小刀馬

筆者的一個QQ群里每天在討論如何去進行P2P維權(quán)，因為不幸的是某一個P2P平臺已經(jīng)被限提兩個多月了。遲遲沒有給投資人一個結(jié)論，只是公布了平臺的一些逾期項目的追繳（立案）情況，但平臺積累的資金龐大，僅僅幾期逾期顯然不是最終的原因。平臺一度也表示正在和香港某投資方進行洽談重組合作（收購）事宜，但最終擱淺，平臺給出的理由是不符合之前逾期，前后拖了一個多月，限提也就是在此時開始的。如今又過去了一個多月，平臺始終找不到解決方案。

開始的時候，客服還能按時在線安撫投資人，但很快客服建立的QQ群開始鳥獸散，大量的QQ群被解散，如今只有維權(quán)的投資人自建的QQ群還在討論如何去維權(quán)，有人也在倡導(dǎo)國慶后到深圳現(xiàn)場去維權(quán)。但以目前的狀況來看，極有可能是竹籃打水一場空。平臺頗有點死豬不怕開水燙的味道了。筆者雖然在這個平臺投資不多，但也是辛苦賺來的錢就這樣打了水漂，心中也是不忿。

事實上，今年幾個主流的P2P平臺省份跑路、限提事件屢見不鮮，其中相對的一個原因就是監(jiān)管的力度在不斷收緊，這時候平臺的生存空間進一步被擠壓。客觀上說，年初股票市場的火爆對P2P平臺有一定的抽血效應(yīng)，當(dāng)然做配資的P2P平臺另當(dāng)別論。對于大多數(shù)的P2P平臺或多或少地遭受了一定的影響。不過隨著股市的不斷走弱，尤其是一次又一次地“錯殺”配資盤，目前市場的場外配資（尤其是P2P配資）幾乎已經(jīng)蕩然無存了。在這樣的背景下，理論上應(yīng)該會利好P2P的發(fā)展，畢竟一部分資金又可以回籠了。

但遺憾的是，這個時候關(guān)于P2P的監(jiān)管，包括對第三方支付平臺的監(jiān)管力度加強，各種可能的預(yù)期和征求意見稿開始在市場上掀起一股不小的風(fēng)暴，一些P2P平臺也是在這個時候開始頻頻出現(xiàn)問題，限提、跑路和倒閉的問題平臺也逐漸堆積，洗牌的趨向越來越明顯。筆者所在的這個平臺也是在這個時節(jié)開始限提，并且出現(xiàn)問題的。

值得關(guān)注的是，雖然問題平臺頻頻出事，但是整個P2P行業(yè)的發(fā)展卻沒有絲毫的停滯不前。據(jù)新華社援引P2P網(wǎng)貸第三方平臺網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的《中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)2015年9月月報》顯示，9月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量達(dá)1151.92億元，環(huán)比8月上升18.19%，首次突破單月成交量千億大關(guān)。很顯然民間投資依然洶涌，尋找出口的方式開始在P2P平臺上也呈現(xiàn)出一定的趨勢。

從近兩個月成交量數(shù)據(jù)看，網(wǎng)貸行業(yè)成交量均以超過18%以上的速度快速增長，截至9月底，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量已達(dá)9787億元，已經(jīng)在逼近萬億。同時，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額也同步走高，截至9月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額已增至3176.36億元，環(huán)比8月增加14.68%，是去年同期的4.92倍。

P2P網(wǎng)貸平臺的不斷“放量”被市場解讀為政策利好，監(jiān)管細(xì)節(jié)漸明，越來越多的人認(rèn)可P2P理財方式，當(dāng)然還有一種說法是“打臉”資本市場的“過激”行為。不過筆者還是要警示投資人的是，P2P平臺的風(fēng)險還遠(yuǎn)沒有釋放，問題平臺堆積的問題還有一定的普遍性，盲目地跟投或許并不明智。而且，9月份部分平臺還被經(jīng)偵調(diào)查，在一定程度上都預(yù)示著這個行業(yè)的風(fēng)險依然偏大。

雖然監(jiān)管層在《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》發(fā)布后對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)秩序的整頓已經(jīng)漸顯成效，但也從某種程度上直接“嚇退”了一些平臺。一些平臺積累的問題開始悄然曝光。可以說，如今的市場環(huán)境極有可能是一次臨界點，也就是說一部分平臺在這個節(jié)點上開始被洗牌，退出一部分平臺已經(jīng)成為必然，而能夠留存的平臺或許會迎來一次新的發(fā)展機遇，不過對于風(fēng)險的控制依然是無法回避的問題，而且是極難徹底解決的問題，這也必然還會成為制約P2P發(fā)展的一根“硬梗”。

此外，我們也看到P2P平臺的年化率正在不斷下滑，這或許是市場在糾錯的一個過程。如果說以前是為了吸引到更多的投資人，通過不斷地推高年化收益率來刺激投資人追捧。那么隨著P2P平臺逐漸被投資人認(rèn)可和市場培育期的相對成熟，同時受到監(jiān)管層的監(jiān)管力度的加強，以往平臺賴以刺激投資客的高年化率也將成過往云煙，當(dāng)然還有一個原因是由于銀行的幾次降息降準(zhǔn)，在某種程度上也迫使P2P平臺降低年化收益率。

同樣來自網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為12.98%。相比2013年7月綜合收益率26.35%的最高點，兩年里跌了超過一半。如今，一些相對靠譜的大平臺的產(chǎn)品收益基本維持在6%左右，而且好的產(chǎn)品都是“秒殺”，投資人還需要搶才能搶到標(biāo)的。而且，年化率的減低也使P2P平臺開始轉(zhuǎn)換經(jīng)營策略，大量推出的新品都以抵押貸款居多，比如以房地產(chǎn)、車輛抵押等等。這樣就需要去做房產(chǎn)公證，車輛登記等等，無形中增加了成本支出。成本增加后，勢必留給客戶的收益率就會降低。同時，“自融”的行為也在不斷被打擊中逐漸消散，這也是促成年化收益率降低的一個潛在原因。

從一定時期來看，P2P行業(yè)低年化收益率的天花板或?qū)㈦y以捅破，在臨界點消散之后，還能繼續(xù)存活的P2P平臺或?qū)⒃谳^長的一段時間內(nèi)都無法回到高利率時代，在6—12%區(qū)間內(nèi)波動或?qū)⒊蔀橹餍伞６诒O(jiān)管力度，尤其是資金托管引入銀行體系之后，或許風(fēng)控的優(yōu)勢會得到一定的提升，當(dāng)然風(fēng)險壓力依然會存在。因為平臺在雙向選擇的過程中，還要承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，甚至包括擔(dān)保公司的倒閉帶來的不可控風(fēng)險都是潛在的炸彈。