助力大盤，各顯其能

　　8月17日，京東集團首先接受財務(wù)數(shù)據(jù)大閱兵。活躍用戶首破4億、歷史上首次單季度營收超2000億元、凈利潤超出市場預(yù)期，凸顯加速增長態(tài)勢。

　　用戶方面，截至6月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達到4.174億，單季度新增3000萬，同比29.9%的增速也創(chuàng)下近11個季度以來的新高。營收方面，二季度京東實現(xiàn)收入2011億元，同比增長33.8%，這也是其在2018年三季度增速降至30%以下近兩年后，再次超過30%。而相比去年同期歸屬普通股股東的凈利潤為5.46億元，今年這一數(shù)字達164億元，排除持有證券資產(chǎn)股價上漲帶來的賬面盈利，非通用會計準則下凈利潤也有59億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　接力京東，8月20日發(fā)布新財年一季度業(yè)績的阿里巴巴則有著“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。截至2020年6月30日的季度內(nèi)，阿里巴巴集團營收1537.5億元，同比去年同期的1149.2億元，增長34%；凈賺464.37億元，同比增長132%；包括淘寶、天貓在內(nèi)的中國零售平臺年度活躍用戶為7.42億，單季凈增1600萬，而6月單月，平臺移動月活躍用戶為8.74億，較3月增長2800萬。

　　阿里財報也顯示，其各業(yè)務(wù)線均已恢復(fù)到2019年12月疫情暴發(fā)前季度的水平，甚至更加迅速。天貓線上實物商品支付GMV增速翻了一倍，同比增長27%；天貓國際GMV（剔除未付訂單）同比增長超過40%；盒馬鮮生同店銷售持續(xù)強勁增長，在線GMV滲透率持續(xù)超過60%。

　　讓漲聲持續(xù)，拼多多2020年二季度財報在8月21日發(fā)布，最亮眼的依舊是其“收攏”用戶的能力。截至2020年6月30日，拼多多平臺年活躍買家數(shù)達6.832億，較去年同期的4.832億增長41%，單季新增5510萬活躍買家，創(chuàng)上市以來最大單季增長。而一年凈增2億，也讓拼多多與阿里的用戶差距縮小至5000萬人。

　　在營收方面，二季度，拼多多實現(xiàn)營收121.93億元，同比增長67%。5歲的拼多多似乎正在走進“慢行區(qū)間”，過去一年，其最高增速在2019年一季度曾達到237%，此后隨季度逐步下行，至2019年四季度為91%。但與兩位“老大哥”相比，67%增速依舊顯示出“小輩兒”的增長活力猶存。

　　值得關(guān)注的是，剛過去的這個季度也是尚未盈利的拼多多自2018年Q2以來虧錢最少的一個季度，非通用會計準則下，歸屬于普通股股東的凈虧損為7724萬元，去年同期這一數(shù)字則為虧損4.11億元。

　　“攜手合作伙伴提振消費信心，京東平臺半年創(chuàng)出1137個品牌‘億元戶’”“扎實的增長增強了世界對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的信心，中小企業(yè)也從阿里巴巴平臺上獲得了更多從危機中恢復(fù)生意、謀求未來的機會”“積極傾斜資源助力農(nóng)產(chǎn)品上行、帶動外向型產(chǎn)業(yè)帶開拓內(nèi)需市場，加速促進國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)，在拼多多平臺上能看到中國經(jīng)濟的強大韌性和‘內(nèi)循環(huán)’活力”……在電商三巨頭財報的表述定調(diào)中，可以看到他們在創(chuàng)造新供給、催生新需求方面的積極作為和在助力國內(nèi)國際雙循環(huán)方面起到的堅實支撐。

　　蓄勢未來，各有側(cè)重

　　良好的增長之勢要如何保持，如何建構(gòu)競爭對手難以企及的護城河，什么是企業(yè)最核心的商業(yè)價值……電商三巨頭雖然需要有“見光”的增長，但也需更重視面向未來的布局。在這個季度，三大電商平臺的長期戰(zhàn)略也都漸次浮出水面。

　　京東方面以在香港二次上市為契機，宣稱募集的約345.58億港元將用于投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新，進一步提升客戶體驗及提高運營效率。這也意味著京東明確了其要從以B2C方式服務(wù)消費者的“賣貨郎”到以強健供應(yīng)鏈向合作伙伴“賣服務(wù)”的轉(zhuǎn)向。

　　京東財報顯示，上半年，京東集團技術(shù)研發(fā)投入達到75.4億元，連續(xù)多個季度成為中國企業(yè)中對技術(shù)投入最多的公司之一。技術(shù)的持續(xù)高投入，為京東集團加快推進從一體化走向一體化開放打下堅實基礎(chǔ)。今年以來，京東先后控股五星電器、工品匯、跨越速運，并與國美零售、快手、攜程等合作伙伴共同推進以供應(yīng)鏈為核心的創(chuàng)新生態(tài)。此外，京東集團重要的生態(tài)伙伴達達集團于2020年6月5日在納斯達克交易所上市，其本地即時配送和零售能力將持續(xù)為京東創(chuàng)新型項目和全渠道戰(zhàn)略提供支持。

　　阿里巴巴方面，新財報中其直營業(yè)務(wù)的收入比例從去年同期的14%擴大到20%，其它收入（即天貓超市、盒馬、進口直營店等）為301.06億元，同比增長了80%，并已超過了靠淘寶、天貓等獲得的傭金收入，成為阿里第二大收入來源。

　　顯然，面向未來，盡管在本地消費服務(wù)和新零售的投資一直對阿里的整體利潤率帶來影響，但坐擁30萬億市場的本地生活/同城零售領(lǐng)域，阿里巴巴不愿缺位。招兵買馬，與美團貼身肉搏，都是必經(jīng)之路。

　　由此的投入也漸出成效，截至2020年6月30日，餓了么注冊商家數(shù)量同比增長達30%。與此同時，阿里生態(tài)內(nèi)的相互支撐也在不斷加速，餓了么餐飲外賣的新增消費者中有45%來自支付寶，相比上一季度的40%繼續(xù)增加。7月，餓了么宣布全面升級，從送外賣升級到送萬物、送服務(wù)，邁出了從“餐飲外賣平臺”泛化至“同城零售平臺”的堅實一步。

　　于拼多多而言，從上市初期重金投放品牌廣告、冠名綜藝獲取知名度與信任，到2019年啟動百億補貼極速拉新，拼多多仍“還是個小弟”。百億補貼的拉新作用的確立竿見影，但剛過去的這個季度，拼多多悄然下調(diào)補貼，將策略重點指向更低客單價、更高復(fù)購率的生活用品后，業(yè)績表現(xiàn)還是“將了拼多多一軍”，也讓拼多多感到消費者的信任并不是一次補貼就能“到位”的，高端形象也難以如此樹立。

　　在財報發(fā)布后的電話會上，拼多多戰(zhàn)略副總裁九鼎表示：“疫情后我們的確看到了消費者支出的一些變化。因為經(jīng)濟復(fù)蘇，消費者的消費行為有所上升，但支出數(shù)額的確是減小了。”

　　可見，“粘住”用戶仍是拼多多一個比較長期的目標。財報中，建立農(nóng)業(yè)預(yù)測體系、C2M數(shù)據(jù)庫、物流計劃是拼多多提出的研發(fā)投入新方向，從補貼蘋果、特斯拉到加持農(nóng)產(chǎn)品和中國工廠。無論如何，拼多多增長的根基需要指向提升消費的量和質(zhì)，提升復(fù)購率與客單價，用戶視角還是接下來觀察拼多多表現(xiàn)的重點。