對于營收下滑，云從科技表示，主要系公司積極推進產品和客戶結構優化戰略，更加注重高質量客戶的選擇和優質產品的聚焦，從而導致新簽訂單規模同比下降所致。

受此影響，10月31日，云從科技股價低開，一度跌超4%。截至10月31日收盤，云從科技股價下跌0.92%至11.81元/股，市值約為122億元。

值得注意的是，隨著AI熱潮快速褪去，云從科技股價一路下，今年以來跌幅達29.95%，如果按去年最高的61.8元/股計算，市值蒸發約八成。

云從科技主要提供高效人機協同操作系統和人工智能解決方案，自主研發了融合人工智能技術的人機協同操作系統和部分AIoT設備，于2022年5月27日在科創板上市。

近5年內，云從科技均未實現盈利。據其招股書與財報，自2020年至2024年前三季度，云從科技累計虧損達34.66億元。

對此，云從科技方面向時代周報記者解釋稱：“尚未盈利的主要原因是一方面公司在核心技術研發和市場拓展上進行了大量投入，旨在通過技術創新鞏固行業地位，夯實未來的增長基礎；另一方面，行業競爭加劇所致。”

圖源：云從科技官網

三季度研發投入同比減少37.7%

自上市以來，研發投入一直都是云從科技的最大支出。

但是今年前三季度，云從科技研發投入明顯下降，同比減少8.07%至2.89億元，占營業收入的比例約達127.31%；其中第三季度研發投入同比減少37.7%至7257.87萬元。

對此，云從科技表示，主要是為能夠更加聚焦于關鍵技術和創新項目，提升人員配置效率，公司對研發團隊進行了結構性調整，總薪酬支出減少所致。

時代周報記者注意到，今年上半年，云從科技研發費用還同比增長9.37%至2.17億元，但其研發人員已出現大幅減少，約同比減少43.3%至296人。

云從科技方面對時代周報記者表示，公司研發人員減少的主要原因是優化資源配置，聚焦核心技術領域，提升效率。未來公司還將根據業務發展需求和市場變化情況進行動態調整研發人員數量，繼續吸引優秀人才加入，并優化團隊配置。

與此同時，云從科技的管理費用和銷售費用方面的支出也不低，前三季度分別為2.49億元和7755.12萬元，但其管理費用同比增長約41.33%，銷售費用同比減少約30%。

云從科技在2024年半年報中曾提到，管理費用大增主要是公司對人力資源配置進行了深度整合，疊加公司充分重視人才激勵，股份支付費用同比增加所致；而在銷售費用方面，公司推進精細化管理策略，合理配置銷售人員結構和提升宣傳推廣效率致該費用支出有所下降。

云從科技方面對時代周報記者坦言，由于前期在技術研發、市場開拓及業務擴展方面的高額投入，導致資金支出較大，因此近幾年公司經營活動現金流持續為凈流出。

2021年至2023年以及2024年前三季度，云從科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-5.47億元、-6.23億元、-2.4億元以及-1.92億元。

據云從科技方面透露，未來將通過優化成本結構、提高運營效率以及加大盈利性項目的推進力度來改善現金流狀況。

營收下滑背后

從今年半年報來看，云從科技營收就已出現下滑。

今年上半年，云從科技營收1.21億元，同比減少26.35%。其中，人工智能解決方案業務收入約8017.83萬元，同比增長約11.51%；但人機協同操作系統業務收入約4033.7萬元，同比減少約55.86%。但在三季報中，云從科技并未披露細分業務的數據。

對于人機協同操作系統業務的大幅下滑，云從科技方面告訴時代周報記者稱，“主要原因是市場需求的階段性變化，以及部分客戶的采購周期延長所致。市場整體進入了調整期，部分客戶在預算安排和項目執行方面較為謹慎，導致短期內需求放緩。同時，受行業競爭加劇和宏觀經濟環境的影響，業務增長有所減速。”

另據招股書，云從科技的大客戶存在變動較大的情況。公司表示，存量客戶方面，公司的業務主要來源于終端客戶的項目建設需求，當期客戶情況受客戶采購計劃、項目實施進度等因素影響，項目建設完成后客戶短期內不會再次進行相同功能的項目建設，因此客戶的采購需求存在一定階段性；增量客戶方面，公司不斷加大市場拓展力度，產品應用場景不斷豐富，逐步優化客戶結構，部分新開發客戶貢獻了較高的銷售收入。

另一方面，云從科技在積極與外界開展戰略合作。

2024年半年報顯示，云從科技正與華為展開戰略合作，啟動昇騰原生開發合作，選擇昇騰為主要技術路線，雙方在昇騰平臺上開發AI大模型應用；同時全資子公司蕪湖云從與華為云計算技術有限公司共同探索東部智算中心建設及人工智能在各行業的應用。

近日，云從科技還在投資者互動平臺回復投資者稱，目前公司已與華為歐拉完成技術層面的適配，兼容性認證正在按計劃穩步推進中，未來將繼續與行業領先者保持合作，不斷優化產品性能。

關于合作情況，云從科技方面回復時代周報記者稱，“公司目前與華為的各類合作正按照雙方的戰略部署穩步推進中，與華為歐拉兼容性認證也正在按計劃推進中。關于收益，公司將根據認證進展和實際應用場景評估，預計該合作將推動公司收入增長，但具體數額需視市場反饋而定。而分成模式將基于雙方協議進行，主要以合作的實際項目為導向。”

云從科技方面還透露，“我們正在加強與各大生態伙伴的合作，推動核心產品的商業化落地，提升市場份額。對于AI市場的未來發展，公司保持樂觀態度。”