對(duì)于日本央行的態(tài)度很有意思，是減緩跌勢(shì)，而不是阻止跌至，意味著日本也知道日元還要跌下去，具體要多久呢？

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今天就談?wù)勅赵?/p>

我的觀點(diǎn)是，日元要跌多久看美國(guó)什么時(shí)候罷休，具體說(shuō)就是美元什么時(shí)候認(rèn)為日本無(wú)價(jià)值，沒(méi)有可榨利益，就會(huì)走。

有人說(shuō)，前不久，日元不是加息了，為什么匯率不漲？

我先從三方面解釋一下：

首先，宏觀一點(diǎn)說(shuō)，貨幣加息匯率升值是相對(duì)而言，因?yàn)橹挥匈Y本賣(mài)出其他貨幣，買(mǎi)入日元才會(huì)發(fā)生，關(guān)鍵是沒(méi)有買(mǎi)的，為什么不買(mǎi)，因?yàn)榧幢慵酉⑷毡纠⒁彩菢O低的，而且資本不認(rèn)為會(huì)加很久。

說(shuō)白了就是日本大投資者將現(xiàn)金留在海外，因?yàn)楹Ｍ馔顿Y可以獲得更高的回報(bào)，這使得日元失去了資金回流的支撐。日本投資者持有約3萬(wàn)億美元的外國(guó)債券和日元交易。

其次，往細(xì)了說(shuō)，日元是G10中收益率最低的貨幣，非常適合套利交易。在套利交易中，投資者借入低利率貨幣，然后將所得投資于收益率更高的貨幣。

最后，日本財(cái)務(wù)省試圖干預(yù)匯市以支撐日元，但收效甚微。這可能會(huì)加劇日元和其他貨幣的不確定性。原因很簡(jiǎn)單，資本發(fā)現(xiàn)日本越干預(yù)越跌，起了反向效果，甚至不排除有資本認(rèn)為日本在玩欲擒故縱。

問(wèn)題回到美元什么時(shí)候會(huì)罷休？我認(rèn)為日本股市漲到什么時(shí)候，日元就會(huì)貶值到什么時(shí)候，因?yàn)橹挥袠O低的匯率才能讓華爾街攫取最大的利潤(rùn)。

有個(gè)現(xiàn)象，日本有充足的儲(chǔ)蓄，原因是其人口年齡太大——30%的人超過(guò)65歲。企業(yè)很難將其用于生產(chǎn)性用途。

怎么想辦法把這部分錢(qián)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性更強(qiáng)的品種是華爾街主要目的，全球出口相對(duì)疲軟情況下，日本民眾的財(cái)富來(lái)源會(huì)越來(lái)越依賴(lài)股市。

再有，日本持續(xù)的公共債務(wù)。債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比為255%，扣除政府金融資產(chǎn)后為159%，即使利率很低，政府預(yù)算的近9%也用于債務(wù)利息。

那么日本想要讓債務(wù)持續(xù)更久，就需要通脹來(lái)稀釋。而美元大量涌入推升的日本這次通脹也是日本想要的，只不過(guò)為美國(guó)資本做了嫁衣而已。

簡(jiǎn)單解釋一下，如果你欠了10萬(wàn)塊錢(qián)，而在通脹環(huán)境下，這10萬(wàn)塊錢(qián)的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力會(huì)下降。那么對(duì)你來(lái)說(shuō)，需要償還的這10萬(wàn)塊錢(qián)就變得更加“輕”了。

再?gòu)膫?cè)面講一下美國(guó)資本此次來(lái)的目的——榨干日本。

先從股市說(shuō)起，日經(jīng)瘋漲但日本公司不怎么漲，什么意思？

數(shù)十年的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)停滯也削弱了日企投資意愿，使公司坐擁343萬(wàn)億日元的巨額現(xiàn)金。在東京交易所頂級(jí)上市的公司中，大約有一半的股票被低估，市盈率低于1，這促使日本交易所集團(tuán)負(fù)責(zé)人發(fā)起了一場(chǎng)點(diǎn)名羞辱運(yùn)動(dòng)，向企業(yè)施壓，要求其提供更高的估值。

連日本最大的商業(yè)游說(shuō)團(tuán)體經(jīng)團(tuán)聯(lián)會(huì)長(zhǎng)德倉(cāng)正一說(shuō)：“目前股價(jià)的上漲并不一定反映出日本公司的實(shí)際實(shí)力。”

說(shuō)白了就是以華爾街為主的西方資本進(jìn)來(lái)不是幫你做企業(yè)的，就是來(lái)?yè)棋X(qián)，割韭菜的。

再說(shuō)說(shuō)日本的“痛”——土地。

日本的土地價(jià)值今年平均上漲了2.3%，這是33年來(lái)的最大漲幅。但注意，主要是日本自己玩，實(shí)際上海外投資下降了32.5%。

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最后說(shuō)說(shuō)為什么是榨干。

從數(shù)據(jù)背后看問(wèn)題。2023年全球GDP排名，日本變成了第三，被德國(guó)超越，時(shí)間拉長(zhǎng)看：日本戰(zhàn)后瘋狂發(fā)展，在1968年成為全球第二，然后被美國(guó)宰了一刀，一蹶不振30年，現(xiàn)在變?yōu)榱死先?/p>

然而，如今世界格局發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變——東升西降，因此長(zhǎng)期來(lái)看日本GDP可能會(huì)被許多國(guó)家超越，意味著日本開(kāi)始走下坡路，此次美元收割是一個(gè)長(zhǎng)久“生意”，因此這一割必然是不耗盡羊毛不罷休。