股價、市值新高

當地時間10月14日美股收盤，英偉達股價上漲2.4%，超過今年6月創下的紀錄，市值再創新高，達到3.4萬億美元，直逼蘋果。今年以來，英偉達股價已經上漲近180%。

樂觀情緒也傳遞到亞太市場。10月15日上午亞太股市開盤后，芯片股大漲。作為英偉達供應鏈的一部分，臺積電和鴻海股價漲幅都超過了2%；日本半導體制造公司東京電子股價上漲5%，瑞薩電子股價上漲超過4%；Arm股東軟銀集團股價也一度上漲超過6.4%。

英偉達股價飆漲正處于美股新一季財報來臨之際。大量企業正在對英偉達的AI芯片的技術和產品進行巨額投資，包括科技公司微軟、Meta、谷歌和亞馬遜在內的云服務提供商一直在大量購買英偉達的旗艦GPU芯片，以構建更多的數據中心，用于先進的AI研發工作。這些企業都將于本月底前公布季度財報。市場期待這些企業在人工智能基礎設施的支出方面宣布更多消息。

根據瑞穗證券分析師的最新研報，頂級科技公司每年在AI建設上投入數十億美元，其中很大一部分流向英偉達。瑞穗報告指出，英偉達仍然控制著AI訓練和推理芯片市場約95%的份額。

業內人士稱，英偉達本輪上漲源于其CEO黃仁勛近期對Blackwell芯片需求的樂觀態度。黃仁勛表示，下一代人工智能GPU Blackwell芯片“已全面投產”，市場的需求程度“非常瘋狂”。

摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾（Joseph Moore)上周與黃仁勛以及英偉達首席財務官克萊特·克雷斯（Colette Kress）等管理層會談后發布報告稱，英偉達下一代GPU芯片Blackwell的生產正按計劃進行，且訂單已排至12個月后，現在下訂單的客戶要到2025年底才能收到貨。

摩根士丹利在報告中表示，英偉達的GPU芯片需求持續上升，預計股價將進一步上漲，重申了其對英偉達股票的“增持”評級，目標價為150美元，較當前水平有11.2%的上漲空間。

包括谷歌、微軟、亞馬遜和Meta在內的科技巨頭都表示，它們將繼續增加在人工智能基礎設施領域方面的開支。高盛預計，大型科技公司在2024年和2025年在人工智能領域的資本支出將分別達到2150億美元和2500億美元，這無疑將繼續有利于英偉達。

分析師表示，此外臺積電的銷售情況和OpenAI近期展開的一輪66億美元的高估值融資也反映了市場對人工智能的強勁需求。

交鋒AMD

過去數年間，英偉達在數據中心GPU市場中占據了主導地位，幾乎構成了壟斷，而AMD則長期穩居次席。今年年初，英偉達又發布了其性能最強的產品B200，運算速度比上一代H200芯片提升將近30倍。按計劃，B200將在今年第四季度量產上市，屆時又將與競爭對手拉開差距。

不過，AMD也發布了新一代產品。當地時間10月10日，在舊金山舉行的Advancing AI 2024大會上，AMD推出Instinct MI325X AI加速器（以下簡稱“MI325X”），直接與英偉達的Blackwell芯片正面交鋒。

現場展示的數據顯示，與英偉達H200的集成平臺H200 HGX對比，MI325X平臺提供1.8倍的內存量、1.3倍的內存帶寬和1.3倍的算力水平。AMD表示，這款AI芯片預計在2024年第四季度正式投產，2025年一季度開始向客戶交付。

AMD還在會上公布了最新的AI芯片路線圖，采用該公司CDNA 4架構的MI350系列明年上市，MI400系列將采用更先進的CDNA架構。AMD首席執行官蘇姿豐（Lisa Su）表示，到2028年，數據中心、AI和加速器市場預計將增長至5000億美元。

市場研究機構Moor Insights&Strategy首席分析師帕特里克·莫爾黑德（Patrick Moorhead）表示，“AMD面臨的最大挑戰是獲得企業市場份額。AMD需要在銷售和營銷方面投入更多資金，以加速其企業增長。很難評估AMD與英偉達在數據中心GPU方面的地位”。

如今，MI325X的推出將使其與英偉達的Blackwell芯片相抗衡。AMD在與英偉達的競爭中，長期將自身看作“市場的多一種選擇”。蘇姿豐此前在接受采訪時表示，AI芯片市場足夠大，容得下多家企業，“AMD不是必須要打敗英偉達才能成功”。

出口限制

期權市場近期也表達出市場對英偉達前景的樂觀態度。10月10日，期權市場出現了一波買入英偉達看漲期權的熱潮，看漲期權持有者可以在明年3月以150至189美元的價格購買英偉達超過3000萬股。這一區間較周一英偉達收盤價高出了8.6%—36.9%。

不過，市場正在密切關注英偉達的上漲勢頭是否能夠持續。據倫敦證券交易所的數據，預計今年剩余時間內，英偉達的增長將略有放緩。分析師預計，截至今年10月的季度，英偉達收入將增長約82%至329億美元。

當地時間10月15日，外媒援引知情人士消息稱，美國已討論限制英偉達、AMD等美國公司對某些國家人工智能(AI)芯片的出口許可證設定上限。這些限制將重點放在波斯灣國家，這些國家對人工智能數據中心的需求越來越大，限制的舉措將影響一些國家的人工智能能力。

上述考慮還處于早期階段，存在不確定性。英偉達、AMD、英特爾公司等企業均沒有對此置評。目前，外界并不清楚各家人工智能芯片制造商將如何應對美國的限制舉措。報道認為，在拜登任期的最后幾個月里，可能很難推出全面的新政策，此類規則執行起來可能具有挑戰性。

報道還提到，在此之前，美國已經限制英偉達、AMD等公司向中東、非洲和亞洲等40多個國家出口AI芯片，因為擔心這些公司的產品可能會轉移到中國。

英偉達曾為符合美國出口規定為中國市場開發定制芯片H20系列，今年2月份，H20開始接受預訂。H20在中國推出后，有報道稱，由于H20性能被大幅閹割，再加上價格偏高，使得中國客戶購買的興趣不足，將更多地轉向選擇中國國產的AI芯片。今年7月還有報道稱，英偉達正在為中國市場開發一款新的旗艦AI芯片，該芯片將符合美國目前的出口管制相關規定。