首批注冊制發行的創業板股票上市，以及漲跌幅放寬，帶動創業板交易活躍。創業板本周以來的日成交均超過2000億元，而在上周均低于2000億元。8月25日，創業板成交2713億元，超過了滬深300（2623億元），直逼滬市（3560億元）。再從個股層面看，創業板漲跌幅放寬至20%的首日就出現了存量股票漲停。堅瑞沃能成為首只20%漲停的創業板股票，天山生物隨后漲停。8月25日，創業板有43只存量股票漲幅超10%，10只更是20%漲停。

多只創業板低價股連拉20%漲停，而低價股大多基本面偏差，有的還是問題股。天山生物8月27日收盤20%漲停，較上周五累計上漲100%以上。然而，天山生物暴漲并非基本面推動。該股2014年至今的年度扣非凈利潤均虧損，預計今年半年報虧損，同時存在被證監會立案調查、會計師保留意見事項未消除、面臨訴訟等風險因素。近期牛肉價格上漲，被視為天山生物的炒作題材。可實際上，天山生物目前存欄量育肥牛596頭，尚未出欄，未對公司收入和利潤產生貢獻。8月26日晚，深交所下發關注函，要求進一步核實公司股價短期內漲幅較大的原因，是否存在內幕交易、操縱市場的情形。

從龍虎榜數據來看，前五名買入與賣出天山生物的席位均為證券營業部。天山生物被游資盯上，主要是公司市值偏小。該股目前總市值不到50億元，流通市值更是小于30億元。游資從8月19日起對天山生物連拉漲停，而其8月18日的流通市值只有10.74億元。再看豫金剛石、科融環境、田中精機等近日爆炒的創業板低價股，流通市值均小于40億元。8月24日率先觸及20%漲停的堅瑞沃能，當日流通市值也只有94.2億元。從基本面來看，堅瑞沃能、豫金剛石、科融環境等今年一季度虧損。不少被爆炒的創業板低價股同樣是問題股，有的甚至存在退市風險。

科創板與創業板先后實施20%漲跌幅，但兩者情況不同。科創板投資者門檻高，股票上市不久，基本面普遍較佳，而創業板投資者門檻低，部分存量股票基本面欠佳，更易引發非理性炒作。投資者務必理性看待創業板低價股炒作，切記盲目跟風存在高風險。游資對創業板低價股連拉漲停，目的是創造所謂的“賺錢效應”，誘騙熱衷“炒短”的散戶資金“入套”。20%漲跌幅是“雙刃劍”，一旦“擊鼓傳花”的炒作游戲散場，缺乏基本面支撐的股價往往難逃暴跌。因而，散戶投資者不可錯誤認為漲跌幅放寬是“賺快錢”的機會來了，而要看到股價波動風險放大，追漲殺跌將付出更大代價。

監管層在創業板注冊制改革落地的當日明確，必須突出“建制度”的主線，只有資本市場基礎制度更加成熟定型，才能更好區分日常監管和市場干預，也才能真正實現“零容忍”。這意味著“不干預”不等于放任自流，市場操縱將付出沉重代價。可以相信，隨著市場監管趨嚴，以及投資者趨于理性，個股惡炒現象會逐漸減少。