《每日經濟新聞》記者注意到，三安光電的上述業績表現或許投資者早已預見到，2019年前三季度，三安光電扣非凈利潤同比下降幅度為67.2%。

　　業績暴跌

　　對于業績暴跌，三安光電稱：“公司所處的LED行業(2019年)前三季度價格降幅較大，進入第四季度產品價格才逐漸趨于穩定，由于報告期內公司成本下降的幅度低于產品價格降幅，導致毛利率下滑，經營業績下降。公司集成電路業務前三季度實現銷售規模較小，從第四季度才開始上量，減虧幅度有限，集成電路業務全年繼續虧損。”

　　三安光電2019年前三季度凈利潤(即歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)同比減少14.42億元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，三安光電2019年前三季度凈利潤大幅下降的原因主要是營業收入同比減少10.61億元、營業總成本卻同比增加3.53億元。

　　2019年LED芯片行業產能過剩現象明顯，LED芯片的價格也大幅下行。乾照光電在其2019年半年報中稱：“自2018年以來，LED價格持續下滑，尤其是照明市場整體需求疲軟，導致國內的LED廠商普遍業績承壓。”

　　東方財富Choice數據顯示，2019年第一至第三季度，三安光電單季度銷售毛利率分別為36.94%、33.32%和27.52%。而2018年同期數據分別為51.13%、46.92%和44.46%。

　　縱觀整個行業，2019年前三季度的盈利狀況都一般。除了三安光電外，剩余的五大LED芯片企業華燦光電、乾照光電、澳洋順昌、*ST德豪和聚燦光電在2019年前三季度分別實現凈利潤-7.14億元、-0.5億元、0.96億元、-1.8億元和0.14億元。

　　國元證券在其研究報告中分析稱：“LED芯片行業經過近兩年的價格下降，國內廠商紛紛通過降低開工率或關閉工廠自發去產能。現行業庫存水平增量趨緩，LED價格已下降至部分廠商成本之下，除三安光電之外的多數LED企業在(2019年)三季度均出現或延續虧損。公司憑借規模優勢與先進的技術優勢，具有行業領先的毛利率，對價格下降有更高的承受力。”

　　股價暴漲

　　有趣的是，三安光電業績預計暴跌，但股價出現大幅上漲。從2019年5月20日至2020年1月10日，三安光電股價區間漲幅高達約1倍。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，2019年11月，三安光電發布了《2019年度非公開發行A股股票預案》募集資金總額不超過70億元，特定發行對象包括長沙先導高芯投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱先導高芯)和格力電器(000651，SZ)。

　　先導高芯擬認購金額為50億元，格力電器擬認購金額為20億元。先導高芯和格力電器皆有國資背景。顯然，這兩位投資者十分看好三安光電的發展。

　　據三安光電披露，這138億元(總投資額)的大項目是為了布局化合物半導體，其三大業務板塊分別為：氮化鎵業務板塊、砷化鎵業務板塊和特種封裝業務板塊。

　　國元證券分析稱：“以砷化鎵、氮化鎵、碳化硅等代表的化合物半導體在射頻前端、電力電子、光通訊、3D傳感等領域有著廣泛的應用，而此類先進技術均被國外企業壟斷。以華為為代表的下游國內廠商有強烈的意愿培養本土供應商；同時，受5G及新能源驅動，砷化鎵/氮化鎵PA、碳化硅功率器件亦將迎來發展機遇。受益于市場規模和國產份額的同步提升，公司化合物半導體有望獲得較大彈性。”