據了解，這是年內外資第二次大舉加倉，創下2017年9月以來外資加倉中國債券的單月最高紀錄。

　　7月債券通交易數據也體現了外資對中國債市高漲的熱情。債券通有限公司近日披露的數據顯示，7月交投活躍，債券通總成交4469億元，其中凈買入755億元，創月度新高。此外，7月有超過70家客戶完成入市以來首筆債券通交易。

　　外資年內兩次天量加倉中國債券，均發生在國內債市明顯調整之際。此前，外資于5月凈增持中國債券1119.36億元，彼時正逢不少機構拋出“債牛終結”的觀點。而7月以來，“股債蹺蹺板”效應顯著，股市情緒高漲，資金風險偏好提升，引發債市大幅回調。在債市向下波動過大時，對于長期投資者而言，債券配置價值已經出現，外資趁機“逆市增持”可謂眼光老辣。據國盛證券統計，僅在7月上旬，外資合計凈買入債券472億元，超過6月增持量866億元的一半。

　　恒生銀行（中國）有限公司副行長兼環球市場業務主管吳英敏表示，境外機構投資者還偏好投資短期利率債。6月以來，利率債收益率尤其是短端利率上行，吸引了境外機構進一步增加人民幣債券的配置。此外，近期人民幣匯率上漲勢頭穩健，也有助于提振境外投資者配置人民幣資產的信心。

　　截至8月4日晚間發稿，十年期國債利率為2.96%，十年期美債利率下行至0.53%，中美利差走闊至逾200BP。持續居于高位的中美利差也是促使外資增持的原因之一。

　　花旗銀行研究部董事總經理、首席中國經濟學家劉利剛說，當前的十年期國債利率已經重回3%上下，與疫情暴發前相當，人民幣債券所具備的較高收益正吸引海外投資者加大增持力度。

　　我國金融市場開放政策亦在吸引外資活水加速流入。“整體來看，今年以來，滬深港通、債券通等境外投資者投資渠道的交易量始終維持在高位，表明國際投資者認同人民幣資產的避風港作用。”劉利剛表示。

　　7月3日，債券通正式開通3周年。債券通與原有的直接入市及QFII、RQFII等多種渠道并存的開放模式互為補充，較好地滿足了境外投資者的需求，推動我國債券市場對外開放進一步高質量發展。

　　央行數據顯示，目前，中國債券市場余額為108萬億元人民幣，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機構進入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個國家和地區，持有人民幣債券規模約2.6萬億元，2017年以來每年以近40%的速度增長。目前，境外機構持債規模占我國債券總量的比重為2.4%，持有國債規模占比達9%。

　　劉利剛認為，在全球經濟復蘇進程尚不明朗、國際環境存在較強不確定性等因素的綜合作用下，投資中國債市依舊是海外機構投資者的首選。

　　“境外投資者仍將是三季度債券需求主要來源。”德意志銀行集團大中華區宏觀策略主管劉立男認為，考慮到供應風險、貨幣市場利率及人民幣風險資產的波動風險，市場或將持續偏好中短久期債券。