數字化時代，顯示成為內容最重要載體，產業迎來爆發期。近日，視頻圖像顯示控制行業即將再添一上市公司，西安諾瓦星云科技股份有限公司（簡稱“諾瓦星云”）即將登陸創業板。根據招股說明書，諾瓦星云發行后總股本5136萬股，股本規模較小，導致發行單價較高，但其發行市盈率均低于行業平均水平。根據創業板打新規則，新股中簽最小為每簽500股，考慮到其發行價為126.89元/股，即中一簽最低需要63,445元，占用資金較大，投資者需要審慎申購。

主營 LED 顯示控制系統、視頻處理系統和基于云的信息發布與管理系統三大類產品的諾瓦星云，已經于視頻和顯示控制核心算法研究及應用領域深耕逾15年。目前，諾瓦星云已獨占全球LED顯示控制行業超60%的市場，是當之無愧的行業龍頭。

眼下，下游MLED需求不斷釋放，顯示行業即將迎來新一輪變革。研發布局方面，諾瓦星云已成為新型顯示產業鏈的“鏈主”企業。在產業的新一輪東風中，諾瓦有望再創輝煌業績、迎來更高質量發展。

行業龍頭地位難撼動

2022年的北京冬奧會，令人震撼的超級地屏、“冰瀑屏”、巨型“雪花”主火炬屏成功出圈，而這場兼具詩意與浪漫、實現藝術與科技完美結合的盛會離不開諾瓦星云為LED顯示系統提供的支持。

除北京冬奧會外，諾瓦星云還曾為中央電視臺春節聯歡晚會、卡塔爾世界杯、杭州亞運會等多項大型活動助力。

根據集邦咨詢數據，諾瓦星云在LED控制領域市占率已達到60%-70%，行業地位突出；視頻處理方面，產品營收及市占率亦年年攀升，與LED控制業務形成雙輪業績驅動。

目前，諾瓦在全球已擁有超過 4,000 家客戶，知名顯示頭部企業均與諾瓦星云存在合作，下游認可度極高。

能受到如此多盛會、企業的青睞，離不開諾瓦星云對研發近乎執著的追求，公司在招股書中也表示“行業技術不斷迭代、產品結構不斷豐富、應用場景不斷拓展的行業特點對行業內企業提出更高要求，行業內企業必須不斷進行技術創新和產品研發，才能在競爭中立于不敗之地”。

2020年至2022年，公司各期研發費用金額分別為1.56億元、2.13億元及3.19億元，占營業收入的比例分別為15.87%、13.47%和 14.68%。研發投入持續保持高位。

在公司堅定的投入下，截至招股意向書簽署日，諾瓦星云擁有境內專利983項（其中發明專利519項）、境外專利17項（其中發明專利16項）、軟件著作權200項、集成電路布圖設計9項。

持續大手筆的科研創新為公司“造血”，諾瓦星云也擁有了更強盈利能力。過去三年，諾瓦星云營業收入分別為9.85億元、15.84億元、21.74億元；實現凈利潤1.1億元、2.12億元、3.08億元。

與此同時，2020年-2022年，諾瓦產品的毛利率分別為48.66%、45.37%和 46.59%，毛利率穩定

正是因為作為視頻顯控龍頭企業的諾瓦星云，在過去多年持續高增長，經營數據亮眼，才在此次IPO中被市場看好。值得注意的是，諾瓦星云發行后總股本5136萬股，股本較小。根據創業板打新規則，新股中簽最小為每簽500股，占用資金較大，對普通投資者資金實力要求較高。

產品矩陣不斷豐富 MLED需求爆發帶來想象力

眼下，由于顯示場景的豐富、消費者對顯示效果要求的攀升，作為“新一代顯示技術”的MLED(Mini/Micro LED)得到高速發展，業內認為，目前MLED已到達爆發前夜。

相較于傳統顯示方案，MLED壽命更長、更穩定，研發難度也更高。以Micro LED為例，其晶粒的單位尺寸區隔定位在100μm以下，甚至有廠商將范圍訂在更嚴苛的60μm以下尺寸，如此小的距離需要很高的精度，生產難度大，生產工藝非常復雜。

諾瓦星云是率先進軍MLED的顯示控制企業之一，在MLED領域捷報頻傳。2023年5月29日，諾瓦與兆馳晶顯簽署戰略合作協議，表示雙方將進一步深化Mini/Micro LED顯示領域戰略合作；2023年6月初，諾瓦星云繼"MLED 顯示ASIC控制芯片" 成功量產應用后，又一關鍵芯片—— " 高速接口芯片 "實現量產應用，實現公司業務重大突破。同時，諾瓦星云“核心檢測裝備”已批量成功應用，解決了“MLED顯示一致性””墨色一致性”“側視角一致性”“巨量轉移的質量檢測與修復”等量產難點問題，大幅提升MLED顯示面板的良率和生產效率，全鏈路提升MLED產品高管理品質，助力兆馳等行業伙伴實現MLED顯示屏標準化、規模化制造，助推產業價值爆發。

目前，諾瓦星云的產品矩陣仍在不斷豐富。除去行業地位已難撼動的LED顯示控制、視頻處理系統業務，諾瓦星云基于云的信息發布與管理系統業務營收保持大幅上漲；自主研發的超高清單口8K顯示技術、超高清高畫質視頻處理技術、Mini/Micro LED核心檢測裝備等核心技術與解決方案已經處于國際領先水平。

此外，諾瓦星云還投資參股了高速有線通信芯片研發商裕太微以及無線傳輸芯片研發商德氪微，將業務延伸至更上游的半導體芯片領域。公司業績實現“多輪”驅動的格局逐漸清晰，成為新型顯示產業“鏈主”企業。

未來，隨著Micro LED導入穿戴式裝置、MiniLED顯示屏的逐步起量、車用LED滲透率的繼續提升、HDR / MiniLED車用顯示穩定成長以及LED顯示屏應用領域的進一步擴大，TrendForce集邦咨詢預估2027年LED市場產值有望成長至210.13億美金，2022-2027年復合成長率達8%，已率先搶占市場的諾瓦無疑將從中受益。

在顯示行業的這一輪變革中，諾瓦星云既是參與者亦是引領者，無愧于其“還原真實視界，讓世界更美好”的使命。相信在將來，諾瓦星云仍能憑借對科研、算法十年如一的堅定投入披荊斬棘，實現成為全球領先的視頻綜合性解決方案提供商的目標。