在國內(nèi)豆粕市場，去年8月末以及9月初，現(xiàn)貨豆粕方面，國內(nèi)主流沿海油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)觸及階段性新高！從歷史數(shù)據(jù)了解，天津貿(mào)易商豆粕報(bào)價(jià)漲至5050元/噸，山東、江蘇以及廣東主流油廠報(bào)價(jià)也普遍在5000元/噸！

然而，由于去年四季度生豬市場表現(xiàn)低迷，肉禽以及反芻等養(yǎng)殖行業(yè)普遍“遇冷”，飼料需求跟進(jìn)轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)主流飼料企業(yè)采用豆粕減量配方，性價(jià)比更高的菜粕、棉粕等替代增多，而國內(nèi)進(jìn)口大豆入港持續(xù)增加，美豆對華出口大幅增多，國內(nèi)現(xiàn)貨豆粕承壓，價(jià)格呈現(xiàn)“斷崖下跌”的走勢！

據(jù)市場反饋來看，臨近春節(jié)前，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨趨于平穩(wěn)，在沿海油廠報(bào)價(jià)方面，天津貿(mào)易商報(bào)價(jià)在3380元/噸，山東、江蘇以及廣東沿海油廠豆粕報(bào)價(jià)在3340~3370元/噸！以天津貿(mào)易商報(bào)價(jià)為例，相比此前的高位，1噸下降1670元，降幅高達(dá)33.07%，豆粕報(bào)價(jià)呈現(xiàn)顯著下跌的走勢！

然而，春節(jié)期間，市場購銷停滯，豆粕市場略顯偏穩(wěn)，但是，豆粕“斷崖下跌”或僅是開端，年后價(jià)格或?qū)⑵莆幌碌?/p>

一方面，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較高，巴西、阿根廷等大豆對華出口或?qū)⑦M(jìn)一步增加！據(jù)機(jī)構(gòu)分析，近期，市場普遍下調(diào)了對于巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)期，預(yù)估在1.48~1.56億噸左右，這主要受巴西大豆作物生長關(guān)鍵時(shí)期遇到一定干旱天氣，加劇了市場對于產(chǎn)能下調(diào)的表現(xiàn)。但是，對于同屬南美地區(qū)的阿根廷，機(jī)構(gòu)普遍調(diào)高了大豆產(chǎn)能，預(yù)估或?qū)⑦_(dá)到5000~5300萬噸左右，這也抵消了巴西大豆減產(chǎn)的壓力，南美大豆豐產(chǎn)或?qū)冬F(xiàn)，目前，巴西部分地區(qū)大豆陸續(xù)收割，國內(nèi)進(jìn)口南美大豆貼水或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)！

另一方面，國內(nèi)生豬產(chǎn)能去化加快，養(yǎng)殖端對于年后豬價(jià)“不景氣”的擔(dān)憂增加，年后市場壓欄增重的積極性較低。市場對于飼料需求或?qū)⑾陆?，飼料產(chǎn)量或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)，這也將抑制豆粕市場消費(fèi)的水平，尤其是，年后國內(nèi)各種養(yǎng)殖行業(yè)普遍迎來周期性“淡季”，豆粕消費(fèi)前景不佳！

疊加，春節(jié)前，國內(nèi)豆粕以及大豆庫存水平處于較高的階段！其中，樣本油廠豆粕庫存在74.65萬噸，大豆庫存水平依然充足，年后市場面臨嚴(yán)峻的庫存消耗壓力！

因此，在多空博弈下，豆粕市場節(jié)后表現(xiàn)或?qū)⑤^為冷清，雖然，階段性進(jìn)口大豆水平處于低位，對于價(jià)格有一定的支撐！但是，隨著巴西大豆開始收割，3~4月份進(jìn)口大豆數(shù)量或?qū)⒋蠓黾樱糠謾C(jī)構(gòu)預(yù)測，二季度進(jìn)口大豆月均到港或?qū)⒊f噸，下游市場對于豆粕前景較為悲觀，豆粕市場仍有破位下跌的風(fēng)險(xiǎn)！