11月21日晚，母嬰連鎖巨頭孩子王公告，擬以5.6億元收購樂友國際剩余35%股權。交易完成后，樂友國際成為其全資子公司。

去年6月，汪老板就豪擲10.4億元，收購了樂友國際65%股權，創下中國母嬰連鎖史上最大收購案。

分兩次出手，汪建國合共拿出16億元。并表樂友之后，孩子王的實體門店規模突破千家。

資深企業戰略并購咨詢專家、科方得智庫研究負責人張新原告訴《21CBR》，全資并購樂友國際，有望帶來更多資源和發展機遇。

只是，母嬰賽道，紅利難再。

壓力之下，汪建國多招應對，他力推加盟，搶灘下沉市場，還與快手主播辛巴成立合資公司，在線上尋找增量。

完善布局

孩子王由汪建國創立于南京，門店集中在華東、中部和華南地區。

樂友國際總部位于北京，是北方母嬰童連鎖龍頭之一，門店分布在北京、天津、陜西、河北等地。

來源：網絡

汪建國有意為孩子王，補上地域分布的短板。

全面納入樂友國際，“使公司全國市場布局更加合理，增強了整體的市場覆蓋范圍，鞏固了公司在母嬰零售行業的領先地位。”公告指出。

本次交易，樂友國際35%股權的評估值為5.72億元，雙方協商最終交易價格為5.6億元。

汪建國付出巨資，也拿到了業績保底承諾。

2023-2025年，樂成國際需實現稅后凈利，分別不低于8106.38萬元、1億元和1.18億元。

去年，樂友盈利8296.35萬元，壓線達標。今年1-9月，其錄得凈利7001.17萬元，發展穩定。

這場巨額收購的推手，可能是交易雙方背后的資方。

公告顯示，此次交易的一方，是樂友香港，由美國華平投資集團實控。后者下設的投資主體Coral Root，正是孩子王的關聯法人，構成關聯交易。

“通過整合樂友國際的資源，孩子王能更好滿足消費者需求，提供更加優質的產品和服務，也能進一步擴大其市場份額。”張新原向《21CBR》記者表示。

孩子王方面表示，在深度融合上，將與樂友國際在零售、服務、供應鏈等環節，形成更加緊密的連接。

換言之，汪建國希望更好地對兩個公司實施業務規劃和資源調配，從而提升管理效率、降低成本。

逆勢擴張

從經營模式上看，汪建國的孩子王和樂友國際，存在不小差異。

孩子王采用大店模式，多位于大型綜合購物中心，平均單店面積約2300平米，最大單店面積超過7000平米。

商品之外，還提供兒童游樂場和母嬰服務等。

相比之下，樂友國際的門店小得多，平均單店面積約200-300平米，門店采用直營和加盟模式。

人口紅利消減之下，母嬰生意越發難做，汪建國相對重資產的經營模式受到沖擊。

過往3年，孩子王業績連續下跌，2023年凈利約1.05億元，同比減少13.92%。

業績不佳，汪建國決心開放大店加盟業務，向下沉市場拓展。

過去幾個月，他在四川廣漢百倫廣場、內蒙古包頭蘇寧廣場、河南商丘柘城、浙江麗水，連續開出四家精選店。

據了解，四川廣漢百倫店戰績不錯，日銷量在9月環比增加43%，10月環比增加62%。

相較一二線城市，汪建國看中低線城市，在科學育兒和精細化育兒上還有空間。

據其規劃，四季度將持續優化單店模型，完善供應鏈體系，提升運營管理能力。

汪老板計劃，到今年底，加盟精選店達到10家，樂友加盟店達到200家，3年內要覆蓋1000個縣城，基本實現“一縣一店”。

線上渠道，汪建國也沒有放過。

2024年上半年，其母嬰商品的線上銷售收入達18.22億元，占比46.04%。

10月，汪建國又與“快手一哥”辛巴合作，共同成立公司“杭州鏈啟未來”，其中孩子王認繳出資330萬元，占注冊資本33%。

合資公司將開展“新家庭電商直播零售業務”，同時探索線下新零售業務。

一套組合拳下來，業績有所回暖。

1-9月，公司入賬67.98億元，凈利潤1.31億元，分別同比增長7.1%和12.24%。

經營活動產生的現金流量凈額為9.09億元，較去年同期大漲132.76%。

多面出擊

其實，汪建國的產業版圖很大，不止孩子王，還培育出匯通達、好享家、橙易達、阿格拉等企業。

在2024年的胡潤百富榜上，汪建國父子坐擁135億元身家。

今年64歲的汪建國，發家經歷頗為傳奇。

他出生于蘇州，曾在江蘇省商業廳工作，90年代初，汪下海從商，創辦五星電器，一度與蘇寧、國美等分庭抗禮。

2009年，汪將五星電器賣給美國百思買，套現4億美元，業內嘩然。

事隔多年，他在接受采訪時說，曾經有一位教授告訴他，每個行業都有生命周期，要在一個行業還在頂峰時，就選擇好下一個，他深以為然。

彼時，家電行業已是一片紅海，家電零售商陷于價格戰，對于汪建國來說，與其做行業“老三”，不如另辟新天地。

二次創業，汪老板在母嬰、農村和舒適智能家居三個市場，分別孵化出孩子王、匯通達、好享家三家企業。

孩子王復制了五星電器的連鎖模式，于2021年登陸深交所創業板。匯通達作為“農村電商第一股”，于2022年在港交所掛牌。

同時，汪建國還涉足投資領域。

他參與了馬云等人聯合發起的投資基金“云鋒基金”，以及投資平臺“星納赫資本”，后者管理規模超百億。

他表示，以企業家身份來投資，更看重產業，而非財務。

星納赫資本專注“消費+科技”，已投出40多個項目，包括飛鶴、極兔、巨子生物、中創新航等。

汪建國曾說，緩解焦慮最有效的方法就是行動，有規劃的行動。

刻下，生意難做，這位知行合一的企業家，正在努力破局。