回顧7月A股市場，滬指累計下跌0.97%，深成指累計下跌1.07%，創指累計上漲0.28%。與此同時，全球主要資產表現平平，歐美股指多數微跌。

7月，公募基金行業表現如何？筆者在梳理7月主動權益基金業績表現時發現，廣發基金的鄭澄然贏麻了！

圖1：主動權益基金7月收益率排行TOP10（僅計算初始基金），來源：iFinD

主動權益基金7月榜：鄭澄然包攬前三

鄭澄然管理的三只產品，廣發成長新動能、廣發鑫享和廣發高端制造成為7月收益率最高的3只主動權益類產品（僅計算初始基金），收益率分別為14.22%、12.02%和9.84%。

上述三只基金在今年二季度仍選擇重倉光伏、儲能新能源個股，十大重倉股中均涵蓋陽光電源(300274)、錦浪科技(300763)、固德威、禾邁股份，同時適當配置生物醫藥、機械設備、電力設備、有色金屬等板塊。

iFinD數據顯示，7月申萬二級行業中光伏設備板塊漲幅超過3%。

圖2：申萬二級行業光伏設備7月表現，來源：iFinD

盡管上述三只基金在7月份一騎絕塵，但拉長時間來看，業績不盡如人意。

iFinD數據顯示，截至2024年7月31日，廣發成長新動能混合A、廣發鑫享以及廣發高端制造今年以來回報為虧損狀態，其中，廣發鑫享以及廣發高端制造今年以來均虧超10%，年內收益率分別為-10.54%和-16.22%。上述三只基金近一年收益率同樣均虧損，近一年收益率分別為-21.83%、-27.43%和-36.93%。

圖3：鄭澄然旗下3只基金業績表現，數據來源：iFinD

與2021年二季度末相比，上述三只基金仍未收復彼時“失地”，最大回撤仍為50%至60%之間。

管理規模3年縮水300億

廣發高端制造對于不少資深基民們來說并不陌生。2020年，廣發高端制造牢牢占據基金業績排行榜榜首長達三個月，在最后一個月被農銀工業4.0急速反超，鄭澄然因此與年度冠軍失之交臂。

公開資料顯示，鄭澄然于2015年北大金融碩士畢業后加入了廣發基金，曾先后任廣發基金管理有限公司研究發展部研究員、成長投資部研究員。

2020年5月起，他開始擔任基金經理，先后與廣發基金“一哥”劉格菘、“老將”孫迪合作，共同管理廣發鑫享靈活配置、廣發高端制造兩只基金。彼時，新能源賽道正值風口，兩款產品2020全年分別實現109%、134%的業績增長，排名均位于行業前5%。

時間到了2021年，廣發基金新發了廣發興誠混合、廣發誠享混合兩只基金，募資規模超過180億，由孫迪與鄭澄然共同擔任基金經理。二季度后，劉格菘、孫迪先后卸任基金經理，鄭澄然逐步獨自管理基金，截至2021年二季度末，鄭澄然彼時旗下基金管理規模達到421.74億元。

不過，隨著新能源賽道由牛轉熊，自2021年三季度以來，鄭澄然的管理規模一路縮水，直到今年二季度末，其最新管理規模為148.41億元，較2021年二季度末縮水近300億元，縮水幅度近65%！

圖4：鄭澄然管理基金歷年規模（億元），來源：iFinD

彼時一飛沖天的新能源行情持續熄火，但依舊是鄭澄然的心頭好，他曾嘗試過將投資的時間維度放得更長，不再參與短期的機會，一度越跌越買。截止二季度末，鄭澄然旗下前十大重倉股依舊以新能源相關個股為主，并增持了陽光電源、德業股份和錦浪科技。

圖5：鄭澄然2024Q2重倉股票，來源：iFinD

投資策略方面，鄭澄然在二季報中指出，今年是全球儲能啟動的元年，本報告期內我們主要在光伏儲能板塊內部做了一些結構性調整，加大了儲能板塊的配置。

短期市場表現仍然較差，鄭澄然認為原因或與市場風格、市場籌碼、交易等因素有較大關系，盡管企業的出貨和盈利都在大幅修復。

對于該產業的投資邏輯，鄭澄然認為，從上半年的產業趨勢來看，光伏主產業鏈仍處于劇烈的產能出清過程，儲能逆變器板塊依靠亞非拉等新興市場的全面爆發已經走出了一輪周期。這一輪儲能產品降價拉動的需求爆發，與 2018年的光伏和 2021年電動車產品價格下降拉動需求爆發的內在邏輯比較類似，都是低滲透率的行業較為陡峭的需求曲線拉動的行業快速增長。

希望鄭經理繼續努力，讓基民們好好回回血！