而作為投資界的另一股重要力量，曾投出中國新經濟領域半壁江山的CVC是否依舊活躍？他們的投資呈現出哪些新特點？理財不二牛對其頭部代表BAT過去一年的投資情況進行了梳理。

　　(注：以下統計均不包含相關公司的投資，如螞蟻金服的投資不計入阿里巴巴)

　　百度：聚焦人工智能，發力內容生態

　　與2018年的93起投資相比，百度在2019年的投資步伐明顯放緩。CVSource投中數據顯示，2019全年百度投資數量大幅下降，僅為41起，投資的多數項目處于早期，集中在B輪以前。

　　數據來源：牛妹據CVSource投中數據不完全統計，下同

　　從其投資的標的來看，肩負著為百度占領下一個技術風口的使命，百度投資延續了自身長期以來的技術基因。牛妹注意到，人工智能是百度2019年投資中依然重金押注的一個領域。在人工智能的底層技術方面，其偏愛投資海外早期技術研發項目，如專注機器人流程自動化的人工智能初創公司Automation Hero，以及2019年4月投資的機器人初創公司Covariant.ai等。

　　而人工智能對傳統行業的賦能和改造是百度2019年投資的重點。過去一年，其所投資的項目大量集中在醫療、金融、工業、農業等有明確落地場景、能夠利用人工智能、大數據等技術實現降本增效的領域。

　　其中，百度在醫療健康領域的投資值得關注——2019年合計投資數量達到8起。2019年3月，百度全資收購醫療人工智能數據服務提供商康夫子健康；9月又14億大手筆投資東軟控股；此外，百度還投資了腦機接口研發企業博?？?、醫療支付和保險解決方案提供商諾惠醫療等企業。從醫療器械到智能醫療，再到產業化布局，2019年可謂是百度重回醫療的一年。

　　此外，百度在內容生態上的布局也值得關注。2019年，其接連投資了果殼、凱叔講故事、七貓小說、知乎等頭部優質企業。作為信息入口的百度，一方面已擁有由百家號、百度知道、百度百科等產品組成的平臺矩陣，另一方面又通過上述一系列投資引入各個垂類的優質內容，其目的或在于構筑內容分發護城河，以期取得內容戰場的主導權。

　　騰訊：押注企業服務，偏愛中后期項目

　　同樣在2019年放緩投資腳步的還有，以買遍天下互聯網著稱的騰訊。

　　CVSource投中數據顯示，2019年騰訊共有62起投資記錄。不同于百度，騰訊的投資不僅范圍更為廣闊和分散，投資輪次也偏向晚期。

　　從具體的項目來看，企業服務是騰訊在2019年著重出手的一個領域。

　　2018年9月，騰訊進行了自成立以來的第三次大規模組織架構調整，成立CSIG云與智慧產業事業群，官宣向產業互聯網進軍。而這一戰略在其投資業務中也有跡可循。據統計，2019年騰訊在企業服務領域的投資共有17起，涉及數據信息服務、IT基礎設施、企業安全、營銷推廣等多個細分賽道。這其中既有偏底層的技術企業，也有純SaaS企業。

　　此外，文化傳媒、游戲領域因與騰訊主營業務協作緊密，是其歷來一直持續加碼的領域。

　　2019年，騰訊在文化傳媒領域的投資較為全面，覆蓋了動漫、直播、影視、短視頻等幾個主要賽道，投資數量為8起，代表性案例有知乎、快手、好楓青蕓等。公開資料顯示，好楓青蕓曾打造了火爆全國的女團青春成長綜藝節目《創造101》。

　　值得關注的是，作為全球最大的游戲投資人之一，騰訊2019年在游戲領域的出手卻乏善可陳，僅有兩筆投資，均為早期項目。這一現象的出現或與資本寒冬、國內文娛行業的退潮等原因相關。

　　阿里：保持高介入模式，投資分布均衡

　　2019年阿里投資熱情同樣低迷。

　　CVSource投中數據顯示，阿里資本去年的投資數量為42起，這一數字創下了五年來新低。從投資輪次的偏好來看，阿里保持了先投資、再并購、最后全資收購的高介入模式。事實上，其投資的多數商業形態最終都成為了阿里的一部分。

　　從具體的投資項目來看，企業服務也是阿里資本2019年重點布局的一個賽道，共投資9起。

　　其中，最大的一筆投資是近47億并購“德殷德潤”，而后者是申通快遞的股東。物流方面，阿里先后投資了菜鳥網絡、申通快遞以及交通運輸信息化企業千方科技。

　　在技術方面，其投資了云計算公司諧云科技、九州云騰，主攻半導體芯片的恒玄科技、人工智能企業曠視科技等。

　　此外，在文化傳媒、醫療健康方面，阿里也都保持有較高的關注——入股B站，領投網易云音樂，加持阿里健康和體檢機構美年健康、愛康國賓等。與此同時，其在本地生活、零售等領域也均有捕獲。整體而言，阿里圍繞主營業務進行投資，以鞏固競爭護城河，投資領域分布也相對均衡。

　　在去年9月阿里巴巴的公開活動上，CFO武衛曾對阿里的投資進行總結。她透露，阿里巴巴的戰略性投資價值約830億美元，彼時的阿里已經退出50多個投資項目，實現投資收益180億元。同時她表示，阿里已經將核心業務利潤的三分之一投資到發展物流、全球化、本地服務以及新零售等。阿里不做財務投資，每一筆投資都需要整合到阿里生態，通過投資產生更大的協同效應。

　　阿里騰訊共同投資21家企業騰訊優先出手9次

　　作為創投市場的重要一極，互聯網巨頭們的扶持與投入撐起了中國新經濟領域的半壁江山。盡管不同公司的投資策略、方法各有風格，但隨著母公司競爭的加劇，旗下的投資也不斷延長交錯——從各自的核心業務拓展到社交、網約車、支付等諸多領域，這其中既有旗幟鮮明的對抗，也有同臺相逢的聯手投資。

　　而在競爭最激烈的騰訊與阿里之間，牛妹梳理發現，滴滴、嗶哩嗶哩、美團等21家企業背后均有雙方共同投資的身影。

　　整體來看，二者共同投資的公司主要來自互聯網、文娛影視等行業。尤其是在快手、美團、滴滴等明星新經濟公司背后，雙方均不止一次出手加持。

　　公開資料顯示，騰訊曾4次投資滴滴出行，阿里共注資兩次；美團點評背后，騰訊出手3次，阿里投資兩次。

　　另外，雙方的聯手不止局限于國內，Lyft、Aiming等海外項目背后也均有二者的身影。

　　牛妹注意到，不僅止步于先后出資，阿里、騰訊還曾在百望股份、華誼兄弟、微鯨科技等8家公司的投資中，選擇同一時間、同一輪次聯手進入。而在剩余13家公司的投資中，騰訊9次優先出手。

　　此外，還有一個有意思的現象是，似乎投資的先后順序與企業的傾向性并無直接關系。比如，騰訊率先投資的餓了么，最終被納入阿里版圖；而阿里率先加持的美團點評，最終卻倒向了騰訊系。