文/秋源俊二

昨天（8月4日），筆者的朋友圈被藝龍私有化的新聞刷屏了。在短短的三個月內(nèi)，已經(jīng)陸續(xù)有十幾家在美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司收到了私有化要約，包括陌陌、奇虎360、中國手游、易居中國、淘米、久邦數(shù)碼、學大教育、世紀佳緣等，一時間私有化浪潮迎面襲來。

結(jié)合相關信息，筆者分析一下，造成這一輪私有化浪潮的這些大佬們，究竟是如何盤算的。

宏觀層面

一、目前經(jīng)濟基本情況

目前的基本情況如下：

√牛市已走，短期內(nèi)，股市是無法變?yōu)榕Ｊ械摹?/p>

√經(jīng)濟增速下滑

最新的七月數(shù)據(jù)顯示，財新制造PMI47.8，說明實體制造業(yè)一塌糊涂；財新服務業(yè)PMI高達53.8，大家都懂的，金融業(yè)也是服務業(yè)。

√寬松的貨幣政策

經(jīng)濟要發(fā)展一定需要實體經(jīng)濟支撐（香港或者新加坡那樣的彈丸之地不一樣），沒有辦法啊，只能通過貨幣寬松，注入資金來恢復經(jīng)濟活力。

√豬肉價格狂飆，拉高CPI，經(jīng)濟面臨通脹

由于瘋狂印鈔票，錢馬上就多了，雖然經(jīng)濟實體經(jīng)濟沒起來，但是物價卻已經(jīng)漲起來了。

小結(jié)：上面的分析，大家已經(jīng)可以看出，實體經(jīng)濟已經(jīng)很難救起來了。服務業(yè)或者虛擬經(jīng)濟，或許能夠保持經(jīng)濟新常態(tài)下的增長。

二、政府在做什么

由于實體經(jīng)濟不景氣，政府最終也沒什么良策，只能做好服務經(jīng)濟了。

√恢復股市信心

做了大量的救市托底行為，為的是下半年能夠繼續(xù)保持新常態(tài)的經(jīng)濟狀況。

√降低經(jīng)濟系統(tǒng)性風險

在系統(tǒng)方面，比如打擊恒生HOMS，改變交易制度等等，主要出于降低風險，當然是降低監(jiān)管層自己對市場失控的概率，說白了，他們的手法很簡單：我要能監(jiān)管的到。從本質(zhì)上講，是降低系統(tǒng)風險的一種手段。

√鼓吹大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)

小結(jié)：政府做的事情，就是多創(chuàng)造點利好環(huán)境，當然，前提條件是——我能監(jiān)管到你，不會出現(xiàn)失控的情況。

由于經(jīng)濟發(fā)展的迫切要求，制造業(yè)是指望不上了，逼著服務業(yè)發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，回到國內(nèi)上市，互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)以及相關金融服務收入，大家能夠想象的到。

三、上市政策方面的頒布

√《互金指導意見》

鼓勵互金公司上市，去除政策約束，IPO熱潮開啟

√《第三方支付意見稿》

樹立點規(guī)矩，減少第三方支付對銀行的入侵，利益分配好

√注冊制即將開啟

可能現(xiàn)階段上市，有點困難；但是注冊制的開始，是板上釘釘?shù)氖拢烙嫼芸炀蜁砼R。

√上海戰(zhàn)略新興板明年可能開始

這對于那些體量稍微大一點，或者比較成熟的的企業(yè)，是一個非常好的選擇。例如奇虎360這種類型的退市公司。

小結(jié)：上市方面，雖然最近半年沒什么希望，但是放眼隨后兩年，政府已經(jīng)敞開大門，就等互聯(lián)網(wǎng)公司來。

國外的資本市場VS國內(nèi)的資產(chǎn)市場

假如在米國，中概股的日子很爽，當然沒必要退市再上市，但是實際面臨的問題：

但是在天朝，情況卻是這樣的：

兩個市場一對比，當然是選擇國內(nèi)上市啊，何況國內(nèi)的環(huán)境這么好，政府又歡迎，也為經(jīng)濟新常態(tài)做出來巨大貢獻。

甚至筆者可以預測，這一波浪潮，可以在兩年甚至更久的時間里，持續(xù)經(jīng)濟增速7%的新常態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)惡棍們，遲早毀了自己

