油價大幅波動

　　國際原油市場本周經歷了史上未見的巨幅波動。當地時間20日，紐約商品期貨交易所5月交貨的輕質原油（WTI）期貨價格首次跌為負值，收入每桶-37.63美元，為石油期貨自1983年在紐約商品交易所開始交易后首次跌入負數區間。倫敦布倫特原油價格也在一夜之間跌至每桶15.98美元，為1999年以來最低水平。

　　不過，目前國際油價已從低點回升。由于市場人氣回升和避險需求回調，國際油價在22日出現震蕩上揚。WTI原油6月期貨價格當天漲2.21美元，收于每桶13.78美元，漲幅為19.1%。6月交貨的布倫特原油期貨價格也上漲1.04美元，收于每桶20.37美元，漲幅為5.38%。

　　在消息面上，來自美國的報道對油價起到一定提振作用。受到地緣政治局勢緊張的影響，陷入下跌浪潮的原油價格終于看到了一絲曙光。此外，產油國或進一步削減供應，并且上周美國EIA原油庫存雖然創下三年新高，但增幅數據沒有預期差。

　　這些消息使油價暴跌帶來的市場恐慌情緒有所緩解，因此也帶動紐約股市三大股指全線上漲。22日，道瓊斯、標普500和納斯達克指數分別上漲1.99%、2.29%和2.81%。

　　不過，自今年年初以來，布倫特原油已下跌約65%，而美國原油則下跌約75%。悲觀預期下，美股油企股價也接連下挫。今年以來，西方石油相關企業股價累計下跌近70%，其中埃克森美孚跌逾40%。分析人士認為，短期內，除非減產，否則非常有限的儲油能力可能會繼續給油價帶來壓力。

　　供需平衡仍需時日

　　油價雖然出現反彈，但供應過剩的擔憂仍揮之不去。

　　為應對庫存激增問題，石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克產油國在本月早些時候宣布，從5月起日均減產970萬桶，首輪減產為期兩個月，此后逐步遞減。沙特21日表示，準備與其他產油國一道采取更多措施，伊拉克也做出了類似表態，原油供應有望很快出現減少。

　　不過，盡管產油國減產協議執行在即，但在疫情蔓延的背景下，全球原油需求下降。早在3月份，國際能源署就曾表示，2020年全球原油需求將出現逾10年來的首次萎縮。

　　由于需求萎縮，減產計劃尚未實施，庫存堆積的影響難以抵消，美國上周原油庫存已達到5.186億桶，僅比歷史最高紀錄低3%。

　　有報道稱，最新的衛星數據顯示，目前全球石油供應過剩，每周有5000萬桶石油進入倉庫，這足以滿足德國、法國、意大利、西班牙和英國加在一起的使用量。更糟糕的是，衛星數據可能低估了實際可用空間，因為許多空著的存儲空間已經租出去了。

　　另有報道稱，油輪船隊的壓力正在猛增，現在有超過1億桶的石油被保存在浮動倉儲中。全球航運巨頭Clarksons Platou公司分析師認為，海上儲存的石油已增至近2.5億桶。

　　分析師們稱，即使是產油國達成歷史性協議，在5月大幅削減產量，短期內也不夠抵消可能高達日均3000萬桶的需求損失。

　　花旗銀行認為，全球原油市場供需不平衡的情況可能要到下半年才會有所改善，未來4到6個星期的原油庫存壓力仍然巨大。該機構目前將二季度原油均價維持在每桶17美元的預期不變。

　　市場面臨不確定性

　　由于經濟前景不樂觀，加上原油需求萎靡，不少外資機構預期，未來油價存在較大不確定性，甚至仍有可能繼續出現負值。

　　石油分析師詹姆斯·桑希爾表示，油價在經歷瘋狂拋售后持續復蘇，但仍受到全球供應過剩加劇的巨大壓力。預計油價將持續低迷，直到產量下降到可以抵消需求下滑為止。

　　美國睿咨得能源咨詢公司高級合伙人內斯文表示，接下來市場的重要決定因素是“全球儲油的剩余空間”。

　　最近兩周布倫特原油6月合約跌超30%。由于油價存在高度不確定性，ICE歐洲期貨交易所21日晚間證實，已就布倫特油價出現負值的可能性采取準備措施。與此同時，原油交易員也正在修改風險模型，以適應下跌風險。

　　樂觀的分析師認為，雖然跌入較深的負值區域，但5月和6月原油合約差價在每桶60美元，6月期貨合約可能不一定會重蹈5月期貨合約的覆轍。

　　不少分析人士認為，預計油價將維持在近零或負值水平，直到生產商停產水平能夠抵消需求暴跌帶來的影響。