當(dāng)上海綜合指數(shù)踏上5000點(diǎn)之后，投資者的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)越來(lái)越高。從以下提供的信息來(lái)看，這種風(fēng)險(xiǎn)不僅明顯，而且也十分具體。

一是沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的高價(jià)股開(kāi)始回落。今年以來(lái)上海綜合指數(shù)中表現(xiàn)最好的10只股票，基本上都是今年上市的新股。排名第一的是從事微纖維玻璃棉業(yè)務(wù)的再升科技，招股價(jià)7.9元，5月26日送股份股利120%；現(xiàn)價(jià)45.48元，比調(diào)整后的招股價(jià)3.59元，大漲11.7倍。該股2014年每股盈利0.33元，大升43%。但今年第一季度業(yè)績(jī)按年大幅倒退71%至0.0495元。

排第二的是大連派思，主要從事燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)等業(yè)務(wù)，招股價(jià)6.52元，上周五收?qǐng)?bào)64.37元，升幅高達(dá)8.9倍；不過(guò)，2014年每股基本盈利0.4元，大跌29%；排第三的是火炬電子，主要從事新型高科技電子元器件及進(jìn)出口代理業(yè)務(wù)，招股價(jià)10.38元，上周五收?qǐng)?bào)94.54元，升幅高達(dá)8.1倍；2014年每股基本盈利僅1.1元，按年僅增13%。

在上海綜合指數(shù)上漲到5000點(diǎn)后，這些瘋狂的股票從5月28日起開(kāi)始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，從高位反復(fù)回落。這些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的高估值股票，當(dāng)資金炒完之后，跌幅肯定會(huì)驚人。投資者不可再玩火，這些容易引火燒身。這些炒作瘋狂股票下跌將是一種趨勢(shì)。

二是一些上市公司的大股東開(kāi)始撤出。在瘋狂的股市面前，有跡象表明，一些上市公司的大股東、投行及基金目前正在從市場(chǎng)撤出資金。根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2015年4月1日至2015年5月29日，上海及深圳兩地市場(chǎng)共有773家上市公司大股東進(jìn)行了減持，其中深市主板129家，中小板294家，創(chuàng)業(yè)板178家，上海市場(chǎng)171家。

也就是說(shuō)，目前上海市場(chǎng)有上市公司1,041家，深市主板上市公司有465家，中小板上市公司751家，創(chuàng)業(yè)板上市公司464家。而深市上市公司整體減持比例達(dá)35.77%。其中深市主板占比27.74%、中小板占比39.15%，創(chuàng)業(yè)板占比38.36%，而而上海市場(chǎng)減持的比例則為16.42%。上市公司的大股東對(duì)自己公司最為了解，如果這些大股東都不愿意持有自己的股票而撤出，那么這些上市公司的估值一定會(huì)很高，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。這些上市公司大股東對(duì)其公司的前景不看好。

三是IPO涌入市場(chǎng)。今年國(guó)內(nèi)股市的這一輪牛市，讓大量的公司涌入市場(chǎng)，從而使得國(guó)內(nèi)股市成為超過(guò)美國(guó)全球最大的IPO市場(chǎng)。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)中國(guó)企業(yè)通過(guò)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及香港市場(chǎng)進(jìn)行IPO集資達(dá)290億美元，遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)同期150億美元的規(guī)模。即使扣除香港市場(chǎng)集資IPO118億美元，國(guó)內(nèi)股市的IPO規(guī)模也達(dá)到170億美元，也遠(yuǎn)高于美國(guó)股市。

而且，就當(dāng)前的情況來(lái)看，截至6月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理準(zhǔn)備IPO的企業(yè)達(dá)562家，其中已經(jīng)過(guò)會(huì)35家、未過(guò)會(huì)527家，未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常等待審查企業(yè)達(dá)519家。而且還會(huì)有源源不斷的企業(yè)加入。在這種情況下，國(guó)內(nèi)上市公司將會(huì)大規(guī)模擴(kuò)張。股市市場(chǎng)的供求關(guān)系或許會(huì)發(fā)生大的變化。如果注冊(cè)制實(shí)施，其擴(kuò)張的速度會(huì)更快。因?yàn)椋瑖?guó)內(nèi)企業(yè)都把中國(guó)股市當(dāng)作唐僧肉，都希望無(wú)成本或低成本融資。在這種情況下，他們豈能不涌入市場(chǎng)？

還有，當(dāng)前中國(guó)股市的瘋狂最為主要的推手是杠桿市，股市的瘋狂炒作很大程度上都是各種資金涌入的結(jié)果。這不僅有融資融券的資金，更有股市場(chǎng)外的資金。面對(duì)股市的瘋狂，監(jiān)管部門(mén)最近要求券商自A股場(chǎng)外資金流入，以此改進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也對(duì)融資融券管理辦法進(jìn)行修訂，并重申未經(jīng)批準(zhǔn)的券商不得為客戶(hù)與客戶(hù)、或客戶(hù)與他人的融資活動(dòng)提供便利和服務(wù)。這些都可能引發(fā)場(chǎng)外配置的資金大批撤出。如果這樣，當(dāng)前不少股票一定會(huì)是高處不勝寒，面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然政府催生牛市的政策短期內(nèi)并不會(huì)改變，央行的貨幣政策仍然會(huì)寬松。中國(guó)股市仍然有向好的概率。但是，當(dāng)前這種危與機(jī)交織的股市，投資者進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。