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百度收購史大盤點：hao123最成功，收購91最失敗
發布日期：2025-02-26 瀏覽次數：99
核心提示：2月26日消息，百度昨天發布公告，稱最終將以21億美元價格收購歡聚旗下YY直播業務，這比最早約定的36億美元收購價格低了15億美元
2月26日消息，百度昨天發布公告，稱最終將以21億美元價格收購歡聚旗下YY直播業務，這比最早約定的36億美元收購價格低了15億美元，百度因此收回了110億元人民幣的共管賬戶資金，預計將轉入到對AI和云的投資中。
這意味著百度終于完成了這樁已經快被遺忘的收購案，其中還發生過百度想悔婚的行為，但最終在昨天補打2.4億美元款項，決定結束這樁收購案。
百度收購YY直播也成為了百度收購歷史上最新的收購案，鞭牛士根據DeepSeek的總結，對百度歷次知名收購案進行了梳理和盤點。
1、2004年，百度5000萬元加股權收購hao123
2004年，百度以5000萬元人民幣加部分股權收購導航網站hao123，這是中國互聯網早期標志性收購案例之一，也成為了百度很懂用戶的收購案例之一。
2004年前后，中國互聯網用戶快速普及，但大量新網民對網址記憶和搜索引擎使用存在障礙。hao123以簡潔的頁面分類整合高頻網站鏈接，成為初級網民的上網入口，尤其在網吧場景中覆蓋率極高，全球Alexa排名一度進入前30位。
百度CEO李彥宏認為，互聯網用戶分為搜索使用者和導航站依賴者，收購hao123可將兩類人群均納入百度生態，同時為2005年赴美上市增加流量數據和市場信心。
hao123作為個人網站，運營成本極低（僅服務器和帶寬費用），月廣告收入超百萬元，且無需復雜技術團隊維護，收購成本相對合理。
據當時媒體報道，收購后hao123流量增長3倍，進一步鞏固導航站市場地位，成為百度搜索的重要導流渠道。保留原有廣告模式，通過鏈接推薦和廣告位銷售持續盈利，未對用戶體驗造成顯著破壞。
但隨著瀏覽器默認主頁和移動應用分發的興起，hao123的入口價值逐漸下降，但這樁收購案竟成了百度少數成功的收購案例之一。
點評：收購成功。
2、2013年，百度19億美元收購91無線
2013年，百度為彌補移動互聯網入口缺失，19億美元收購應用分發平臺91無線，試圖通過其應用商店占據流量入口，這也成為了當年中國互聯網最大并購案，但結果并不如人意，最終被評價為千金買馬骨。
隨著手機廠商自建應用商店和微信等超級App崛起，應用分發模式迅速式微。百度未能有效整合資源，2017年91無線團隊解散，業務關閉。此次收購被視為百度錯失移動互聯網紅利的標志性失誤，戰略判斷滯后導致高額投入打水漂。
點評：收購失敗。
3、2013-2014年，收購糯米網
百度時年大力布局O2O（線上到線下）市場，希望通過糯米網的外賣和本地生活服務與美團競爭，分階段投資糯米網1.6億美元，最終全資收購，當時宣稱百度外賣將砸200億元，但面對美團和餓了么的激烈競爭，糯米市場份額持續下滑。2016年后百度逐步縮減投入，2020年糯米品牌徹底關閉。該案例反映百度在O2O領域缺乏長期戰略定力，資源分散導致敗局。
點評：收購失敗。
4、2013年，收購PPS
百度當時為增強視頻業務競爭力，通過整合PPS的客戶端和移動端優勢，對抗優酷土豆，出價3.7億美元收購PPS，并與愛奇藝合并。
合并后的愛奇藝PPS用戶規模一度躍居行業第二，移動端表現亮眼。但長期面臨內容成本高企和盈利壓力。該收購雖未徹底改變行業格局，但為愛奇藝后續獨立上市奠定了基礎，戰略協同效應較顯著。
