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與雙環傳動供應商重疊

作為雙環傳動旗下子公司，環動科技本次分拆上市相關情況無疑是上交所關注的重點。在首輪審核問詢函中，上交所要求公司說明本次分拆上市的必要性、合理性。

環動科技表示，因在雙環傳動集團內業務協同性和利潤貢獻度較低，公司在資金支持、人才激勵和約束措施、品牌建設和市場推廣等方面，難以訴諸控股股東雙環傳動獲取必要資源。

本次分拆上市有利于公司借力資本市場突破業務發展關鍵時期的困境和需求，為公司技術突破和業務攻關爭取充分的資金支持、必要的人才保障，并提高自身品牌知名度和市場影響力。

值得一提的是，本次分拆上市背后，環動科技與其母公司雙環傳動存在供應商重疊情況。

資料顯示，2021—2023年，環動科技向重疊供應商的采購金額分別為2561.86萬元、3740.15萬元和5072.16萬元，占采購總額比例分別為46.09%、42.34%和30.47%。在問詢函中，上交所要求公司說明供應商重疊的原因及合理性，是否與雙環傳動共用采購渠道、聯合采購；公司是否具有直接面向市場獨立經營的能力。

環動科技表示，公司與雙環傳動存在供應商重疊具備合理性，公司向重疊供應商的采購占比在報告期內整體上持續下降；公司與雙環傳動采購渠道相互獨立，分別獨立開展供應商遴選與管理、進行業務接觸和定價等商業條款談判并簽訂業務合同，不存在與雙環傳動共用采購渠道、聯合采購的情形。

同時，環動科技在問詢函回復中表示，截至問詢函回復出具日，公司在資產、業務、人員、機構、財務方面均已完全獨立運行，具備直接面向市場獨立經營的能力。

主要產品售價下滑

據了解，環動科技從事機器人關節高精密減速器的研發、設計、生產和銷售，產品包括RV減速器、精密配件及諧波減速器。

知名商業顧問、企業戰略專家霍虹屹表示，精密減速器的市場需求，正踩在工業自動化、機器人、新能源裝備三大賽道的增長曲線之上。過去，全球高端減速器市場被日企壟斷，國內企業面臨“卡脖子”難題。但國產替代正在加速，龍頭企業技術突破、供應鏈優化，市場份額逐步提升。

“從趨勢上看，高精度、小型化、低背隙、長壽命是技術升級方向，未來行業仍然是‘好賽道’，但競爭格局正在重塑。要生存，不僅要有成本優勢，還要有技術深度；要突圍，不僅要能量產，還要能提供系統解決方案。”霍虹屹談道。

財務數據顯示，2021—2023年及2024年上半年，環動科技實現營業收入分別約為9141.23萬元、1.69億元、3.09億元、1.34億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為2021.4萬元、5017.83萬元、7626.29萬元、2553.95萬元。

此外，報告期各期，環動科技主營業務收入分別約為8971.4萬元、1.67億元、3.09億元和1.33億元，其中，公司主要產品——RV減速器產品收入占公司主營業務收入的比例為94.04%、95.06%、95.05%和94.58%，為公司主營業務收入的主要來源。

然而需要指出的是，2023年以及2024年上半年，環動科技“拳頭”產品RV減速器的平均售價卻接連出現下滑。具體來看，2021—2023年以及2024年上半年，公司RV減速器平均售價分別為2533.45元/臺、3209.03元/臺、3065.38元/臺和2652.86元/臺。

環動科技表示，公司RV減速器平均售價報告期內上升后有所回落，主要系產品結構變動及產品單價隨著銷售增長有所下降所致。報告期內，公司隨著銷售放量和規模效應的逐步顯現，為充分把握市場機遇并支持自主品牌工業機器人的快速發展，公司RV減速器主要產品各自的銷售單價均逐年有所下降。

前兩大客戶貢獻超六成營收

報告期內，環動科技對大客戶的依賴也在不斷升溫。

資料顯示，2022年、2023年以及2024年上半年，環動科技向前五大客戶銷售占比分別為84.3%、92.12%和79.5%。其中，對第一大客戶埃斯頓的收入分別為7289.85萬元、1.6億元和7066.43萬元，占比分別為43.07%、51.61%和52.88%；對第二大客戶埃夫特的收入分別為2855.38萬元、7821.53萬元和1522.07萬元，收入占比分別為16.87%、25.27%和11.39%。

經計算，2022年、2023年以及2024年上半年，環動科技對前兩大客戶的銷售收入占比分別為59.94%、76.88%、64.27%。

“高客戶集中度還可能削弱公司的議價能力，增加公司的經營風險。此外，一旦主要客戶出現經營問題、需求變化或合作關系中斷等情況，將對公司業績產生重大影響。”中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥表示。

針對這一情況，上交所也予以重點關注，并在問詢函中要求環動科技說明客戶集中度較高的原因，以及公司與埃斯頓、埃夫特等主要客戶合作穩定性及可持續性。

環動科技在問詢函的回復中表示，下游國內工業機器人呈現市場份額高度集中的特征，且公司聚焦下游行業頭部客戶，因而報告期內公司客戶集中度較高，是由下游機器人行業環境和市場競爭格局決定的。埃斯頓、埃夫特作為工業機器人國產品牌第一梯隊，其業績波動對公司與其業務合作的穩定性和持續性不存在重大不利影響。

針對相關問題，北京商報記者向環動科技方面發去采訪函進行采訪，但截至記者發稿，未收到公司回復。