10月12日，由清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院高管教育中心與21世紀(jì)創(chuàng)投研究院聯(lián)合主辦的“中國(guó)智造創(chuàng)新路徑與實(shí)踐”閉門研討會(huì)在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院成功舉辦。此次研討會(huì)匯聚智能制造領(lǐng)域的專家、企業(yè)家和投資人，圍繞中國(guó)智能制造的前沿探索、技術(shù)實(shí)踐與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新展開(kāi)深入討論。

國(guó)科創(chuàng)投董事長(zhǎng)吳樂(lè)斌以“科技與制造企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的資本作用”為主題進(jìn)行了分享。在他看來(lái)，科技企業(yè)的發(fā)展就是科技成果從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)，從企業(yè)創(chuàng)立到成為行業(yè)領(lǐng)袖的全過(guò)程。

他總結(jié)稱，科技制造企業(yè)的成長(zhǎng)可以分為五個(gè)階段：第一個(gè)階段是從0到1，即從創(chuàng)意到產(chǎn)品；第二個(gè)階段是從1到10，即從產(chǎn)品到銷售；第三個(gè)階段是從10到100，即從銷售到盈利；第四個(gè)階段是從100到1000，即從盈利到上市；第五個(gè)階段是從1000到10000，即從上市公司成為行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)。

同時(shí)他也根據(jù)過(guò)往的工作實(shí)踐，分享了企業(yè)在每一階段能成功的關(guān)鍵因素，并分別針對(duì)基金投資、科技銀行、科技保險(xiǎn)等資本工具在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中發(fā)揮的作用做了介紹。

科技制造企業(yè)不同成長(zhǎng)階段的關(guān)鍵要素

吳樂(lè)斌指出，在科技成果轉(zhuǎn)化的“運(yùn)河”中，企業(yè)成長(zhǎng)可以分為五個(gè)階段，這相當(dāng)于運(yùn)河里的五條魚(yú)。在從0到1的第一階段，企業(yè)發(fā)展主要看四大要素。第一，企業(yè)是否有明確的市場(chǎng)定位。吳樂(lè)斌認(rèn)為，企業(yè)的市場(chǎng)定位要抓住三個(gè)關(guān)鍵詞：新、精、廉。即新興的市場(chǎng)是否真實(shí)存在，公司的產(chǎn)品質(zhì)量是否比別人更好，產(chǎn)品的價(jià)格是否比別人更低。第二，原理或方法是否符合基本的科學(xué)原理（IP）。第三，企業(yè)的技術(shù)是否可以被重復(fù)（CV值）。第四，行業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì)。比如對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有獲得行業(yè)準(zhǔn)入，就不能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化。

在從1到10的第二階段，企業(yè)正在實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品到銷售，從創(chuàng)意到樣機(jī)樣品再到產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變。此時(shí)，企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)在于商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)、技術(shù)可以被重復(fù)（CV值）且具備穩(wěn)定的質(zhì)量、安全的供應(yīng)鏈這四方面。

在從10到100的第三階段，企業(yè)正在實(shí)現(xiàn)從銷售到盈利的轉(zhuǎn)變。此時(shí)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)最重要的是銷售模式、合理的價(jià)格、把握盈虧平衡點(diǎn)、充裕的正向現(xiàn)金流。

在從100到1000的第四階段，企業(yè)從盈利走向上市。此時(shí)，企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素在于科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的公司體系、充滿競(jìng)爭(zhēng)活力的創(chuàng)新能力、高成長(zhǎng)性。據(jù)了解，目前在國(guó)科創(chuàng)投母基金體系內(nèi)，已經(jīng)培育了寒武紀(jì)、長(zhǎng)光華芯、中微半導(dǎo)體、海創(chuàng)藥業(yè)等諸多上市公司。

