2023年是資管新規頒布5周年。《報告》指出，5年來，監管部門推動銀行理財行業規范轉型，精準施策防范化解重點領域風險，一批行業難點問題得到穩妥解決，行業呈現良好發展態勢。在新發展格局下，銀行理財行業扎實走過規范化整改的轉型期，發展不斷取得新成效，步入高質量發展的新階段。

　　凈值化轉型成效顯著

　　《報告》顯示，2023年上半年，全國共有225家銀行機構和30家理財公司累計新發理財產品1.52萬只，累計募集資金127.75萬億元。截至6月末，全國共有265家銀行機構和30家理財公司有存續的理財產品，共存續產品3.71萬只，較年初增長6.88%；存續規模25.34萬億元。

　　分機構類型來看，理財公司存續產品數量和金額均最多，存續產品1.62萬只，存續規模20.67萬億元，較年初下降7.09%，同比增加7.99%，占全市場的比例達81.55%。

　　對于理財公司存續產品規模的下降，普益標準研究員何雨芮認為，首先是因為投資者此前“破凈”陰霾還未完全消散。由于債市波動等原因，2022年出現了兩次破凈潮現象，不少投資者無力面對產品凈值連續下跌，紛紛贖回產品。即使“破凈潮”過去已有半年多，但個人投資者恐慌情緒并未完全消散，這在一定程度上造成了理財公司存續產品規模下降。其次是各類資管產品的競爭加劇，部分銀行理財投資者向公募基金遷徙。

　　值得關注的是，資管新規過渡期結束之后，銀行理財產品凈值化程度持續提升。截至今年6月末，凈值型理財產品存續規模24.31萬億元，占比為95.94%，較去年同期增加0.85個百分點。

　　“2022年資管新規過渡期結束，銀行理財已經基本完成各項整改任務，理財公司成為銀行理財市場的主要力量。”中國銀行業協會秘書長劉峰此前在2023資產管理年會上表示，銀行理財回歸資產管理本源，開啟高質量發展新篇章。

　　在業內人士看來，盡管上半年理財存續規模有所下降，但凈值型理財產品存續規模占比提升，顯示出理財業務規范化轉型成效顯著，預計隨著理財表現的回暖、存款利率下調，下半年理財規模將逐漸恢復增長。

　　中信證券首席經濟學家明明表示，銀行理財素有下半年發力的特征，7月通常是市場規模實現增量擴容的關鍵窗口。目前存款利率下調疊加居民風險投資偏好較低，理財進入三季度后或迎來規模沖量的最佳時機。

　　招聯首席研究員董希淼表示，當前理財市場恢復態勢并不穩固，近期增加較多的理財產品主要是風險等級較低的短久期產品，投資者風險偏好和投資意愿仍然有待提振。他認為，對銀行和理財公司而言，下半年要做好四方面工作：校準理財業務定位；提高專業化能力；做好投資者分層服務；加強投資者教育。

　　穩住市場和客戶

　　今年上半年，理財投資者數量維持增長態勢。《報告》顯示，截至2023年6月末，持有理財產品的投資者已經達到1.04億個，較年初增加7.24%。在結構上，理財市場仍以個人投資者為主，數量為1.03億個，占比98.87%；機構投資者數量占比略有提升，數量為117.33萬個，占比1.13%。

　　對于投資者較為關注的理財收益情況，《報告》顯示，2023年上半年，理財產品累計為投資者創造收益3310億元。其中，銀行機構累計為投資者創造收益836億元；理財公司累計為投資者創造收益2474億元，同比增長19.61%。上半年各月度，理財產品平均收益率為3.39%。銀行理財業持續讓惠于民，增加了居民財產性收入。

　　但也要看到，作為投資者財富管理的重要方式之一，銀行理財的產品收益率仍有進一步修復的空間。數據顯示，2019年至2021年每年年底的理財產品平均收益率分別為4.44%、4.05%、3.55%。今年上半年，3.39%的平均收益率雖較去年底的2.09%有所回升，但仍然低于往年平均水平。

