11月27日，量子之歌發布了其2025財年的第一季度(截至2024年9月30日止三個月)財報。數據顯示，報告期內量子之歌注冊用戶總數達到1.346億，同比增長30.2%，呈現高增長態勢;同時，期內收入為8.1億元(人民幣，下同)，凈利潤達8069萬元，同比增長21.0%。

若仔細剖析此份財報，能發現其中的亮點并不少，其一是消費業務持續快速成長。得益于“銀發經濟”轉型戰略的加速推進，報告期內量子之歌的大健康產品持續起盤，帶動消費業務收入同比增長10.4%至4950萬，環比亦大增48.5%。消費業務的持續成長讓公司收入結構進一步優化，這表明量子之歌的戰略轉型已有顯著進展。

其二，盈利能力穩健、現金流充沛。報告期內量子之歌雖然因為轉型的原因減少了對非核心業務的投入使得總收入同比減少，但凈利潤仍實現了超20%的同比增長，且經調整凈利潤更是連續8個季度盈利。同時，截至2024年9月30日，量子之歌的現金儲備總額為11.94億，高于6月底的10.263億。充足的現金儲備，為量子之歌的長期可持續發展奠定堅實基礎。

不難看出，量子之歌在向銀發經濟領域加速轉型的同時，并未影響整體業務的發展，其依舊保持了健康的盈利能力和充足的現金儲備，這也預示著量子之歌的轉型之路已漸入佳境。而這背后，得益于量子之歌在銀發經濟領域的創新性布局，其服務銀發經濟的能力顯著增強。

消費業務快速成長，“學-游-養”三位一體服務模式逐步成型

2024年被稱為銀發經濟發展的“元年”，國務院辦公廳于1月印發的《關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》為整個行業的發展按下了加速鍵。且3月份《政府工作報告》中明確指出“實施積極應對人口老齡化國家戰略”、“大力發展銀發經濟”等，再度將銀發經濟的產業熱度推向了新高潮。

乘此行業東風，量子之歌順勢而為加速布局銀發市場。其將興趣與知識相結合，加速打造“線上+線下”一體化服務平臺，并以用戶需求為導向，大力開發能夠為用戶創造更持久價值的產品，從而形成了為銀發人群提供“服務+產品”的全維度解決方案，以此滿足用戶在銀發生活階段更為多元化的需求。

具體來看，在“服務”方面，量子之歌加速推進“線上+線下”的一體化布局。其于線上以書法名師班、養元八段錦課程等，幫助學員深度學習傳統文化精髓，精準覆蓋銀發群體需求。在線下，量子之歌正嘗試推進區域養老服務中心布局，打造集學習、康養、社交于一體的綜合服務空間，并開發了如景德鎮、武當山等線下游學項目，為銀發群體提供更加多元化的服務體驗。

而在“產品”方面，量子之歌基于公司打造的“線上+線下”一體化服務平臺的場景優勢以及平臺內服務和產品可交叉銷售的優勢，順勢根據銀發用戶需求擴大業務組合，其推出了將中國傳統養生理念與現代便利相結合的大健康產品線，這在擴大公司競爭優勢、實現收入多元化的同時，開辟了新的增長空間。

圖：量子之歌大健康產品線部分產品展示

正是得益于大健康產品在平臺內的持續滲透，量子之歌的消費業務實現快速成長，報告期內該業務收入同比增長10.2%，環比大增48.5%。且隨著大健康產品規模的擴大，量子之歌“學-游-養”三位一體的服務模式逐步成型。

可以預見，在平臺龐大用戶積累以及交叉銷售的優勢下，量子之歌的大健康產品將在平臺內持續滲透，自有品牌產品占比將不斷提高，這將使量子之歌的消費業務以新增長曲線的姿態保持高速成長，且自由品牌產品的高盈利水平有望進一步提升量子之歌的整體盈利能力。

加速推進生態系統建設，初探輕資產“養老學堂”完善閉環

事實上，當期的財務表現只是量子之歌轉型銀發經濟后釋放業務價值的“冰山一角”，若對其整體布局有深入了解，便能對量子之歌的真實價值有更為全面的認識。

自全力聚焦銀發經濟以來，量子之歌持續戰略性的轉變業務組合，只為構建一個全面的銀發經濟生態系統。而在這一過程中，量子之歌一方面逐步減少與銀發經濟無關的業務，另一方面大力擴展與核心銀發用戶群體產生共鳴的服務。