點評：部分成功。
5、2012年，愛奇藝的并購整合
百度當時通過自建+并購（如PPS）打造視頻平臺，與優酷、騰訊視頻競爭。初始控股未披露具體金額，后續持續投入超百億元。
愛奇藝成為中國頭部視頻平臺之一，2023年付費會員超1億，并實現首次年度盈利。但長期依賴百度輸血，內容成本壓力巨大，行業競爭激烈。該案例體現百度在垂直領域深耕的能力，但盈利模式仍待突破。
點評：階段性成功
6、百度投資去哪兒網并與攜程合并
百度在在線旅游這一投資案例值得盤點。
2011年，百度以3.06億美元戰略投資去哪兒網，持股62%，成為其第一大股東。此舉旨在搶占在線旅游流量入口，彌補百度在細分領域的布局空白，對抗當時騰訊投資的藝龍和同程。
去哪兒網作為垂直搜索平臺，契合百度連接人與服務的戰略，通過整合旅游搜索流量與百度搜索生態，增強用戶粘性。
2013-2015年，攜程與去哪兒在機票、酒店領域展開激烈價格戰，雙方均陷入虧損。合并后行業競爭趨緩，資源集中提升議價能力，傭金率提高。
2015年，百度通過換股退出去哪兒，將其持有的去哪兒股份以1:0.725的比例置換為攜程股份，最終百度持有攜程25%股權，成為第一大股東；攜程則獲得去哪兒45%的投票權，成為其最大機構股東。
合并前，去哪兒連續虧損（2014年單季虧損超1億美元），百度面臨財務壓力，而攜程則保持盈利。合并后，去哪兒虧損不再計入百度財報，同時百度通過攜程間接控制OTA市場。
對百度來說，擺脫了去哪兒的巨額虧損包袱，聚焦資源支持百度糯米等O2O業務，同時通過攜程鞏固旅游領域的流量入口。
對攜程來說，消滅了競爭對手，不再和去哪兒進行競爭，可以將資源和資金投入到服務提升。
對去哪兒來說，高管完成套現退出。
合并后攜程系（攜程+去哪兒+藝龍+同程）占據中國OTA市場超70%份額，形成壟斷格局。
點評：百度通過換股獲得攜程股權，后者市值從2015年的129億美元增長至2025年的421億美元，投資回報顯著。
百度雖為攜程第一大股東，但投票權受限（攜程股權分散），實際影響力不及創始團隊。后續百度高管在攜程董事會席位逐漸減少，2025年何俊杰辭任董事即為例證。
百度通過此交易短期獲利，但未能構建持久的協同生態，更多是財務回報豐厚。
7、2020-2025年，收購YY直播
當時的PC直播如日中天，百度為補強直播內容生態，應對抖音、快手的沖擊，并通過YY的成熟體系提升流量變現能力，最初收購價36億美元，最終調整為21億美元，釋放16億美元托管資金。
本次收購案被稱為過時的收購案。收購過程波折重重：渾水做空指控、監管審查延遲、行業競爭惡化導致估值縮水41.7%。最終百度以21億美元完成交易，并將釋放的16億美元轉投AI基礎設施。YY雖未顯著提升百度內容生態，但其數據資源或為AI訓練提供場景，戰略價值從流量入口轉向技術試驗場。 點評：有待觀察，目前看有可能重蹈91收購案覆轍，時過境遷，PC直播早已被抖音手機直播等蠶食，成為邊緣業務。
總結與啟示：
成功案例有收購hao123，體現了對當時互聯網用戶習慣的深刻洞察，收購PPS與愛奇藝合并也體現了協同性和戰略前瞻性，比較早期布局長視頻領域。 失敗案例有收購91和糯米，屬于時機誤判，收購YY直播屬于過了風口，行業趨勢不再，同時做O2O整合能力不足。
如今，百度將重心轉向了AI，收購邏輯從流量擴張轉為技術賦能，有待進一步觀察。
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