本周二，穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle Internet Group(CRCL.US)正式提交上市申請，與支付巨頭Klarna(KLAR.US)、互聯(lián)網(wǎng)電視廣告平臺(tái)MNTN Inc.(MNTN.US)等企業(yè)共同加入近期擬上市企業(yè)隊(duì)列。

然而即便備受市場矚目的IPO項(xiàng)目，也難逃經(jīng)濟(jì)陰霾與市場波動(dòng)的雙重沖擊，這些因素影響了投資者對IPO的興趣。2025年十大美股IPO中，已有四家跌破發(fā)行價(jià)。

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加拿大皇家銀行資本市場美國股票資本市場聯(lián)席主管Mike Ventura表示：“雖然今年部分IPO表現(xiàn)亮眼，但投資者的反饋是，他們只愿以合理估值認(rèn)購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。對于已經(jīng)考慮IPO的客戶，我們建議他們以這種預(yù)期繼續(xù)推進(jìn)計(jì)劃。”

最新案例顯示，云計(jì)算服務(wù)商CoreWeave(CRWV.US)在遭遇投資者冷遇后，最終發(fā)行規(guī)模較投行建議中值縮減約40%，所幸其股價(jià)本周已回升至發(fā)行價(jià)上方。

而兩個(gè)月前，今年最大規(guī)模IPO——液化天然氣出口商Venture Global(VG.US)雖同樣大幅下調(diào)估值逾40%，上市后股價(jià)仍持續(xù)承壓。

截至4月2日，美股IPO募資總額約137億美元，雖較去年有所改善，但遠(yuǎn)未達(dá)市場預(yù)期。這主要源于貿(mào)易擔(dān)憂引發(fā)的股市拋售：基準(zhǔn)標(biāo)普500指數(shù)較2月峰值下跌8%，羅素2000小盤股指數(shù)年內(nèi)跌幅更達(dá)9%。

與此同時(shí)，CBOE波動(dòng)率指數(shù)持續(xù)維持在20以上的危險(xiǎn)區(qū)間。

普華永道IPO服務(wù)負(fù)責(zé)人Mike Bellin表示：“市場波動(dòng)使得優(yōu)質(zhì)企業(yè)的IPO定價(jià)變得異常困難。雖然年初開局不及預(yù)期，但企業(yè)上市意愿依然強(qiáng)烈。”

投行人士強(qiáng)調(diào)，在震蕩市中仍能吸引投資者的企業(yè)需具備穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表和誘人的增長前景。估值平衡尤為關(guān)鍵，因?yàn)橘Y管機(jī)構(gòu)對IPO項(xiàng)目的篩選將更加審慎。

Janus Henderson中盤成長基金組合經(jīng)理Brian Demain表示：“當(dāng)二級(jí)市場股票折價(jià)交易時(shí)，資金參與IPO的邊際收益自然會(huì)降低。”