目前商業銀行是按照旬末一般性存款余額和存準率上繳法定存款準備金，存款準備金需每日達到法定要求。以后按平均法考核之后，存款準備金考核標準由每日達標改為旬平均達標，“可以低于法定存款準備金率，但幅度應在1個（含）百分點以內”央行公告稱。

　　也就是說存款準備金的考核不需要每日達標，按旬達標即可，旬內還可低于達標值，允許透支幅度在1%（含）之內。這意味著和以前相比，商業銀行上繳的準備金減少。“可降低銀行成本，提高資金使用效率，平抑由于811匯改之后基礎貨幣減少的短期波動，”東莞銀行金融市場部分析師陳龍告訴財新記者，“長期看，央行更著眼于準備金制度改革，并平抑未來美元加息可能帶來的商業銀行人民幣存款波動；保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定，也有利于下一步為人民幣國際化創造條件”。

　　“目前，主要經濟體央行均采用平均法考核存款準備金。平均法考核方式給予金融機構流動性管理上更多的便利性。將存款準備金時點法改為平均法考核，既可以為金融機構管理流動性提供緩沖機制，也有利于平滑貨幣市場波動，”央行稱，此次改革存款準備金考核制度，采取小步審慎推進的做法，對存款準備金實施平均法考核的同時，輔以日終透支上限管理。實施平均法的目的主要是提高金融機構管理流動性的靈活性和便利性，而不是增強透支能力。

　　目前由于中國經濟復蘇前景不明，有效信貸需求不足、銀行惜貸，銀行整體流動性充裕，超儲準備率較高。多數市場人士認為，每日考核變為旬均考核，銀行可保留較少的超儲，達到變相降準的目的，央行旨在維持寬松流動性。海通證券研報分析稱，估算每月下調0.5%的存準即可釋放約6000億人民幣，對沖1000億美元資金流出，這意味著即便保持目前的熱錢流出和每月降準一次的頻率，也足以支撐3年以上。從1998年經驗看外儲下降僅在1年左右，本輪央行足以應對資金流出壓力，國內流動性無憂，寬松周期持續。

　　一位光大銀行金融市場部人士則認為，考慮到銀行的司庫崗位并不以盈利性為考核目標，預計影響較為有限，“而各行都集中于考核期最后一日補頭寸，反而可能會增加最后一日的波動。”

　　對于這次準備金制度改革是否會釋放大量流動性，央行則強調說，“平均法考核可以降低金融機構應對突發性支付的超額準備金需求，提高資金使用效率，在流動性存在一定缺口時可以釋放一定的流動性，但在當前流動性合理充裕的情況下，此次改革基本不會對市場流動性造成影響。”

　　人民銀行研究局首席經濟學家馬駿在接受媒體采訪時亦明確表示，允許透支1%并非變相降準1%。“這此改革是考核方法的改革，不是降準。新方法的主要效果是允許銀行有更大的靈活性來管理流動性，也順應了近年來許多金融機構的呼聲。這是醞釀了相當一段時間的一項改革。”■

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