機構觀點：

國新證券認為，十月后新能源熱度仍將延續。首先，報廢更新政策帶動下，年底各地報廢、置換補貼申領有望帶動新能源汽車銷量；第二，近期多家智能駕駛公司陸續提交上市申請，有望帶動板塊增長。10月24日，中國自動駕駛芯片領域的龍頭企業地平線(HorizonRobotics)正式在港交所掛牌上市，此次募資總額54億港元，成為今年港股市場上規模最大的科技IPO項目。建議關注高級別自動駕駛商業化落地進展，智能網聯汽車、智能座艙板塊龍頭上市公司有望加速增長。

國元證券指出汽車年度時間區間下的順周期屬性以及依據宏觀總量目標為基礎的汽車銷量預測具備的先驗屬性。該方法可以在不預測政策前提下，提前將未來一年可能的汽車產業支持政策，如以舊換新以及加力以舊換新等政策考慮在內。其基本邏輯在于，汽車產業具有國民經濟關鍵重要性，其刺激政策本身就是宏觀總量目標達到目標的眾多工具之一。因此宏觀總量目標本身內含產業政策與產業波動之間的相互平滑作用。而從定量模型看，汽車銷量對宏觀總量指標擬合度較好。建議關注相關研究方法及相關結論。

宏觀事件

1.國資委主任張玉卓：新能源汽車、集成電路等產業 國資央企加大布局力度抓緊迎頭趕上

10月29日，國務院國資委主任張玉卓在《新型工業化》發文稱，加快發展戰略性新興產業。戰略性新興產業是我國培育發展新動能、贏得未來競爭新優勢的關鍵領域。國資央企啟動實施產業煥新行動，大力發展戰略性新興產業，2023年戰新產業投資同比增長32.1%，營收占比提高3.2個百分點，工業母機、新能源汽車等產業鏈實現部分關鍵技術、關鍵標準和關鍵產品突破。下一步將堅持問題導向、目標導向，更加突出分類施策，對于新能源汽車、集成電路等具有發展基礎但未形成競爭優勢的產業，加大布局力度，抓緊迎頭趕上。

2.國管局、中直管理局發文規范和加強中央和國家機關新能源汽車配備和使用管理

10月28日，國管局、中直管理局聯合印發《關于做好中央和國家機關新能源汽車推廣使用工作的通知》，旨在支持新能源汽車產業發展，更好發揮中央和國家機關示范引領作用。通知遵循《黨政機關公務用車管理辦法》基本原則，明確了加大新能源汽車配備力度、統籌新能源汽車采購比例、嚴格新能源汽車配備標準、優化新能源汽車使用環境、加強組織實施和宣傳引導等方面要求。

3.北京：大力發展融合高級別自動駕駛技術的智能網聯新能源汽車產業

10月26日，北京發布關于加快建設國際綠色經濟標桿城市的實施意見。其中提到，引領智能網聯新能源汽車產業發展。堅持“出行即服務”未來交通發展理念，大力發展融合高級別自動駕駛技術的智能網聯新能源汽車產業。聚焦智能網聯汽車核心芯片、感知系統、智能座艙、動力電池以及路側感知、智慧控制等領域，強化“車路云網圖”軟硬件協同發展。以高級別自動駕駛示范區為引領，完善車路協同基礎設施建設，加快拓展智能貨運、場站接駁、道路清掃等自動駕駛應用場景。以整車企業智能網聯新能源轉型升級需求為牽引，打造具有世界領先水平的新能源整車“智造工廠”，布局綠色智能產業鏈，構建綠色產業生態。

行業新聞

1.10月1-27日乘用車市場零售181.2萬輛 同比增長9%

10月30日，乘聯會發布數據，10月1-27日，乘用車市場零售181.2萬輛，同比增長9%，較上月同期增長2%；10月1-27日，乘用車新能源車市場零售94.6萬輛，同比增長49%，較上月同期下降1%。

2.崔東樹：1-9月中國進口車進口量53萬臺 同比下降4%

10月26日，乘聯分會秘書長崔東樹發文稱，中國進口車進口量從2017年的124萬臺持續以年均8%左右下行，到2023年僅有80萬臺。2024年1-9月汽車進口53萬臺，同比下降4%。隨著國產車的崛起和國際品牌本土化加速，近幾年汽車進口持續低迷，1-9月持續3年負增長。2024年9月進口汽車5.5萬臺，同比下降20%，環比8月下降27%，這是近期少見的9月巨大下滑。

3.9月中國汽車出口總量前三國家為俄羅斯、比利時及墨西哥

10月24日，乘聯會秘書長崔東樹發文表示，9月中國汽車出口總量前10國家為：俄羅斯144437輛、比利時35043輛、墨西哥29876輛、阿聯酋27771輛、沙特23828輛、菲律賓18304輛、西班牙17411輛、哈薩克斯坦15185輛、澳大利亞14283輛、巴西13162輛。其中，新能源汽車出口總量前10國家為：比利時33555輛、菲律賓13362輛、西班牙10735輛、以色列9835輛、印度7075輛、阿聯酋6874輛、英國6855輛、德國5973輛、澳大利亞5939輛、泰國5827輛。

公司動態

1.比亞迪前三季度凈利潤252.4億元 同比增長18.1%

10月30日，比亞迪發布2024年第三季度業績公告。第三季度營業收入2011.25億元，同比增長24.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤116.07億元，同比增長11.47%。前三季度營收為5022.51億元，同比增長18.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤252.38億元，同比增長18.12%。

2.賽力斯：第三季度凈利潤24億元 已支付購買引望10%股權第一筆轉讓價款23億元

10月30日，賽力斯發布2024年第三季度業績公告，第三季度實現營業收入415.82億元，同比增長636.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.13億元。前三季度營業收入1066.27億元，同比增長539.24%，凈利潤40.38億元。同時，賽力斯公告，公司全資子公司賽力斯汽車有限公司已向華為技術有限公司支付完畢《股權轉讓協議》約定的第一筆轉讓價款23億元。此次交易為賽力斯汽車以支付現金的方式購買華為持有的深圳引望智能技術有限公司10%股權，交易金額為115億元。

3.江淮汽車：第三季度凈利潤3.24億元 同比增長1028.38%

10月29日，江淮汽車發布2024年第三季度報告，前三季度實現營業收入322.06億元，同比下降5.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.25億元，同比增長239.86%。第三季度實現營業收入109.08億元，同比下降5.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.24億元，同比增長1028.38%。公司表示，凈利潤增長主要系公司持續優化產品結構和債務結構，積極開拓海內外市場，實現匯兌收益增加和財務費用減少，以及資產處置收益大幅增加所致。

4.長安汽車：第三季度凈利潤同比下降66.44%

10月28日，長安汽車發布的財報顯示，2024年第三季度營收342.37億元，同比下降19.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.48億元，同比下降66.44%。2024年前三季度營收1109.6億元，同比增長2.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為35.8億元，同比下降63.78%。

二級市場

行業表現

行業估值

新能源車銷量

原材料價格

鋰化合物現貨價格

正極材料價格

電解液價格