所謂財務造假，是指上市公司故意提供虛假或誤導性的財務信息，以欺騙投資者、監管機構及其他利益相關者的行為。

之所以要造假，就是為了掩飾上市公司真實的財務狀況，從而吸引投資、維持股價或達到其他不正當的目的。不言而喻，這種以期詐手段讓極少數人獲利的行為，會以損害資本市場上很多投資人利益為代價，進而破壞資本市場規則、動搖投資者信心。

嚴懲財務造假向來是各國證券監管機構的一個工作重點，我國也不例外。

據證監會披露，僅2021至2023年，證監會已辦理上市公司信息披露違法案件397件，其中造假案件203起。2021年以來向公安機關移送上市公司、債券發行人等主體涉財務造假、資金占用、違規擔保等犯罪案件150余起。

但是隨著財務造假隱蔽性、復雜性的增加，當下打擊和防范財務造假面臨著一些新的形勢，舊的監管和懲戒機制也暴露了不少問題，對此必須予以調適和更新。

相比以往相關文件，這份意見頗多新意和亮點。

一是從大幅提高罰款上限開始，加大了打擊和追責的力度。

對違規信息披露的公司和責任人的罰款上限分別從60萬元和30萬元提升至1000萬元和500萬元，對于欺詐發行的罰款上限則從募集資金的5%提高到了一倍。同時強調對財務造假行為的責任人進行全方位、立體化的追責，不僅包括經濟處罰，也可能涉及刑事責任追究。

懲罰力道上的顯著增強，有望起到更有效的震懾作用。

二是釋放了“懲防并重”的信號。做好資本市場財務造假綜合懲防工作需要系統性思維。

意見在“加強部際協調和央地協同”中明確了各方職責，又從增強公司治理內生約束、壓實中介機構“看門人”責任、加強聯合懲戒與社會監督等方面提出了不少務實舉措。

如果能夠把好“入口關”、“聯動關”和“監管關”，就能夠全面構建懲防新格局，從而將常態化長效化監管抓在經常、落在日常。

媒體報道，這份意見剛一公布，證監會就通報了對5家上市公司財務造假、大股東占用資金等信息披露違法案件情況。其中，江蘇舜天通過參與通訊器材內貿虛假自循環業務，在2009年至2021年財報中虛增營業收入103.33億元，虛增營業成本93.99億元，虛增利潤總額9.34億元。

針對江蘇舜天的違法行為，證監會給予警告，并處以1000萬元罰款；對時任董事長高松給予警告，并處以150萬元罰款；高松同時被采取3年證券市場禁入措施。證監會更透露，江蘇舜天案，目前有關法院已正式受理投服中心遞交的支持投資者訴訟申請，后續將依法啟動民事追責程序……

長期以來，財務造假的違法成本和收益嚴重不對等被詬病，也被認為是財務造假屢禁不止的原因。對照過去的案例則可以發現，現在江蘇舜天及相關人員因財務造假而得到的是“頂格”處罰。結合意見不難看出，監管“長牙帶刺”正在成為現實。

對財務造假行為的打擊越嚴厲，保護投資者的屏障就越堅實。這樣的資本市場何愁信心不能恢復？