諸多大行預(yù)計，今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)將是“假的”，美聯(lián)儲會選擇忽視嗎？市場可能更看重這一點……

北京時間20點30分，美國將公布10月非農(nóng)就業(yè)報告。市場預(yù)計，強烈的颶風(fēng)和重大勞工罷工可能會導(dǎo)致10月新增就業(yè)人數(shù)大幅減少，為近四年來就業(yè)增長最慢的一個月，但失業(yè)率將保持穩(wěn)定。

根據(jù)外媒對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查，10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)可能增長了11.3萬，而9月份的增幅為25.4萬。華爾街大行們對這一數(shù)據(jù)的預(yù)期范圍很廣，從下降1萬到增長18萬不等，而失業(yè)率預(yù)計將保持在4.1%不變。

道富環(huán)球投資管理首席投資策略師Michael Arone說，“失業(yè)率將保持在低位，我認(rèn)為工資增長將快于通脹，這兩點都將強調(diào)美國經(jīng)濟的健康狀況。”

在工資方面，預(yù)計平均每小時工資將環(huán)比增長0.3%，同比增長4%，年增長率與9月份持平，進一步說明通脹仍具粘性，但沒有加速。

這些數(shù)字將使美聯(lián)儲官員在11月6日至7日的政策會議上試圖判斷勞動力市場前景變得更加復(fù)雜。不過，繼9月份下調(diào)50個基點之后，市場預(yù)計美聯(lián)儲仍將在11月會議上將利率下調(diào)25個基點。

無論結(jié)果如何，市場可能會選擇忽視這份報告，因為許多一次性沖擊抑制了招聘。美國就業(yè)協(xié)會執(zhí)行董事Skanda Amarnath在10月30日發(fā)布的一份展望數(shù)據(jù)的說明中說，“美聯(lián)儲官員更有可能‘忽視’颶風(fēng)相關(guān)的負(fù)面影響，只在薪資增長強勁的情況下做出反應(yīng)。”

Arone補充說：“總體數(shù)字會有點嘈雜，但我認(rèn)為，會有足夠的證據(jù)繼續(xù)證明軟著陸仍在進行，并且美國經(jīng)濟仍然處于良好狀態(tài)。”

今夜非農(nóng)數(shù)據(jù)恐“失真”？

在備受關(guān)注的就業(yè)報告發(fā)布之前，領(lǐng)先指標(biāo)顯示，盡管風(fēng)暴和罷工造成損失，但招聘仍在繼續(xù)，裁員率很低。

本周，薪資處理公司ADP報告稱，10月份私營企業(yè)雇傭了23.3萬名新員工，遠(yuǎn)高于預(yù)期，而上周初請失業(yè)金人數(shù)下降至21.6萬，與4月下旬的最低水平持平。

盡管如此，白宮估計，這些事件可能使就業(yè)人數(shù)減少多達10萬。經(jīng)濟顧問委員會主席伯恩斯坦周三表示，“這些干擾將使解讀本月的就業(yè)報告比平時更難。”

非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.3萬，將標(biāo)志著近四年來招聘人數(shù)最差的一個月，盡管許多預(yù)測者已經(jīng)考慮到颶風(fēng)海倫妮和米爾頓帶來的暫時性影響，以及波音公司長達數(shù)周的罷工。

10月，颶風(fēng)對美國造成的損失可能創(chuàng)下歷史新高，而波音罷工已使3.3萬名工人停工。勞工統(tǒng)計局估計，在公司接受調(diào)查的這一周，有4.4萬名工人參與了大型罷工，而9月份只有2600人。

高盛估計，海倫妮颶風(fēng)減少了5萬個就業(yè)崗位，但米爾頓颶風(fēng)發(fā)生得太晚，可能沒有影響到10月份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。高盛補充說，與此同時，波音罷工可能會使總數(shù)減少4.1萬，高盛預(yù)計總就業(yè)人數(shù)只增長9.5萬。

美國銀行經(jīng)濟學(xué)家Shruti Mishra在10月30日的一份說明中表示，颶風(fēng)“可能對各行業(yè)的新增就業(yè)人數(shù)產(chǎn)生了負(fù)面影響，尤其是休閑和酒店行業(yè)”。這位經(jīng)濟學(xué)家表示，總的來說，風(fēng)暴和罷工可能導(dǎo)致上個月的新增就業(yè)人數(shù)減少至少5萬，而11月5日總統(tǒng)大選前的臨時招聘可能使政府就業(yè)人數(shù)增加了2.5萬。

對此，分析師可能會更多地關(guān)注失業(yè)率，其被認(rèn)為受風(fēng)暴和罷工的影響較小。勞動力參與率由與失業(yè)率相同的家庭調(diào)查計算得出，預(yù)計將與9月份的62.7% 持平。

