4月12日，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)舉行視頻會(huì)議，就石油減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議。與會(huì)國(guó)家決定今年5月至6月間將日均原油產(chǎn)量削減970萬桶，從今年7月至今年12月將減產(chǎn)規(guī)模縮減至每日800萬桶，從2021年1月至2022年4月將減產(chǎn)規(guī)?？s減至每日600萬桶。這是自歐佩克成立以來，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)達(dá)成的最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。

　　歐佩克秘書長(zhǎng)巴爾金都表示，這份協(xié)議是歷史性的，減產(chǎn)規(guī)模大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩年。“今天，我們共同見證了國(guó)際合作和多邊主義的勝利。”

　　減產(chǎn)協(xié)議公布后，國(guó)際油價(jià)明顯回升，隨后出現(xiàn)震蕩。但由于減產(chǎn)規(guī)模不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際油價(jià)依然承壓。

　　油價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊，主要產(chǎn)油國(guó)均承受壓力

　　今年3月底，歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的最后一輪原油減產(chǎn)協(xié)議到期。3月初，雙方談判破裂，未能達(dá)成新減產(chǎn)協(xié)議。今年年初以來，新冠肺炎疫情使全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受限，全球石油需求遭到重創(chuàng)。據(jù)英國(guó)路透社報(bào)道，受疫情影響，全球原油需求量削減了約30%。在此背景下，沙特阿拉伯和俄羅斯宣布增產(chǎn)，以爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，原油價(jià)格戰(zhàn)不斷升溫，石油市場(chǎng)供需基本面嚴(yán)重失衡。此外，全球原油儲(chǔ)備空間已近飽和，進(jìn)一步壓縮原油需求，加大油價(jià)下行壓力。今年1月以來，國(guó)際油價(jià)已下跌超過50%。

　　油價(jià)長(zhǎng)期在每桶20至30美元之間徘徊，各主要產(chǎn)油國(guó)都承受著壓力。沙特阿拉伯的石油油層淺、易開采，開采成本在每桶10美元以下，顯著低于俄羅斯的每桶不到20美元和美國(guó)的每桶40至50美元。然而，能源產(chǎn)業(yè)收入占沙特財(cái)政收入的2/3。埃及赫勒萬大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授易卜拉欣認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡，價(jià)格戰(zhàn)并非長(zhǎng)久之計(jì)，這是沙特同意在減產(chǎn)協(xié)議中做出妥協(xié)的重要原因。

　　俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)安東·西盧安諾夫日前表示，油價(jià)因素已使俄羅斯的石油天然氣收入比預(yù)計(jì)減少近3萬億盧布（約合408億美元）。今年前兩個(gè)月，聯(lián)邦預(yù)算赤字激增，俄政府不得不動(dòng)用儲(chǔ)備基金，應(yīng)對(duì)財(cái)政困境。俄羅斯明琴科咨詢公司總裁明琴科表示，對(duì)俄羅斯而言，減產(chǎn)協(xié)議是推動(dòng)市場(chǎng)游戲規(guī)則向穩(wěn)定過渡的積極因素，減產(chǎn)的規(guī)模是俄羅斯企業(yè)可以接受的。俄羅斯克里姆林宮網(wǎng)站4月12日發(fā)表聲明說，該協(xié)議旨在穩(wěn)定全球石油市場(chǎng)并從整體上確保世界經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，俄羅斯、美國(guó)、沙特三國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人同意將繼續(xù)保持接觸。

　　低油價(jià)也讓生產(chǎn)成本高企的美國(guó)頁巖油行業(yè)遭到重挫。由于頁巖油產(chǎn)量大增，美國(guó)近年來逐步成為全球主要原油生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。國(guó)際金融服務(wù)公司摩根士丹利分析稱，當(dāng)原油價(jià)格達(dá)到每桶51美元時(shí)，美國(guó)頁巖油企業(yè)才能為其今年的資本支出預(yù)算提供資金并償還債務(wù)。英國(guó)行業(yè)分析機(jī)構(gòu)伍德·麥肯齊公司指出，到2020年底，如果原油價(jià)格從每桶60美元跌至35美元，美國(guó)石油行業(yè)的現(xiàn)金流可能會(huì)消失3800億美元。

　　陷入“生產(chǎn)即虧損”困境，美頁巖油產(chǎn)業(yè)或迎破產(chǎn)潮

　　4月1日，美國(guó)惠廷石油申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為本輪油價(jià)暴跌以來首個(gè)陷入破產(chǎn)保護(hù)的美國(guó)知名頁巖油氣企業(yè)。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪統(tǒng)計(jì)，北美地區(qū)的油氣公司在未來4年將面臨2000億美元的到期債務(wù)，其中僅2020年的到期額就高達(dá)400億美元。英國(guó)經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)“資本經(jīng)濟(jì)”首席新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·杰克遜稱，受低油價(jià)影響，美國(guó)能源股股價(jià)大幅下跌，已高度負(fù)債的美國(guó)頁巖油企業(yè)將很難再通過借貸方式籌措資金。