　　“投資者對理財產品仍然持有較強的信心，風險偏好仍以穩健投資為主。”中國銀行研究院研究員李一帆表示，隨著理財產品進入全面凈值化時代，投資者對理財產品的收益性、安全性、流動性都有更高要求。為進一步提升理財產品對投資者的吸引力，理財公司需要強化投研能力，創新推出更多理財產品，為客戶理財提供更加優質專業的金融服務。

　　2023年上半年，理財投資者整體風險偏好趨于兩極化發展。《報告》顯示，風險偏好為一級（保守型）和五級（進取型）的個人投資者數量占比較年初有所增加，分別增加1.32個百分點和0.32個百分點。截至今年6月末，持有理財產品的個人投資者數量最多的仍是風險偏好為二級（穩健型）的投資者，占比34.31%。

　　中郵理財黨委書記、董事長吳姚東認為，當前銀行理財的客戶風險偏好仍然較低，對于產品凈值的快速調整，還需要適應過程和時間差。

　　“銀行理財要應對未來的分化與錯位競爭格局。雖然銀行理財產品此前經歷了“破凈潮”和“贖回潮”，但理財公司通過防御性投資和保守型產品投放，在一定程度上穩住了市場和客戶，仍獲得了投資者的信任，成為投資者財富管理需求中主要的‘產品批發地’，這一狀況將長期持續。”吳姚東認為，未來，大型銀行理財子公司或將向全能型資管公司轉型，通過對各類資產的全覆蓋，布局全譜系資管產品，來滿足各類型客戶的綜合化財富管理需求。

　　有力支持實體經濟

　　今年上半年，銀行理財發揮資金優化配置功能，通過多種途徑實現資金與實體經濟融資需求對接。“銀行理財始終把服務實體經濟作為職責使命，落實國家區域建設發展戰略，支持產業創新升級，助推‘雙碳’目標實現，主要有三大實踐。”劉峰表示，一是銀行理財積極支持實體經濟，二是銀行理財助推經濟綠色轉型，三是銀行理財推動經濟創新發展。

　　《報告》顯示，截至今年6月末，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約19萬億元。其中，理財資金投向綠色債券規模超2300億元，投向“一帶一路”、區域發展、扶貧紓困等專項債券規模超1000億元，為中小微企業發展提供資金支持超3.5萬億元。

　　為助力我國碳達峰、碳中和目標實現，理財市場2023年上半年累計發行ESG主題理財產品67只，合計募集資金超260億元。截至6月末，ESG主題理財產品存續規模達1586億元，同比增長51.29%。此外，理財行業不斷推出特色產品，2023年6月末存續專精特新、鄉村振興、大灣區等主題理財產品超200只，存續規模超850億元。

　　例如，建信理財支持國家建設和重點區域發展，截至2023年6月末，公司直接支持實體經濟規模達6980億元，自公司成立以來平均增速達到102.15%。公司支持長三角、京津冀、西部大開發、粵港澳大灣區等重點區域規模5368億元，自公司成立以來平均增速達到180.27%。支持基礎設施領域投資規模943.6億元，近3年平均增速為56.53%。

　　《報告》認為，在推進我國經濟高質量發展進程中，理財公司作為重要市場機構投資者，要主動發揮好長期資金匯集、優化資源配置、穿越周期波動的功能性作用，積極參與深化供給側結構性改革，以金融資源高效配置帶動生產要素合理流動，使我國資管市場成為金融市場的活水源頭與穩定基石、實體經濟的輸血泵與供氧器。

　　“未來，理財機構應持續創新綠色金融產品及服務，通過ESG產品等綠色創新產品踐行綠色金融，引導社會資金精準流向綠色、低碳領域，支持綠色產業發展，助推經濟社會的高質量發展。”劉峰說。

　　董希淼表示，下一階段，銀行和理財公司應大力提升專業化特色化發展能力，金融監管部門應進一步加強和改進理財業務監管，中小銀行應加快發展理財產品代銷業務，各方協同發力、共同推動理財市場企穩回升，更好地滿足投資者平衡風險與收益的需求，更高效靈活地服務實體經濟。