失業(yè)率從去年的低點3.4%上升到7月份的4.3%，然后在接下來的兩個月里逐步下降。經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，南部邊境大量外來人口涌入是造成失業(yè)率上升的原因之一，但邊境過境人數(shù)在過去幾個月里有所下降。

高盛經(jīng)濟學(xué)家Ronnie Walker和Jessica Rindels在10月31日發(fā)布的一份報告中說，“勞動力增長放緩，部分反映了移民貢獻的放緩，應(yīng)該能讓新進入勞動力市場的人逐漸找到工作，從而對該群體失業(yè)率構(gòu)成下行壓力。”

此外，許多分析師認(rèn)為，颶風(fēng)有可能導(dǎo)致工作時間減少而暫時提高每小時工資。但在8月和9月份的工資強勁增長之后，經(jīng)濟學(xué)家仍預(yù)計10月份的薪資增長將放緩。市場預(yù)計，平均每小時工資月度增長率將放緩至0.3%，使12個月的增長率保持在4%。

花旗經(jīng)濟學(xué)家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst在10月28日發(fā)布的一份展望報告的說明中說：“如果工資增長持續(xù)強勁，這可能是通脹壓力令人擔(dān)憂的跡象，但最終，我們認(rèn)為勞動力市場疲軟正在對工資構(gòu)成下行壓力。”

美聯(lián)儲降息路徑恐不會發(fā)生變化

考慮到預(yù)期中的扭曲，一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，周五的非農(nóng)報告不會對美聯(lián)儲官員對勞動力市場健康狀況的看法產(chǎn)生太大影響。

杰富瑞美國經(jīng)濟學(xué)家Thomas Simons表示，“鮑威爾一直相當(dāng)堅持的一件事是，我們應(yīng)該依賴數(shù)據(jù)，但并非依賴于一兩次的數(shù)據(jù)，因此，如果我們確實得到一個疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)，或者失業(yè)率上升，我認(rèn)為他們會看到這一點。”

總體而言，非農(nóng)就業(yè)報告以外的最近數(shù)據(jù)顯示，勞動力市場正在逐步降溫。美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of Labor Statistics）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份的職位空缺降至2021年1月以來的最低水平。與此同時，作為工人信心跡象的辭職率從8月份修訂后的2%降至9月份的1.9%。

富國銀行高級經(jīng)濟學(xué)家Sarah House在一份研究報告中寫道，“我們認(rèn)為，貨幣政策制定者關(guān)注的是就業(yè)市場在過去一年中大幅降溫的更廣泛趨勢，雖然從絕對意義上講并不疲軟，但從許多方面來看，比疫情前有所疲軟。”

黃金漲勢難言終結(jié)？

黃金在周四美盤階段遭遇強勁拋壓，從歷史高位快速回落至2731附近后才有所反彈。澳新銀行研究分析師在一份研究報告中表示，金價下跌是因為投資者在過去一個月強勁上漲后獲利了結(jié)。分析師補充稱，美國整體強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持對美聯(lián)儲未來幾個月降息軌跡持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，投資者將關(guān)注定于今日公布的美國10月就業(yè)報告和PMI數(shù)據(jù)，以進一步判斷美聯(lián)儲的下一步行動。

FXStreet分析師指出，從技術(shù)面上來看，隔夜黃金回吐了周內(nèi)的大部分漲幅，日線級別圖表顯示修正性下跌或?qū)⒊掷m(xù)，但是還遠(yuǎn)未到看跌的地步。經(jīng)過昨晚的快速回落，技術(shù)指標(biāo)從超買區(qū)撤離，在中性區(qū)間之上呈下行趨勢。不過金價依舊保持在各周期均線之上，保持看漲趨勢。20日SMA目前位于2696.00附近，給黃金提供動態(tài)支撐。

不過從4小時級別來看，黃金的風(fēng)險偏向下行，金價已跌破20日SMA，在2766.00附近失去了短期看漲的勢頭。只是100和200日SMA仍在穩(wěn)步上行且遠(yuǎn)離現(xiàn)價。技術(shù)指標(biāo)顯示其跌破了中性區(qū)間并保持急劇下跌的模式。

Marex分析師Edward Meir表示，“投資者仍持逢低買入的心態(tài)，這一策略在美國大選期間仍將持續(xù)，或許在大選之后也會持續(xù)，因為將會有很多動蕩。由于沒有衰退和通脹下降的跡象，經(jīng)濟看起來是積極的……現(xiàn)在的關(guān)鍵是美聯(lián)儲會以多快的速度降息。”