　　目前的低油價(jià)不僅使美國(guó)頁巖油鉆探無利可圖，還會(huì)陷入“生產(chǎn)即虧損”困境。油氣企業(yè)紛紛減少資本開支和生產(chǎn)活動(dòng)以減少損失。美國(guó)油氣巨頭?？松梨诠?月7日宣布，今年資本開支和現(xiàn)金支出營(yíng)業(yè)費(fèi)用將分別削減30%和15%，以應(yīng)對(duì)石油供需失衡和大宗商品價(jià)格的下跌。

　　行業(yè)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，如果油價(jià)長(zhǎng)期維持在當(dāng)前或更低水平，美國(guó)頁巖油產(chǎn)業(yè)虧損嚴(yán)重，裁員潮和破產(chǎn)潮在所難免。美國(guó)頁巖油產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代將不復(fù)存在，也將觸發(fā)更多連鎖反應(yīng)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成持續(xù)負(fù)面影響。

　　供需失衡未根本改變，產(chǎn)油國(guó)需采取更進(jìn)一步措施

　　減產(chǎn)協(xié)議公布后，國(guó)際油價(jià)明顯回升，一度大漲8%。隨后漲幅收窄，出現(xiàn)震蕩。分析認(rèn)為，這表明每天減產(chǎn)970萬桶的規(guī)模仍未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)仍面臨較大不確定性。由于協(xié)議將從5月1日開始生效，過去一個(gè)月里已大幅增產(chǎn)的產(chǎn)油國(guó)預(yù)計(jì)將繼續(xù)在未來幾周時(shí)間里向市場(chǎng)大量供應(yīng)原油。

　　俄羅斯全國(guó)信用經(jīng)紀(jì)人聯(lián)盟主席加姆扎表示，減產(chǎn)協(xié)議將使油價(jià)企穩(wěn)回升，未來油價(jià)將穩(wěn)定在每桶30至40美元。美國(guó)高盛集團(tuán)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)達(dá)成協(xié)議的樂觀情緒可能在未來幾天支撐原油價(jià)格，但不會(huì)持久，因?yàn)樵褪袌?chǎng)供需失衡仍未根本改變。廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)指出，全球原油需求仍處于極低點(diǎn)，供需格局非常不穩(wěn)定。短期來看，“按照市場(chǎng)需求下降30%估計(jì)，減產(chǎn)規(guī)?？赡苄枰_(dá)到每天2000萬桶才能讓油價(jià)維持大幅回升”。標(biāo)普全球普氏能源資訊全球分析主管克里斯·米德利表示，除非歐佩克采取進(jìn)一步行動(dòng)，否則減產(chǎn)“將不足以給油價(jià)帶來可持續(xù)的、恢復(fù)元?dú)獾闹?rdquo;。

　　二十國(guó)集團(tuán)能源部長(zhǎng)會(huì)議4月10日晚間發(fā)表聲明說，將采取“一切必要措施”來維持石油生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之間的平衡，但沒有承諾采取削減石油產(chǎn)量的具體步驟。觀察人士指出，只有全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常，原油需求才能大幅反彈。同時(shí)，說服更多非歐佩克產(chǎn)油國(guó)參與減產(chǎn)，使各方意見盡快達(dá)成一致，并使原油減產(chǎn)達(dá)到更大規(guī)模，油價(jià)才可能出現(xiàn)大幅回升。俄羅斯能源與金融研究所能源主管格羅莫夫認(rèn)為，要采取更激進(jìn)的措施來減少原油產(chǎn)量，例如每天減少2000萬到2500萬桶，這意味著需要更多產(chǎn)油國(guó)加入到減產(chǎn)進(jìn)程中。

　　目前，美國(guó)政府對(duì)美國(guó)參與減產(chǎn)態(tài)度曖昧。一方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)希望和反對(duì)其參與減產(chǎn)的呼聲都不弱；另一方面，美國(guó)反托拉斯法禁止美國(guó)生產(chǎn)商簽署任何產(chǎn)量協(xié)議，美國(guó)政府對(duì)各州的石油公司管理能力有限，難以強(qiáng)制要求美國(guó)油企減產(chǎn)。輿論普遍認(rèn)為，美國(guó)減產(chǎn)原油將不會(huì)采用政府主導(dǎo)的方式，更可能通過市場(chǎng)機(jī)制來完成，同時(shí)，通過稅收、外交等手段推動(dòng)沙特、俄羅斯等其他產(chǎn)油國(guó)大幅減產(chǎn)。林伯強(qiáng)認(rèn)為，如果美國(guó)不參與減產(chǎn)協(xié)議，俄羅斯等國(guó)所擔(dān)憂的被頁巖油擠占市場(chǎng)的問題依然存在，各方博弈仍將持續(xù)。