但是，大家有沒有注意到，一般選擇退市，重新打包，再上市的公司，基本都屬于二流公司，甚至是馬化騰眼中“不入流的公司”。現(xiàn)在身處困境，企圖依靠資本市場的改變，來優(yōu)化自己的企業(yè)。不可否認，長遠來看，這么二十家企業(yè)里，可能會出現(xiàn)一兩家非常優(yōu)秀的公司，但是更多公司是拿著股民的錢，冒險一搏，企圖反轉(zhuǎn)企業(yè)的境況，可是中小股東怎么辦？

更可悲的是，筆者懷疑，有很多企業(yè)，在制定私有化的策略后，故意把業(yè)績做的很爛，甚至通過會計手段，把業(yè)績報表做的很難看，導致股價下跌，然后低價私有化。這是一種什么樣的行為啊，就是偷竊就是搶劫！

以當當網(wǎng)私有化為例，上市市值50億美金，現(xiàn)在呢，居然想著7億美金私有化，真是讓人覺得被國慶夫婦坑了，而同時期的京東，現(xiàn)在的發(fā)展呢？大家有目共睹，劉強東明確表示自己不屑于國內(nèi)上市。

07年馬云的阿里巴巴在香港上市，業(yè)績增長乏力，股價低迷，選擇了私有化。大陸上市公司就這樣的尿性，你指望它能為你創(chuàng)造財富，做夢吧！

更讓人氣憤的是，這樣做，讓以后赴美上市的公司怎么辦？全球人都已經(jīng)知道了，中國人喜歡做的事情就是：高價IPO上市，低價私有化。

當然，也有杰出的互聯(lián)網(wǎng)公司，例如騰訊、百度，踏踏實實的把公司經(jīng)營好，很少動什么歪心思，對公司進行各種資本運作。

而當今的另一極——JackMa，從來都是拿著上市公司去養(yǎng)育自己的私人公司，再待上市主體比較爛，實行私有化，重新打包自己的新私人公司上市，市值分分鐘就奔到2000億美金。我們來分析一下他的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷：

當時淘寶不值錢，值錢的是阿里巴巴，這也是07年，阿里巴巴可以上市的原因，阿里此后就不缺錢了。

這段歷史，也就是告訴大家阿里巴巴飼養(yǎng)了淘寶以及后來的天貓。

這一段細節(jié)是告訴大家，淘寶和天貓飼養(yǎng)了支付寶以及螞蟻金服。

就在昨天，阿里任命邁克·埃文斯為阿里的總裁，就是基于接下來二季度財報下滑的壓力，由于螞蟻金服現(xiàn)在還未成型，阿里集團目前就是馬云的現(xiàn)金牛，穩(wěn)住股價，就成了這位“白求恩”的主要工作。假如真如阿里所說的要實現(xiàn)國際化，那應該是找銷售或者營銷方面的專家啊，你找什么高盛這種資本人士，然并卵。

還好的是，馬云在此輪私有化浪潮中，并沒有跟風，他比較聰明，退市上市，基本基于戰(zhàn)略資本考慮；而其他一些跟風和小算盤，很多就是跟風，懶得評論了。

突然想起，柳傳志在選擇香港上市的時候，說的那一番話——A股是賭博式的市場。這些“資本惡棍”進去，選擇退市私有化，再登錄A股上市，又不知道有多少人會成為犧牲品。

更為擔心的是，在外毀了自己的名聲，也混不下去了；而對內(nèi)由于監(jiān)管的缺失，恣意妄為，最終毀了自己的企業(yè)。

這幫資本玩家，只是玩家而已。當然泡沫的破裂，會有誕生出偉大的公司，但更多的是一批公司即將逝去。