“線上 + 線下”一體化服務平臺以及“學-游-養”三位一體的服務模式便是量子之歌建立銀發經濟生態系統的兩大核心，基于此可全方位滿足銀發群體的精神文化需求。這標志著量子之歌從流量驅動轉向產品驅動的業務模式駛入發展新階段，實現了深度服務與用戶體驗的雙重升級，這將讓量子之歌的市場競爭力大幅提升，從而進一步夯實公司“護城河”。

報告期內，量子之歌持續推進生態系統建設，在不斷提升平臺服務銀發經濟能力的同時，亦從中挖掘出了新的增長引擎。智通財經APP了解到，量子之歌于10月承辦了2024 居家社區養老服務秋季 “家年華” 活動;同時，量子之歌通過與行業協會、生態企業等行業伙伴協同，借助北京市區域養老綜合中心的體系化特點，探索打造“線上+線下”服務一體化的普惠社區“養老學堂”。

圖：2024 居家社區養老服務秋季 “家年華” 活動

據悉，該“養老學堂”采取“線上+線下”一體化模式，將傳統文化課程與數字技術融合，為老年人提供智慧養老新體驗，同時鼓勵專業銀齡人士加入養老學堂的教師行列，實現老有所學、老有所為。該項目正在嘗試于今年內在北京市城六區試運營，并計劃在模式成熟后擴展至全市，希望逐步實現區域養老中心的線下覆蓋。

值得注意的是，量子之歌嘗試打造“養老學堂”并未進行大量投資，其摒棄了資本密集型的擴張方式，而是采用了輕資產模式，選擇與北京現有的社區中心和民政部門基礎設施合作，這也是量子之歌在轉型過程中仍能保持穩健盈利水平的關鍵所在。

而通過此種合作方式，量子之歌能充分利用現有設施和社區資源，高效地擴大實體業務，且借助受信任的社區渠道接觸用戶，有助于運營規模的迅速擴張，這也讓市場對量子之歌“養老學堂”未來的發展充滿想象。

線下"養老學堂"的探索，不僅是量子之歌構建"線上+線下"一體化服務平臺、完善銀發經濟生態系統的關鍵一環，更是其深度布局老齡化社會服務的戰略舉措，這不僅能快速吸引區域銀發用戶，亦能大幅提升銀發用戶對量子之歌平臺的黏性和依賴度，為平臺的長期持續穩健發展奠定了堅實基礎。且"養老學堂"的推出為量子之歌在社區建設和產品發現創造方面打造了新樣本，量子之歌未來可借鑒此模式利用已有優勢進一步擴大產品和服務組合，持續提升公司在市場中競爭力。

總結

截至2023年底，我國60歲及以上老年人口已達到2.97億人，占總人口的21.1%，較2022年增長了3000萬，預計到2050年將達到近5億人。龐大的老年人口將為銀發經濟帶來巨大市場空間。

據中國老齡科學研究中心等機構的預測和估算，目前我國銀發經濟規模大約7萬億元，預計到2035年，市場規模將達到30萬億元，占同期GDP比重約10%。這意味著，未來十年內，已高達萬億規模的銀發經濟市場將以接近13%的復合增速持續成長，這將為行業內的服務商帶來巨大的商業機遇和發展空間。

而量子之歌向銀發經濟市場的轉型已取得顯著成效，其正在打造的由“線上 + 線下”一體化服務平臺以及“學-游-養”三位一體的服務模式所構成的生態系統可提供涵蓋教育、健康、旅游、養老等多個領域的綜合性服務，多元化產品服務矩陣不僅讓量子之歌的市場競爭力大幅提升，亦打開了未來的成長空間。消費業務的快速成長以及穩定的盈利能力均證明了量子之歌已走在了正確的道路上。

作為向銀發經濟賽道轉型的的領跑者，量子之歌有望受益于行業的快速發展從而在長期維度上實現價值的持續增長，并最終在股價上得以體現，值得投資者重點關注。