321億元！單只權益基金一天的募資金額。就在股市持續調整之際，基金發行市場再迎“巨無霸”權益基金。6月13日，南方成長先鋒混合以321億元有效認購金額，創下今年以來新基金發行的新紀錄。至此，易方達、廣發、華夏等頭部基金公司年內已有7只百億元級權益基金順利發行，不出意外，2020年權益基金發行市場將迎來近5年來的“小高潮”。

　　今年以來權益基金發行市場緣何如此火爆？對于A股市場有哪些影響？近日，《證券日報》記者采訪了多位研究公募基金領域的學者，剖析“巨無霸”基金發行背后的投資邏輯。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“此次南方成長基金成為爆款的原因是多方面的，整體上反映了投資者看好市場前景，目前經濟延續復蘇態勢，政策保持寬松，市場經過一段時間調整后，指數與基金整體估值處于較低位置，投資者愿意有選擇性的加倉。另外也是對該產品未來成長空間有較強預期及對南方基金管理團隊過往業績的認可。”

　　7只百億元級基金發行

　　千億元“彈藥”流入股市

　　就在開啟認購的第一天，市場渠道人士向《證券日報》記者透露，南方成長先鋒混合基金發行火爆，6月8日當天認購金額將近200億元。

　　驚喜不斷。6月13日，南方基金發布基金合同生效公告，南方成長先鋒混合A、C份額最終合計認購規模高達321.15億元，打破5月20日成立的易方達均衡成長270億元的認購紀錄，成為年內首發規模最大的偏股型基金。這在權益基金首發史上，僅次于嘉實策略混合、華夏新經濟混合、南方消費活力等基金，排名第8。

　　南方成長先鋒混合是一只強股混合型基金，契約規定基金股票倉位范圍在60%-95%，其中投資于“成長先鋒”范疇內的證券不低于非現金基金資產的80%。“成長先鋒”則是指具備產業地位突出、經濟效益較好、競爭優勢顯著、發展潛力清晰、規模持續增長等高成長特征的優質成長類企業。

　　今年以來首發規模超過100億元的百億元級權益基金并不罕見。《證券日報》記者梳理發現，除南方成長先鋒混合外，易方達均衡成長、易方達研究精選、匯添富中盤積極成長混合、匯添富優質成長混合、匯添富大盤核心資產混合、華夏中證新能源汽車ETF的有效認購金額分別達到了270億元、166億元、126億元、115億元、113億元、108億元。其中易方達均衡成長、易方達研究精選、匯添富中盤積極成長混合僅銷售了一天便提前結募。另有17只權益基金的有效認購金額超過50億元。而這些爆款基金主要聚集在易方達、廣發、華夏、匯添富、博時、睿遠等頭部基金公司，在實力雄厚的產品研發及銷售背景下，甚至有12只新基金實現“一日售罄”。

　　爆款新發權益類基金層出不窮，也帶動了年內整體權益基金新發市場。據東方財富Choice數據顯示，今年以來截至6月15日，已有520只權益基金（A、C份額分開計算）成立，有效認購金額達到6123億元。而一般新基金的建倉時間在一個月到兩個月之間，這也就意味著，隨著新基金的持續建倉入市，千億元“資金彈藥”隨之流入股市。

　　與往年的情況截然不同，《證券日報》記者梳理發現，2016年至2019年的同期權益基金發行規模分別為1975億元、984.32億元、2424.34億元、1684.06億元，遠不及今年以來的逾6000億元規模。不出意外，2020年將成為一個權益新基金發行的“大年”。

　　不僅如此，新一波基金發行潮還在路上，其中不乏明星基金經理領銜的產品，例如張坤管理的易方達優質企業三年持有、王宗合的鵬華匠心精選、胡昕煒的匯添富中盤價值精選等。

　　權益基金火爆的背后

　　今年以來權益基金發行市場緣何如此火爆？對于A股市場有哪些影響？

　　國網英大國際控股集團高級總監田曉林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“一個重要的背景是，無論是國際還是國內，目前整個金融市場的流動性還是比較充沛的。今年以來，國際主要央行為金融市場提供了充沛的流動性，使得全球金融市場的流動性整體較好。另外，中國在疫情期間也相應實行了保證金融市場流動性充裕的貨幣政策。再加上大型基金管理公司客戶眾多，渠道比較豐富，過往業績較好，所以號召力比較強。”

　　寶新金融首席經濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時進一步表示：“基金發行火爆與央行及時為股市提供流動性支持有關。為應對疫情，央行為市場提供了較大的流動性支持和大幅度降息。一些資金繼續流入股市對實體經濟有間接的支持作用。隨著創業板注冊制開始申報，預計下半年上市企業數量和融資金額將繼續上升，全年融資水平會明顯高于去年。”

　　中央民族大學經濟學院教授馮彥明在接受《證券日報》記者采訪時表示，從投資者角度來看，“今年以來，我國資本市場權益類基金產品銷售火熱，這既是權益類基金自身業績決定的，也是投資者越來越成熟和宏觀經濟形勢整體向好的表現。投資者不再盲目地在市場上自己打拼，而是借助權益類基金的有效組合和專業操作進行投資，說明經過了二十多年的市場培育，個人投資者走向成熟，越來越信任機構投資者。”

　　從基金公司角度來看，馮彥明認為：“這些年的市場波動也鍛煉了一批機構，他們通過量化投資等專業化的操作和全面綜合的分析，把握市場的能力越來越強，受到了散戶的信任和追捧。2019年大多數權益類基金業績突出，預期收益大幅跑贏大盤，也證明了這一點。”

　　此外，從市場角度來看，光大銀行金融市場部分析師周茂華對《證券日報》記者表示：“年初以來，盡管經歷疫情沖擊與海外市場劇烈動蕩，但整體上投資者對權益類基金新產品熱情不減，主要是基本面、政策面及股市估值低洼，投資者看好市場中長期表現。另一方面，年初以來，市場整體結構性特征明顯，各板塊輪動加快，個股行情把握難度較大等，也是推動投資者追捧權益類基金的重要原因。今年以來權益類基金新產品受追捧，入市資金規模增大，為股市引來了‘活水’，整體來看利好市場表現。從中長期來看，有助于國內市場逐步機構化。”

　　馮彥明進一步分析稱：“雖然我國GDP增長速度已不像前些年突出，但這是在進行結構性改革和高質量發展的大背景下主動適應市場、引領市場的必然選擇和結果。雖然新冠肺炎疫情對國際和國內都有較大的影響，但對國內的影響較小，中國經濟結構完整且自成一體，將越來越顯示出其生命力。由此也決定，我國A股市場將逐步走出‘平穩’而走向增長；如果權益類基金能避免‘急躁和狂熱’，在創造更好業績的同時將吸引更多投資者。”

　　對于爆款基金募集資金的投向，田曉林分析稱：“在疫情期間以及疫情之后，中國經濟產業結構升級的速度可能會加快。募集資金的投向趨勢將向過去國內產業結構相對短缺的行業傾斜，例如醫藥醫療、養老、醫護等行業。此外，由于宏觀經濟增速放緩，產業市場容量擴張速度下降，行業中的頭部企業競爭力明顯，金融市場資金向頭部企業集中傾斜，未來頭部企業在市場結構中將占據更重要的地位。”