料擺滿了一整面墻大的書柜。只要你告訴他想看什么病，他基本就能告訴你去哪個醫院找哪個醫生最靠譜。

“雷軍推薦我們去找這個醫導。這讓我很驚訝，他居然對我們這個行業了解如此深。”王航說。

雷軍看項目的速度很快。“阿姨幫”創始人萬勇去找雷軍談投資的時候，準備了一個10頁的PPT。雷軍在看PPT演示的時候連續說了好幾個“過”字，結果不到五分鐘萬勇就介紹完了公司情況。

“一開始我跟雷總說，我自己做著玩，他說你這么試太慢，還不如給點錢讓我去快速試錯。”萬勇對南方周末記者回憶說，雷軍最認可他的是“阿姨幫”的一句口號：幫助農民工進城并且掙更多的錢。

雷軍更多時候是以一個過來人的語氣跟創業者談融資。

互聯網理財公司積木盒子的創始人董駿此前已經基本敲定了跟一個投資機構的融資意向，但順為方面還是希望投資。于是，董駿就去跟雷軍談。談判的三個小時里，雷軍一直在批評積木盒子，董駿的第一反應是，雷軍應該不會投他們了。但第二天，雷軍派人到積木盒子很快做了調查，當晚就簽訂了投資意向。

好大夫創始人王航對南方周末記者回憶，當時雷軍打電話說：“錢我已經給你了，我就說三句話：一、公司做好做壞無所謂，但一定要有誠信。做砸了我還會再投你一次；二、我會發表意見，但我不對我發表的意見負責；三，如果你覺得我說的不對，或者不想讓我發表意見，你可以直接讓我閉嘴。”

事實上，雷軍也確實做到了這點。王航說，過去幾年，雷軍只來好大夫開過兩次董事會，而且其中一次還是來給大家送禮：人手一臺小米手機。

比誰更狠

順為喜歡股權關系簡單、大趨勢正確和有良好團隊的公司。

以順為投資的在線教育類公司“一起作業”為例。許達來知道該公司股權結構太復雜，一度打算放棄。但一起作業的主要創始人劉暢在許達來眼里是A甚至是A+級創業者。

雷軍和許達來去找劉暢原來供職過的新東方公司的幾個創始人了解情況，劉暢得到了老東家的高度評價。雷軍感慨說，“劉暢這個人太完美了，幾乎看不到缺點。他怎么可能沒有缺點呢？”最后順為還是投資了“一起作業”。

對于看不清的領域，雷軍也會選擇通過投資市場上已有的領軍者來做布局。比如小米在家用路由器市場有自己的產品，但在進入商用路由器市場時選擇的是通過投資的方式來布局。

中國商用WIFI領先者邁外迪的創始人張程對南方周末記者回憶，他去跟雷軍談融資的時候，帶著幾臺小米手機過去讓雷軍簽名。當時他的想法是，不管融資成不成，先弄幾個簽名版小米送人。跟雷軍談判的時候，他一直不知道雷軍正在做小米路由器。直到雙方敲定合作后，雷軍才第一時間告訴他，其實小米也在做路由器市場，不過是做家用市場，對于商用市場，小米暫時拿不準，所以干脆直接投資邁外迪。

當時對邁外迪的投資是雷軍對外最大的一筆投資，公司內部爭議很大，很多人說，邁外迪在國外沒有對標的公司。但雷軍認為，能讓用戶快速上網的商業模式就是好的。雷軍投資邁外迪后，小米手機用戶在邁外迪覆蓋的咖啡館、餐廳和機場，可以直接自動連接免費WIFI。

在雷軍系的公司里，也有投資失敗的項目。一是樂淘，二是太美，都是做電商的。“現在我們對電商項目會比較謹慎，尤其是純電商的項目，但發現好的項目我們會投資。”許達來說。

很多被雷軍投資的公司，都開始小米化，也就是學習雷軍的七字訣：專注、極致、口碑和快。

麗維家是一家互聯網定制家具品牌，被稱為互聯網木匠。麗維家CEO周宇翔告訴南方周末記者，在雷軍投資他們之前，麗維家跟小米就有一些共同點，比如高配低價的產品模式，以及越過經銷商直接面向用戶的渠道模式。

但在雷軍投資之后，麗維家在雷軍的建議下對上述模式進一步做了調整，比如推出爆款產品和壓縮供應鏈，全面學習小米，讓公司變成了家具行業里的類小米模式。

發現旅行也是如此。他們不久前推出一款叫做“年輕人第一次放肆的海島旅行”的產品，只要3999元就能到巴厘島旅游。要知道，如果是自由行的話，光機票價格就在4000元左右。

“我們學習小米，貼著成本定價。現在用戶愿意為我們幾千元的產品埋單，以后在我們平臺賣幾十元的東西不是太簡單了嗎？”發現旅行創始人王振華說，順為投資的公司組建了一個群，大家討論最多的是產品定價。加入順為大家庭之前，他們總覺得產品的定價已經夠低了，其實要是對自己狠一點，把價格再砍一刀，他們發現也能做到。

2014年9月3日，小米和順為組織各自投資項目公司的CEO們到北京郊區開了兩天的會。積木盒子創始人董駿作為被投公司代表參加了這次聚會。他對南方周末記者回憶，跟雷軍有關的被投公司的老板基本都來了，每個人輪流上臺介紹自己和公司模式。

“我以前混銀行圈，大家開會比的是誰更牛。但這兩天的會，大家比的是誰更苦，誰更努力。大家吃的也是大食堂那種飯菜，感覺這個群體都很玩命地在干活。”董駿說。