5年前，PE上位的易世達(現名“聆達股份”)拉開轉型大幕。5年后，曲終人散，王正育、王妙琪父女聯手接盤聆達股份。

　　聆達股份7月5日晚公告，控股股東杭州光恒昱股權投資合伙企業(有限合伙)(簡稱“杭州光恒昱”)合伙人廈門追日、廈門熙旺，將轉讓所持合伙份額予王正育、王妙琪父女，后者將通過杭州光恒昱間接控制聆達股份約22%的股份，成為新任實控人。

　　明修棧道，暗度陳倉。上證報記者發現，王正育及其弟王正榮，早在2019年一季報就躋身聆達股份前十大流通股東榜，合計持股比例近4%。但最近幾個月，王氏兄弟突然大量賣出所持股票。

　　“養殼”5年承壓撤離

　　時鐘撥回5年多前。2015年4月，易世達原控股股東新余新力科向私募基金杭州光恒昱協議轉讓所持21.88%股權，作價5.16億元。杭州光恒昱承諾，受讓股份將鎖定36個月。一反常態的是，該次股份轉讓的單價為20元/股，而公司停牌前一日股價為30.7元，“折扣率”達35%。易主后，因彼時市場向好，公司股價一度摸高65元。

　　彼時資料顯示，杭州光恒昱共有8名合伙人，普通合伙人(GP)為廈門追日，有限合伙人包括廈門熙旺、杭州汽輪集團、杭州普特元俊等7名，合計認繳出資額6.6億元，實控人是劉振東。其中，廈門追日、廈門熙旺均為劉振東控制。較為少見的是，GP廈門追日又委托浙江創新發展資本管理有限公司作為光恒昱投資的管理人。

　　顯然，這是一起典型的杠桿收購。當時權益變動報告顯示，杭州光恒昱專注于光伏及新能源方面的行業資源整合，未來將利用上市公司平臺有效整合行業資源，改善上市公司經營情況，提高其持續盈利能力。

　　但劉振東治下的聆達股份轉型卻不見大的起色，最近三年凈利潤分別為-2.64億元、3669萬元、1614萬元。公司主營業務為余熱發電、光伏發電，多元化投資也難言成功。2019年，聆達股份通過增資及購買股權方式，取得上海易維視51%股權，形成了8494.96萬元商譽。易維視2018年至2020年的累計承諾凈利潤為6000萬元，但2018年、2019年實際實現凈利潤僅632.44萬元、236.95萬元。另外，上市公司子公司與漢麻投資集團合資設立工業大麻生產基地項目進度緩慢。

　　令人擔憂的是，截至2019年末，杭州光恒昱的股份質押率達100%。據披露，實控人股權質押主要系為廈門熙旺的融資租賃業務提供擔保增強措施。除上市公司股權質押外，劉振東夫婦還做出了不可撤銷地承擔連帶責任的保證。據披露，該筆股權質押融資金額為12億元。

　　在資金捉襟見肘的狀況下，劉振東選擇了退出。公告顯示，本次合伙份額轉讓價款為7.7億元。簡單計算，掌舵5年多時間，劉振東的投資回報率約為49%。

　　新東家此前緊急清倉

　　資料顯示，劉振東住所在福建廈門，主要從事股權投資。

　　截至目前，杭州光恒昱的合伙人只剩下廈門追日和廈門熙旺。天眼查顯示，杭州光恒昱曾經歷多次合伙人變更，2017年3月，其他有限合伙人均退出，劉振東獨掌大局。在分析人士看來，受讓其他合伙人數億元的出資份額，應該也是劉振東資金承壓的一大因素。

　　有意思的是，接盤方王正育的住所也在福建廈門，旗下產業主要是廈門牡丹大酒樓有限公司等3家餐飲企業，女兒王妙琪則在北京經營視頻直播APP、線上線下教育培訓等產業。王正育父女稱，入主聆達股份系基于看好中國經濟及資本市場的發展前景，對上市公司長期投資價值的認同，不排除在未來12個月內繼續增持或處置所持股份。

　　引人遐想的是，王正育此前已潛伏聆達股份多時，其與弟弟王正榮早在上市公司2019年一季報中就已現身。截至今年一季報，王正育持股數為364萬股(一季度減持了近32萬股)，王正榮持股數為673萬股。據披露，在本次權益變動前6個月內，王正育及其弟王正榮7次交易聆達股份股票，其中王正育合計賣出約395萬股；王正榮在今年3、4月份有兩筆小額買入，6月份一下賣出了658.5934萬股。

　　這意味著，最近數月內，王正育、王正榮兄弟對此前的持股進行了“清倉式”減持。“或許王正育兄弟之前已有入主意愿或者接觸了賣家，為避嫌而緊急出售了股份。”市場人士對記者說，“這中間是否存在內幕交易，值得監管部門關注。”

　　從二級市場看，6月16日開始，聆達股份股價開始強勢上漲，區間漲幅達33%。而更重要的懸念是，做餐飲的王正育父女，會如何改造聆達股份？