此前，我們梳理了部分中長期業(yè)績較為穩(wěn)健的主動權(quán)益型產(chǎn)品（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）。本文將對標監(jiān)管文件及最新財報數(shù)據(jù)，回顧中信建投基金旗下產(chǎn)品案例。

中信建投行業(yè)輪換混合是中信建投基金旗下一只偏股混合型基金，該基金成立5年多以來（截至6月13日）累計回報135.75%，跑贏業(yè)績基準超115個百分點。

中信建投行業(yè)輪換混合A：成立以來回報超130% 短期波動較大

中信建投行業(yè)輪換混合A成立于2019年1月，基金經(jīng)理為欒江偉，投資目標為“通過對行業(yè)輪換策略等多種投資策略的有機結(jié)合，在有效控制風(fēng)險的前提下，力爭為基金份額持有人獲取超越業(yè)績比較基準的投資回報”，業(yè)績比較基準為“滬深300指數(shù)收益率×60%+中證綜合債指數(shù)收益率×40%”。

截至6月13日，該基金中長期業(yè)績穩(wěn)健，近3年回報為5.86%，近5年回報為130.09%，成立以來累計回報超130%，跑贏業(yè)績基準超115個百分點，同類排名41/614。

2024年以來，該基金凈值累計上漲1.32%，跑輸同期業(yè)績基準。該基金今年以來凈值曲線呈現(xiàn)“V”字形態(tài)，年初至2月5日下跌16.04%，2月5日至6月13日上漲17.22%，短期波動較大。

持倉分散 行業(yè)集中度較低

2024年一季度末，中信建投行業(yè)輪換混合股票持倉占基金總資產(chǎn)的比例為69.8%，自2022年四季度以來該指標始終低于70%。前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值的比例為22.72%，低于同類均值，持倉較為分散。

該基金一季度末重倉股包括佐力藥業(yè)、羅萊生活、華設(shè)集團、峨眉山A、振江股份、重慶啤酒、一品紅、恒力石化、赤峰黃金、通策醫(yī)療。以申萬一級行業(yè)分類，前十大重倉股廣泛分布于醫(yī)藥生物、紡織服飾、建筑裝飾、社會服務(wù)、電力設(shè)備、食品飲料、石油石化、有色金屬等行業(yè)。

2024年以來至6月14日收盤，重倉股佐力藥業(yè)、峨眉山A、振江股份股價漲幅居前，分別上漲48.91%、29.20%、20.42%。相較而言，一品紅、通策醫(yī)療股價跌幅較大，分別下跌24.68%、23.14%。

基金經(jīng)理在一季報中表示：中短期看，企業(yè)盈利基本面可能不樂觀，當(dāng)前時點看，市場機會可能仍然是結(jié)構(gòu)性機會，普漲難度非常大，市場表現(xiàn)低于之前個人預(yù)期，由于很難普漲，倉位重要性下降，4月倉位上保持中低倉位為主，未來可能保持中性倉位。股票選擇上，將注重個股稀缺性、行業(yè)地位、低估值、業(yè)績確定性以及公司治理。高分紅收益率個股中長期看還有一定上漲空間，短期漲幅較大，如果回調(diào)較多會擇機加倉。