從今年5月份以來，我就一直看空，所有發的文章都是勸大家趕緊跑的，有很多朋友都親切地稱呼我為“看空狗”，幸好不是做空狗，否則就要被帶走喝茶了，當時之所以看空，是因為股市太貴了，沒有盈利業績的支撐，甚至連盈利的預期都沒有，之所以漲那么高，就是配資杠桿推動的牛市，而當時發動牛市的時候，包括人民日報4000點喊話，都是極其不負責任的行為，都是純忽悠。說到底背后的小算盤是讓股權融資來化解銀行不良貸款的風險，換句話說，是讓你們到股市上圈錢，然后把銀行的利息還了，順便把本金也還了。股民顯然不傻，所以必須要給他點甜頭才行，于是股市漲起來了，股民狂歡了，再加上對于杠桿的放任態度，于是越長越快。半年就漲到了5000點，去年11月底的時候還是2700點以下，這一切是不是來得太快了？

股市就是這樣，你把它扔起來，就得想辦法把他接住，如果你業績的雙手沒有張開，那他只有屁股朝下平沙落雁式了，最后就是自由落體。就好比扔鉛球一樣，你站著扔出去，他落下來必然不會落在水平面上，而是要把地砸出個坑。這就是中國人最愛干的事，矯枉過正！當年革命中，也是左右一個勁的搖擺，根本停不下來。如今就估值來看，股市已經合理了，這其中大盤藍籌和白馬股可能比合理的估值還略低一些，而中小創還是明顯太高，也就是說鐵索連船后，小船還在燃燒，大船還是跑不了。所以沒辦法，任何政策也改變不了敗局，只能等著他燒完了再說。而越是燒到最后，越是人心不穩。就拿央行雙降這個政策來說，美國人都信了，歐洲人也信了，但A股的股民們不信，全世界都漲了，中國的投資者都憋著出逃。這就是狼來了的故事，4000點人民日報一次，證金公司救市又是一次，你已經忽悠了他兩次，這第三次打死他也不信了。只要有反彈就會想盡一切辦法跑掉。這就是市場信心的崩塌。也是索羅斯常說的市場自反階段。那些幾個月前看多的，拼命罵我是看空狗的，現在估計內心里面多少有些小后悔，但嘴上不能說，這就是抗日神劇里的經典臺詞，不是我軍無能，實在是對手太狡猾。可對手在哪呢？做空中國的勢力又在哪呢？幾個月了仍然沒查出個所以然，真要又索羅斯那樣的金融大鱷狙擊中國，人家完全沒必要藏著掖著，15年前在香港看看他那高調的樣子就知道了。索羅斯很享受你看不順眼還干不掉他的樣子。如果真有這樣的戰績，早就拿出去吹牛逼了！

所以回到了事情的本質上，股市太貴所以下跌，而配資杠桿把大盤小盤股全部鐵索連船，再加上跌停板限制，誰也別想跑。我的工商銀行本來沒事，但全通教育跌停了賣不出去，就必須得賣工行，所以工行最后也跌停了。而如今3000點以下的位置，市場已經進入了合理的區域，但并不代表合理了就馬上反彈，因為慣性在那！所以，真正的價值投資者在這個時候從不悲觀，大家心情都很激動，因為到處都是便宜貨，而且越來越便宜。只要你是買公司未來現金流的，你會發現，這就是一個白撿錢的機會。

舉個例子，隔壁老王40歲，每個月賺1萬，一年12萬，他說這樣，你給我100萬，以后我賺的錢都給你，你干不干？有人算了，1年12萬，老王再干20年是240萬，我只用100萬，買來未來240萬，這買賣肯定劃算。但也有人由于，我投資能力很強，100萬在手里，每年10%收益就是10萬，復利計算7年翻一倍就是200萬，20年后的100萬，能夠賺回來670萬，所以投資老王顯然不劃算。這就是典型的兩個估值模型，都有道理，所以才會產生交易，覺得不劃算的會賣出而覺得劃算的買入。但如果遭遇了股災式的下跌，那就好比有傳言，老王可能干不了兩年就會被勸退，所以不管什么人，都會賣。一時間，老王的100萬標價，變成了30萬。用30萬，買未來20年240萬的現金流。你還猶豫嗎？當然有人怕了，還會考慮，老王要是中途死了怎么辦？這就是價值投資者和價差投資者的思維差別。但可惜的是，A股市場上，大多數都是價差投資者。也就是我們常說的價格投機者。他們往往在被深套之后，偽裝成巴菲特一樣的價值投資者，然并卵呢？

股市永遠不會跌到0，中國經濟盡管很差了，但有足夠大的體量，只要不瞎折騰出昏招，自愈能力很強。所以，任何過度的悲觀都是不必要的。只是越到黎明前，越要淡定。別著急打光自己的子彈。等恐慌釋放完，再上去一腳踩住他的尾巴。