二戰以后，美國不僅擁有世界上最強大的軍事力量和最大的經濟體，但最大的優勢還是美元，因為以美元計價的資產非常豐富，是世界上流動性最強的資產之一，這意味著它們可以很容易地買賣。即使在美國自身陷入困境的時候，人們也會涌向美元：在2008年開始的美國房地產危機期間，美元兌其他六種主要貨幣在12個月內上漲了26%以上。

對美國而言，政府承擔34萬億美元的巨額債務，其債務明顯大于該國每年27萬億美元的經濟產出，而無需向債權人支付溢價。因此美元作為全球金融網絡的中心意味著，當全球經濟其他領域出現麻煩時，美國往往不會受到影響。

對于其他國家而言，戰后經濟發展需求以及美國利用超級大國地位誘導，使得以美元發行的外幣債務是以歐元發行的三倍。

結果導致，一旦美聯儲加息，該國政府及其民眾持有的任何以美元計價的債務，用當地貨幣償還都將變得更加昂貴。這對許多國家來說都是一個大問題，尤其是那些發展中經濟體。如果債務變得過于難以控制，金融危機甚至可能隨之而來。

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隨著全球化深入推進，以及“東升西降”的格局形成，美元的地位愈發的不牢固，主要表現在：

債務危機

美國債務上限成為政治工具，每當國會對國家債務或政府的自我融資能力耍花招時，美元都會受到新的打擊。技術性違約的威脅多次促使三大信用評估機構中的兩個取消了美國的最高債務評級。

以至于目前最大的問題是對于持續擴張的債務規模，美國拿不出更好的辦法控制，只能被動的再次發債還舊債。當然，實際賬上寫的是某一年稅收用于支付利息，自欺欺人而已。

濫用權利

美國過度使用或濫用其在全球貨幣體系中心的特權地位存在風險。尤其是俄烏戰爭后，用的越來越頻繁，且突破金融底線，以至于“去美元化”成為了全球金融一大趨勢。

當然，不僅僅是支付和金融上，在定價上，“石油美元”已不再是全球共識，非美元結算的大宗商品越來越多，參與的國家也越來越多。

在未來貨幣格局的構建上，曾經歐元欲并駕齊驅，歐債危機幾乎毀掉了前途，有傳言稱希臘和意大利等國可能需要退出共同貨幣，以避免更大的經濟災難。經過多年的救助和復蘇，局勢已經穩定下來，但想再追美元，幾乎沒有可能。

人民幣這這幾年提的最多的，但目前我們很多方面需要突破，例如資本市場仍然很小。即使國家和公司想以所謂的人民幣持有其外匯儲備的很大一部分，也沒有足夠的流動資產（類似于美國國債）供投資者投資。

目前在境外設立結算中心，貨幣互換持續加大加深，這只是一條腿，另一條腿需要在金融上加大力氣，雖然目前人民幣債券已經有了，但規模還很小，要走的路還很長。

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隨著美國越來越多地將經濟制裁作為懲罰對手的工具，對美元主導地位的不滿加劇。美國的政治分歧很可能會進一步削弱美元。但就目前而言，關于后美元時代的討論遠多于行動。

幾個世紀以來，世界儲備貨幣發生了變化。19世紀90年代，在美國取代英國成為世界最大經濟體后，英鎊開始失去光澤。但美元又花了半個世紀、兩次世界大戰和英國全面的財政危機才取代英鎊。

快進到今天，世界貨幣變革的障礙比以前更大。這是因為世界金融比以往任何時候都更加緊密地聯系在一起，而且它們是圍繞美元設計的。因此，取代或減少供應美元可能不僅需要經濟或其他重大災難，還需要金融交易執行方式的全面改變。

也就是說，需要一套新的體系來容納新的貨幣格局，這不是三年五年，十年八年能夠完成的，沒有個幾十年很難完成，當然世界進入百年變局，這個過程可能會加速推進。