10月PCE或顯示通脹回暖，分析師警告注意潛在的數據假象，美聯儲或在12月或明年1月跳過一次降息，黃金會否遭遇當頭一棒？

自兩年前達到峰值以來，通脹壓力已經顯著下降，但在最近幾個月里改善的步伐有所放緩。PCE指數是美聯儲衡量物價壓力的首選指標。美聯儲的目標是讓PCE通脹率在長期內保持大約2%左右，以維持健康的經濟狀態。

根據經濟學家預計，10月份PCE價格指數將環比上升0.20%，同比上升2.30%。剔除波動較大的食品和能源價格后的核心PCE通脹率預計將環比上升0.30%，同比上升2.80%。

盡管經濟學家預計，與9月相比這兩項指標都會上升，但分析師認為價格壓力仍在改善中。Ameriprise Financial首席經濟學家Russell Price指出，10月份更高的讀數“并不會破壞長期趨勢”。

值得注意的是，受冬令時和感恩節假期影響，本次PCE數據將在北京時間周三21:30公布，而非平常的周四20:00。

基數效應

基數效應可能會導致10月份PCE通脹略有升高。Price解釋說，2023年10月較低的通脹數字意味著本周的數據相比之下會顯得更強。

總體而言，盡管今年秋季出現了一些挫折以及受到基數效應的影響，但經濟學家仍預計2025年通脹將繼續緩和。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach說道，“這些可能是潛在的假象，我不認為這必然代表著趨勢的變化。”Roach預計到2025年初，PCE通脹年率將會“看起來非常有利”。

重要類別

本月早些時候，美國銀行的經濟學家寫道：“雖然通脹確實取得了進展，但它顯示出停滯在美聯儲2%目標之上的跡象，我們認為市場不應恐慌。”他們指出了10月份價格上漲的一些特殊驅動因素（如機票價格上漲），以及支持進一步去通脹的經濟基本面。

PCE報告中使用的許多數據來源于每月更早發布的消費者價格指數（CPI）報告。總的來說，10月的CPI報告顯示由于食品、住房及二手車價格上漲，通脹略有上升。

然而，關鍵在于這兩個指數的權重不同。住房和汽車價格對PCE的影響小于其對CPI的影響。Price指出，在PCE指數中醫療保健成本的權重最高，這些在CPI報告中有所改善，這意味著PCE讀數可能低于分析師的預期。

Roach還提到另外兩個值得關注的類別是機票價格和金融服務與保險費用，這兩個類別在今年一直很高，但現在已經有所緩和。

美聯儲會在12月降息嗎？

投資者在過去幾周內降低了對美聯儲降息的期望。根據CME FedWatch工具的數據，市場預計美聯儲有大約45%的可能性在即將到來的12月會議上保持利率不變。一個月前，這一概率為24%。

Roach預計美聯儲將在12月或明年1月跳過一次降息，隨后在2025年內最多進行四次降息。美國銀行的分析師們則預計12月會有一次降息，但他們補充說，“鑒于經濟活動的韌性以及頑固的通脹，降息幅度似乎傾向于更為溫和。”

黃金技術分析

Fxstreet分析師Haresh Menghani表示，從技術角度來看，周二金價從近期反彈的61.8%斐波那契回撤位出現不錯的反彈，并且隨后的強勢表現有利于看漲交易者。不過，日線圖上的振蕩指標尚未確認正面偏向，表明黃金上漲走勢更有可能在4小時圖上的100周期簡單移動平均線（SMA）附近遭遇強勁阻力，該阻力位位于約2645美元區域，若能突破該水平，金價可能進一步攀升至2665美元區域，進而挑戰2677-2678美元的阻力，最終目標是收復2700美元整數關口。

另一方面，2624-2622美元區域可能為提供金價一些支撐，之后是2600美元目標。如果金價明顯跌破后者，則會被視為空頭的新觸發點，并看向100日SMA的2569-2568美元區間。緊隨其后的是月線低點的2537-2536美元區域。如果金價未能守住上述支撐水平，將被視為空頭的新觸發點，并為從10月觸及的歷史高點約2800美元附近的修正性下跌重新開始鋪平道路。