6月19日，A股裂口低開之后一路暴跌。上海綜合指數(shù)暴跌了307.00點(diǎn)或6.42%，連失4700點(diǎn)、4600點(diǎn)、4500點(diǎn)三道整數(shù)關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同樣走勢疲弱，一度下挫近6%逼近3300點(diǎn)。深圳成分指數(shù)也是如此。兩市近1000只非ST個(gè)股市跌停。當(dāng)天兩市成交約1.29萬億元，兩市交易全面萎縮。

這個(gè)星期，上海綜合指數(shù)累計(jì)暴跌了13.32%，創(chuàng)2008年6月13日以來最大周跌幅；深圳成分指數(shù)累計(jì)下跌13.11%，創(chuàng)2008年10月10日以來最大周跌幅；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴跌5.41%，這個(gè)星期周跌14.99%，止步8周連漲。中國A股跌得一片慘然。

中國A股暴跌之后，各路人馬都出來對這個(gè)星期股市暴跌評頭論足，專業(yè)的、非無業(yè)的；有心的、無意的；恐慌的、平常的等，都會對這個(gè)星期股市的暴跌找出各種原因來解釋，但是，如果不能夠在事前告訴投資者可能會發(fā)生什么，事后諸葛亮已經(jīng)不重要了，這些原因也不是原因。因?yàn)椋顿Y者永遠(yuǎn)面對的只是未來，面對的是未來市場的不確定性。投資者更關(guān)注的是未來股市會發(fā)生什么。

對于中國A股未來走勢，有報(bào)道指出，隨著人們的恐慌情緒，市場開始出現(xiàn)“牛市拐點(diǎn)”的言論，而股市的暴跌正意味著市場正在完成從小盤股向大藍(lán)籌權(quán)重股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。比如有研究者就認(rèn)為，中國A股可能在6個(gè)月內(nèi)崩盤，因?yàn)楣墒薪灰琢康募ぴ黾肮蓛r(jià)的快速上漲意味著市場已經(jīng)接近高峰。

也有人認(rèn)為，這次股市暴跌也正是投資者購入的時(shí)機(jī)。因?yàn)椋@次股市暴跌與2007年10月以后情況不同，市場的基本面并沒有多少變化，股市更不會出現(xiàn)拐點(diǎn)。因?yàn)椋@次股市的大跌主要的原因是打新凍資及配資收縮等流動(dòng)性因素所致。這些因素可能會造成對市場短期震蕩，但對股市投資價(jià)值并不會產(chǎn)生長期影響，更不會由此帶來市場的拐點(diǎn)，也市場的風(fēng)格也不可能向藍(lán)籌的轉(zhuǎn)換。

對于這個(gè)星期股市暴跌之后，未來股市如何走，如我以前一直在強(qiáng)調(diào)的，一是政府的政策取向，二是市場資金的流向及格局。從政府的政策取向來看，基本大的趨勢沒有改變，即仍然希望通過股市的繁榮來改變中國金融市場結(jié)構(gòu)、來降低企業(yè)融資成本、來為國有企業(yè)改革提供可利用的融資工具、來救當(dāng)前無法奮起的經(jīng)濟(jì)，即政府仍然在催生國家牛市，但是政府又不希望股價(jià)快速飚升，讓股市泡沫吹得巨大而很快破滅。也就是說，政府不希望股市的瘋狂而中斷中國A股的戰(zhàn)略目標(biāo)。可以說，這是當(dāng)前股市暴跌最為重要的原因。

也就是說，面對早些時(shí)候中國A股的瘋狂，政府早就在觀察股市瘋狂的原因，隨時(shí)準(zhǔn)備出招來讓這種瘋狂的股市改變趨勢，由“瘋牛”轉(zhuǎn)向“慢牛”。但是政府這種想左右股市的這種意圖是否能夠達(dá)其目標(biāo)，應(yīng)該是不一定的。因?yàn)椋畬墒械母深A(yù)，盡管也會用經(jīng)濟(jì)手段與工具，但是股市基本上是由預(yù)期來決定。而股市預(yù)期又是由所有的投資者的心理因素來決定的。這些心理因素政府希望用政策來左右根本上就不可能。

如果這次股市的暴跌導(dǎo)致股市的賺錢效應(yīng)減弱，有可能導(dǎo)致股市的預(yù)期逆轉(zhuǎn)。如果股市發(fā)生預(yù)期逆轉(zhuǎn)，那么股市的跌勢能否停止就是相當(dāng)不確定的東西。這才是投資者最為關(guān)注的問題。

還有，盡管當(dāng)前市場的流動(dòng)性還是較為充裕，央行寬松的貨幣政策也沒有改變，但是市場上的資金流向哪里是不確定的。是流入股市還是流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)？就得看持有資金者對市場的判斷。所以，股市投資者對此還得靜觀其變，不要道聽途說。這樣才能夠找到一種好的可應(yīng)對的方式。股市暴跌后，未來走勢如何增添了更多的不確定性。盡管長期看總的趨勢會向好，但短期如何是不確定的。