今天下午5：00，京東發布了最新的四季報以及全年財報。全年交易總額（GMV）達人民幣2602億元，同比增長107%，凈收入也獲得高速增長，達到人民幣1150億元。看上去還不錯吧？不過，肥貓要提醒你的是，這個是在非美國通用會計標準原則下的數據。那么美國通用會計準則下的財報數據又是怎樣呢？

根據美國通用會計準則（GAAP），京東第四季度凈虧損人民幣4.54億元，凈利潤率為-1.3%，全年凈虧人民幣50億元，凈利潤率-4.3%，虧損主因是股權激勵費用，以及與騰訊戰略合作涉及的資產及業務收購所產生的無形資產的攤銷費用。盡管，京東給出的解釋是，其中，股權激勵費用為以股權結算的員工激勵計劃產生，無形資產為企業并購過程中取得的按照公允價值計量的各項可辨認無形資產的金額，在會計處理上需定期攤銷計入費用，這兩項費用在發生時均不涉及現金支出。

但在納斯達克上市的京東肯定要按照嚴格的美國通用會計準則來做為標準， duang!  無論怎樣，京東目前還是虧，還是那種“賣越多虧越多”。

財報顯示，京東2014年全年交易總額（GMV）達到人民幣2602億元，同比增長107%。對此,京東很自豪的說,來自艾瑞咨詢統計數據顯示，2014年中國網絡購物交易規模同比增長了48.7%，換言之，京東增速為行業平均增速的2倍多。好吧,我們再來看看阿里巴巴在1月30日發布的全年財報——阿里巴巴第4季度中國零售平臺交易額（GMV）增長至人民幣7870億元，其中移動GMV占比高達42%。集團收入同比增長40%，達261.79億元，利潤（EBITDA)同比增長34%達151.03億元，EBITA利潤率為58%。看到這里，肥貓明白了，敢情京東的全年交易額只有阿里的三分之一不到啊，人比人得死，公司比公司預計得撞墻。如果說，“京東交易總額（GMV）、凈收入、訂單量、活躍用戶數和毛利率等核心指標增長強勁，受到了投資者和市場的普遍贊譽。”那么阿里的投資者看到阿里的財報必須樂得合不攏嘴。

而京東股價自上市以來在8月27日達到32.64美元的最高位后，受阿里巴巴上市路演、亞馬遜巨虧和美國股市大盤的影響，股價一路下泄至10月31日以23.89美元收盤，在9、10兩個月中有高達26.8%的跌幅，跌去的市值超過100億美元。在2015開年著名的那場“阿里對決工商總局”的新聞混戰中，曾有一個戲言——“阿里兩天跌掉了一個京東”，可見老大和老二的差別有多大。此后，京東的股價一直徘徊在23美元——28美元之間，基本沒有再站上30美元。

縱觀京東的四季報以及全年報，也不能說是沒有亮點，比如第三方平臺的發力以及拍拍微店的試水。但總體來說，還是瑕大于瑜。京東在2014年凈虧50億，除卻騰訊戰略合作產生費用以及給予劉強東的股權激勵，看上去好像攤薄了虧損，但京東整個業務線以及發展模式讓其未來短時間內，還是難以盈利。

按照劉強東給給出的規劃，未來，京東還要投入巨資擴展物流基礎設施，包括接近100個倉庫和35,000名員工，因此，利潤將會持續被攤薄。京東自成立十年來一路虧損，背著“重資產”怕是很難跟得上阿里巴巴輕盈的節奏，阿里巴巴當前以十倍于京東的交易規模，卻仍然能夠以接近京東的發展速度一路向前。京東在其“重模式”下的利潤率很薄，和沃爾瑪這樣的傳統零售商在同一個量級上，與阿里巴巴高達50%的利潤率根本無法較量。阿里巴巴在今年“雙十一”啟動的全球化目標，盡管只是初試身手，但顯然將對京東形成前所未有的挑戰。隨著資金流、物流障礙消除、門檻降低及海關通關程序簡化，阿里的全球化戰略將有可能重新煥發中國這個世界制造中心的勃勃生機，善于調動品牌商、零售商、制造商及技術與商業服務伙伴以“眾人合力”打造電商生態的阿里巴巴，將有可能削弱“電商老二”京東未來的成長空間，打亂其既定的發展路線。

如果說，阿里巴巴是京東盈利道路上的“虎狼”，那么亞馬遜、蘇寧、當當則是尾隨京東的追兵。在中國電商市場沉寂多年的亞馬遜終于在去年雙11開始發力，首選品類是跨境電商，應該說，海外購給亞馬遜搭建了一個快速通道，找準了發力點，在跨境電商這個領域，亞馬遜的優勢是顯而易見的，加之其強大的硬件以及技術支撐，2015會給京東帶來更多的威脅；而京東的老對手蘇寧也走過了蹣跚學步的初級階段，張近東在2015年開年講話中明確提出了“全新對標互聯網公司”的口號，明眼人一看就知道對誰宣戰，盡管從線上的體量來看，蘇寧還不是京東的對手，但蘇寧線下的實力以及在O2O、農村電商領域的發力，相信，蘇寧在2015會給我們更多的驚喜；而劉強東的“歡喜冤家”——當當網CEO李國慶也早就帶領當當連續三個季度實現盈利，依托圖書、服裝、母嬰三駕馬車全品類開放平臺的打造也是可圈可點。

十年前劉強東創立京東時，他的愿望是解決當時在線零售市場的兩個問題：快遞慢和假貨。也正是京東抓住了這兩個問題的實質，使京東有機會從淘寶的眼皮底下和在淘寶用戶的土壤中耕耘出了一片自己的新天地。但隨后阿里巴巴大力發展的天貓和菜鳥有其更有效和更具普遍性的解決方案，以及亞馬遜、蘇寧以及當當、唯品會等一眾電商的發力，京東的優勢已經不是那么明顯。

肥貓同意京東繼續保持了高速、穩健的增長，得益于京東長期注重用戶體驗和在品類擴張、移動布局、運營效率等諸多方面的綜合提升的說法，但仍需要指出的是，京東的第三方平臺未來將成為京東最薄弱的環節，它與京東自營平臺的矛盾短時間難以解決，同時，此起彼伏的假貨問題也將影響京東整體的交易形象；與此同時，京東與騰訊結盟的紅利基本已經釋放殆盡，易迅依然是雞肋；微信、QQ的一級入口始終沒有京東開放，京東在品類上的制約也始終限制了京東在騰訊平臺上的發力。2015，對于京東來說，盡管還談不上是生死年，但相信在前有虎狼（阿里）后有追兵（亞馬遜等）的圍剿形勢下，京東與阿里的差距將繼續拉大，而亞馬遜、蘇寧與當當將繼續追趕。

最后說句題外話，2014年，我們見到了娛樂明星般的京東CEO劉強東，圍繞在其身旁的除了奶茶，沒有其他；轉身再看看馬云，最近的一次是跟威廉王子喝了個下午茶，然后天貓便推出了“英倫貴族消費”專題頁面……唉，人比人，氣死人！