資源股行情再起？

當地時間7月31日，美聯儲結束了兩天的議息會議并宣布維持基準利率不變。美聯儲主席鮑威爾則表示，委員會的共識正逐漸接近于降息，9月份降息“可能在考慮之中”。

根據CME FedWatch數據，市場已經開始定價9月降息50BP，盡管概率僅10.3%，降息25BP概率89.6%，也就是9月至少降息25BP。而截至今年12月的會議，降息至少50BP的概率為99.9%，降息至少75BP概率為68.4%。也就是11月和12月會議至少降息一次，也有可能降息兩次，不過概率不到70%（通常預測超90%的降息概率最終會落地）。

在上述利好消息的影響下，大宗商品市場大幅反彈。當日紐約商品交易所12月交割的黃金突破2496美元/盎司，超越了兩周前創下的2488美元/盎司的紀錄。工業金屬價格也全線大漲，倫錫漲超4%，倫鋁、倫鎳各漲約3%，受到廣泛關注的倫銅漲近2.5%，創近四周以來最大漲幅。

機構看好資源股的配置價值

華福證券表示，市場降息預期進一步升溫，短期看寬松交易或未結束；美國經濟整體仍然處于邊際放緩趨勢，而6月以來的金融條件持續轉松，對于美國經濟的提振，或要到8—9月數據才能體現。也即意味著，8月寬松交易有望延續，美股美債總體受益于流動性寬松驅動，在全球權益市場降息預期、美元走弱的背景下，迎來較好的配置機會。

美聯儲降息有助于大宗商品價格的反彈，而近期資源股的回調主要在于市場擔憂海外經濟衰退，有色金屬價格因此受挫，帶動股價回調。

招商證券認為美聯儲降息、有色資源品普遍供應受限制和新消費強勁的主邏輯并沒有打破。美聯儲降息之前黃金或仍是較好的配置。銅鋁近期下跌較明顯，預計本輪下跌基本完成。有色股票估值已經回到年初起點，從中長線配置角度看，現在商品和估值都比較低。

資源股大幅回調

近期資源股出現普遍回調。從行業指數來看，煤炭指數7月累計跌幅接近11%，石油石化指數累計跌幅接近6%，有色金屬指數累計跌幅接近4%。個股方面，悅安新材、ST鼎龍、華陽股份等近40只個股7月跌超10%。

本輪回調后，資源股估值重回低位。數據顯示，煤炭指數當前滾動市盈率不足11倍，處于歷史百分位的30%以下；石油石化指數市盈率不足15倍，處于歷史百分位的20%以下；有色金屬指數市盈率不足20倍，處于歷史百分位的15%以下。

北上資金增持這些優質股

部分優質資源股獲得北上資金增持。據證券時報·數據寶統計，上述三大資源板塊中，獲5家及以上機構評級的個股里，有25股7月獲得北上資金增持超過千萬元。其中，紫金礦業凈增持金額近16億元居首，中金黃金、中國海油、赤峰黃金、中國石油等12股凈增持金額均超億元。

從成長性來看，盛新鋰能未來成長性較為機構看好，一致預測今年、明年及2026年凈利增速分別達到33.58%、34.06%和 23.62%。海通國際表示，盛新鋰能是全球鋰鹽冶煉頭部企業，隨著公司在津巴布韋四川鋰礦項目的推進建設，公司在鋰資源端產能正快速擴張。

此外，紫金礦業、赤峰黃金、恒力石化、中海油服、金力永磁等個股機構一致預測近三年凈利增速均超15%。

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