在從1000到10000的第五階段，意味著企業(yè)正在從上市企業(yè)走向行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)。“上市不是目的，是把企業(yè)做大、做強(qiáng)、做優(yōu)的路徑。”吳樂(lè)斌說(shuō)。上市企業(yè)如果把成為行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)作為目標(biāo)，把握這四個(gè)要素非常關(guān)鍵。第一，企業(yè)的創(chuàng)始人要具有企業(yè)領(lǐng)袖的氣質(zhì)、標(biāo)準(zhǔn)、條件。第二，企業(yè)要踩準(zhǔn)節(jié)點(diǎn)，抓住歷史機(jī)遇。第三，地緣優(yōu)勢(shì)決定企業(yè)的成長(zhǎng)空間。第四，企業(yè)要具有原料、市場(chǎng)、人脈等多方面的獨(dú)特資源。

資本工具在企業(yè)成長(zhǎng)中發(fā)揮重要作用

“在科技制造企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中，資本發(fā)揮著重要的作用。”吳樂(lè)斌說(shuō)。對(duì)于母基金而言，不僅要做直投、子基金投資，同時(shí)還要做投資服務(wù)。投資服務(wù)分為兩部分，一是科創(chuàng)服務(wù)，包括行研、知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)服務(wù)。二是金融服務(wù)，包括投、貸、保、租、證聯(lián)動(dòng)。

他認(rèn)為，目前，要想提高國(guó)家的科技創(chuàng)新能力，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，需要建立新型研發(fā)機(jī)構(gòu)。新興研發(fā)機(jī)構(gòu)是聚焦科技創(chuàng)新需求，主要從事科學(xué)研究、技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)服務(wù)，投資主體多元化、管理制度現(xiàn)代化、運(yùn)行機(jī)制市場(chǎng)化、用人機(jī)制靈活的獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，可依法注冊(cè)為科技類民辦非企業(yè)單位、事業(yè)單位和企業(yè)。

在新型研發(fā)機(jī)構(gòu)中，基金投資發(fā)揮著重要作用。比如，2017年12月啟動(dòng)的季華實(shí)驗(yàn)室，重點(diǎn)聚焦新型顯示裝備、半導(dǎo)體技術(shù)與裝備、高端數(shù)控機(jī)床三大主研究方向開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)系統(tǒng)攻關(guān)和重大裝備研制。國(guó)科創(chuàng)投與季華實(shí)驗(yàn)室合作設(shè)立了一支基金，對(duì)實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)出的科技成果進(jìn)行投資，助力成果轉(zhuǎn)化。

“基金投資很重要，科技銀行和科技保險(xiǎn)等資本工具，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)也有著重要作用。”吳樂(lè)斌說(shuō)。科技銀行是破解當(dāng)前科技型中小企業(yè)融資困境的密鑰，科技銀行推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)創(chuàng)業(yè)服務(wù)可以為科技成果轉(zhuǎn)化和科技企業(yè)提供融資，助力“新興”之火，形成燎原之勢(shì)。

而科技保險(xiǎn)是利用保險(xiǎn)功能和資金優(yōu)勢(shì)，為科技企業(yè)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化活動(dòng)提供風(fēng)險(xiǎn)保障、資金融通等服務(wù)，分散科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的重要科技金融工具。科技投資保險(xiǎn)是一種保障科技開(kāi)發(fā)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償制度，是創(chuàng)業(yè)投資與保險(xiǎn)相結(jié)合的有效途徑，是推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資、提升自主創(chuàng)新能力的有力保障。

吳樂(lè)斌曾經(jīng)在以色列考察三周，學(xué)習(xí)當(dāng)?shù)卦诳萍急ｋU(xiǎn)方面的經(jīng)驗(yàn)。他分享稱，科技保險(xiǎn)有三個(gè)顯著特點(diǎn)。一是全方位，包括投資者、創(chuàng)業(yè)者、消費(fèi)者。二是全過(guò)程，涉及研究過(guò)程、生產(chǎn)過(guò)程、使用過(guò)程。三是全要素，涉及人才、設(shè)備、技術(shù)。

“只有全社會(huì)都在創(chuàng)新鏈條上，并且有科技保險(xiǎn)在背后提供支持，創(chuàng)業(yè)者更能全力以赴地去創(chuàng)業(yè)，科創(chuàng)才有希望。”他說(shuō)。