美國未擺脫下行風險

　　美聯(lián)儲19日公布的1月貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲認為當前利率處于適當水平，與貿(mào)易相關的風險有所緩解，全球經(jīng)濟初步出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但美國經(jīng)濟面臨的下行風險依然突出。

　　紀要顯示，美聯(lián)儲高層認為將利率保持在當前水平足以支持美國經(jīng)濟溫和增長、勞動力市場強勁和通脹穩(wěn)定，也能讓美聯(lián)儲有充足時間來評估去年的寬松政策對經(jīng)濟活動的持續(xù)影響，積累與經(jīng)濟前景相關的信息。

　　美聯(lián)儲高層預計，在寬松的貨幣政策和金融環(huán)境的支持下，美國經(jīng)濟將繼續(xù)以溫和速度增長。此外，全球貿(mào)易緊張局勢有所緩解，“美國-墨西哥-加拿大協(xié)定”也獲得通過，全球經(jīng)濟增長初步出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，這些因素降低了經(jīng)濟下行風險，提振了企業(yè)信心，金融市場的數(shù)據(jù)也顯示未來一年發(fā)生經(jīng)濟衰退的可能性顯著下降。

　　紀要指出，美國經(jīng)濟前景面臨風險較上次會議前后有所好轉，但一些下行風險依然突出。例如，與貿(mào)易相關的不確定性仍然偏高，全球增長企穩(wěn)跡象可能會消退，與中東有關的地緣政治風險依然存在。

　　會議紀要還透露出該機構對低通脹狀況的擔憂。一些官員表示，他們對通脹率逐步回升至2%目標水平前景信心不足。作為對通脹目標框架進行為期一年評估的一部分，官員們就根據(jù)2%目標設定通脹區(qū)間的提議展開了辯論。1月討論的一個變量表明，美聯(lián)儲希望通脹率達到區(qū)間的高端，以彌補過去一直低于2%的情況。

　　但會議紀要稱，多數(shù)官員擔心，在通脹率多年低于目標的情況下，引入這樣的區(qū)間可能會被公眾解讀為美聯(lián)儲對通脹率低于2%感到放心。

　　近期市場調查顯示，到2021年第二季度之前，美國核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)升幅將介于1.8%至1.9%區(qū)間，然后在下半年觸及美聯(lián)儲的2%目標。

　　紀要還顯示，美聯(lián)儲官員認為去年9月以來美國短期融資市場出現(xiàn)的流動性緊張問題持續(xù)改善，大規(guī)模購買美國國債和開展回購操作的必要性有所下降，美聯(lián)儲可能將逐步縮減或取消這些措施。

　　多政策應對經(jīng)濟不確定性

　　國際貨幣基金組織（IMF）19日發(fā)布報告顯示，盡管不確定性增加，仍維持全球經(jīng)濟增速預期不變，2019年和2020年分別為2.9%和3.3%。

　　IMF當天發(fā)布的G20監(jiān)測報告顯示，全球經(jīng)濟增長似乎正觸底回升，但復蘇預計較為脆弱，全球經(jīng)濟前景的風險仍偏向下行。

　　國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃19日敦促二十國集團（G20）政策制定者在貿(mào)易、氣候變化和不平等方面采取行動，減少全球經(jīng)濟面臨的不確定性，以讓全球經(jīng)濟增長的基礎更加穩(wěn)固。

　　格奧爾基耶娃表示，本周即將在沙特阿拉伯首都利雅得舉行的G20財長和央行行長會議上，財經(jīng)官員們可以在貿(mào)易、氣候變化和不平等方面采取行動，提供更多確定性，從而推動全球經(jīng)濟增長。

　　格奧爾基耶娃指出，全球貿(mào)易緊張局勢有所緩解，但仍有一些根本性問題尚未解決。她呼吁全球建立更好的貿(mào)易體系，充分發(fā)揮服務貿(mào)易和電子商務的潛力，同時保護知識產(chǎn)權。

　　格奧爾基耶娃認為，解決貿(mào)易問題只是一個開始，如果不解決氣候變化這一緊迫的全球挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟將繼續(xù)遭受重大沖擊。她呼吁政策制定者采取措施緩解氣候變化的不利影響，包括加大對清潔能源和基礎設施投資。

　　據(jù)路透社援引G20草案內容顯示，官員們將對經(jīng)濟復蘇提供多項政策支撐。“在2019年底出現(xiàn)企穩(wěn)跡象后，全球經(jīng)濟增長預計將在2020年和2021年溫和回升。持續(xù)寬松的金融環(huán)境和貿(mào)易緊張局勢有所緩解的跡象，為經(jīng)濟復蘇提供了支撐。”

　　草案稱，然而全球經(jīng)濟增長仍然緩慢，前景面臨的下行風險依然存在。草案還指出，各國財長和央行總裁將堅持先前的聲明，即在可行的情況下，靈活的匯率可以起到減震器的作用，匯率的過度波動或無序震蕩可能對經(jīng)濟和金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。

　　全球寬松基調難改

　　近期全球多個央行實施降息，以應對經(jīng)濟逆風，以美國為代表的發(fā)達經(jīng)濟體盡管按兵不動，但市場人士認為其寬松基調還會保持一段時間。

　　近期接受路透社調查的分析師對美國未來一年出現(xiàn)經(jīng)濟衰退可能性的預估中值從1月的20%微升至23%。

　　盡管調查顯示美聯(lián)儲至少在明年底前將維持利率在1.50%至1.75%不變，不過調查分析顯示，近40%受訪分析師目前預期，美聯(lián)儲至少將于今年某個時間點降息一次。

　　“我們認為美聯(lián)儲將維持利率不變，但同意市場看法，即政策存在不對稱的風險，放寬政策的可能性高于收緊，”美國銀行全球研究部美國分析師梅耶爾對路透社表示。

　　《華爾街日報》上周對經(jīng)濟學家最新調查顯示，美國2020和2021年經(jīng)濟增長率都將放慢至1.9%。約35%的經(jīng)濟學家預計下一次衰退將從2021年開始，高于上個月調查時的30.9%；29.7%的經(jīng)濟學家預計將從2022年開始衰退；10.8%的經(jīng)濟學家認為衰退將從今年開始。對于美國聯(lián)邦儲備委員會下一次行動是加息還是降息，經(jīng)濟學家們的看法存在分歧：55%預計降息，45%預計加息。

　　土耳其央行19日在七個月內第六次降息，成為近期最新實施降息的新興市場國家。土耳其央行將關鍵利率從11.25%下調至10.75%，延續(xù)了始自去年7月的寬松周期。此前馬來西亞、巴西、俄羅斯、菲律賓等國已實施降息。