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受國際大豆價格走強，國內6~8月份進口大豆完稅價相比節前上漲了100~120元/噸左右，進口大豆成本大幅增加，油廠現貨豆粕挺價心態轉強，國內現貨豆粕價格大幅上漲，部分油廠節后現貨豆粕上漲幅度高達170元/噸！

但是，最近幾日，豆粕現貨再漲難度加大，市場呈現“過山車”的走勢，豆粕出現180°“大拐彎”，從現貨市場來看，目前，山東、江蘇、廣東以及天津地區，貿易商豆粕現貨報價跌至3400~3440元/噸，相比前一日下跌20~60元/噸左右，支撐豆粕下跌的邏輯如下：

其一，巴西降水對于產能影響預期有限！

據此前機構預測，23/24年南里奧格蘭德州大豆產量或將在2188.78萬噸，產量占比巴西達到14.94%，由于極端降水前本地大豆收割進度達到了77%左右，受降水影響大豆產量預估在200萬噸左右，占比巴西大豆年產水平3%左右，因此，此次極端降水，對于巴西大豆總產影響相對有限！

不過，由于降水影響物流以及大豆集港的表現，這或將造成大豆出口節奏放緩，船期或有延長的表現！

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其二，新一期USDA大豆供需報告即將發布！

在USDA大豆數據報告之中，美國24/25期末大豆庫存在4.31億蒲，24/25年度大豆產量預估在44.4億蒲，單產預估在50.6~53蒲/英畝，全球大豆供應格局寬松的基本面或將延續！

其三，國內大豆以及豆粕底部“拐點”到來！

隨著南美地區大豆豐產預期兌現，機構普遍預估，二季度國內大豆進口或將大幅提升，此前，機構預測，5月份大豆入港或將超900萬噸以上，6月份大豆入港或將在1100萬噸左右，7月份大豆入港或將在1000萬噸左右！受國內進口大豆入港逐步增加，國內油廠開工率也將逐步回升！

據數據分析，本月第一周，國內樣本油廠開工率在49%主要，大豆壓榨量在171.7萬噸，低于預期6.4萬噸！不過，從大豆以及豆粕庫存來看，油廠大豆庫存水平在419萬噸以上，豆粕庫存水平增加至52.5萬噸，同比增幅超80.5%！豆粕庫存水平逐步寬松，供應格局也將逐步改善！

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因此，受市場對于巴西降水影響炒作情緒降溫，美豆市場CBOT報價沖高回落，國內油廠大豆庫存以及豆粕庫存水平不斷增加，現貨豆粕承壓下調，不過，短期內，市場仍需持謹慎的情緒，豆粕價格仍有較的支撐！

一方面，國內進口大豆入港船期或將不及預期，進口大豆或將延遲到港，這或將延緩國內大豆累庫的節奏，對于現貨豆粕有一定支撐；

另一方面，現階段下巴西大豆貼水報價維持高位，進口大豆完稅價處于高位，受成本支撐，國內豆粕價格底部支撐相對偏強！

疊加，國內養殖行業逐步走出季節性淡季，養殖消費需求或將提升，飼料企業增加豆粕使用水平，這也將對階段性現貨市場有一定支撐！

因此，基于市場多方因素，短期內，豆粕市場仍將維持窄幅震蕩的走勢，價格底部支撐較強，報價或將徘徊在3300~3500元/噸左右！后市關注進口大豆入港以及大豆入港完稅成本的變化！

過山車！豆粕180°“大拐彎”，下跌邏輯找到！3000元/噸在招手？對此大家是如何看待的呢？以上為筆者個人觀點！