萬科A股價接連下跌，“寶能系”之前重金買入的籌碼，如今是盈還是虧？牛熊交易室（niuxiong2016）今天推出“誰的萬科”系列分析第11篇，估算“寶能系”持股市值浮盈。

在“萬寶之爭”的影響下，自復牌以來，萬科A的換手率猶如“過山車”一般跌宕起伏，同時，每日主力凈流入均呈現(xiàn)負數(shù)。因此，牛熊交易室（niuxiong2016）分析，此時，市場于萬科A是相對持觀望和看空的態(tài)度。

圖1： 萬科A 自復牌以來換手率和主力凈流入走勢

萬科A股價“一瀉千里”，此時“寶能系”浮盈還剩多少呢？

根據(jù)牛熊交易室（niuxiong2016）不完全統(tǒng)計，在考慮融資成本的情況下，停牌前“寶能系”浮盈還有193億元，然而截止7月18日收盤，浮盈僅剩7.29億元。換句話說，“寶能系”還有1.52%的下跌空間，就會觸碰其綜合持股成本線。復牌短短11日，“寶能系”約186億元的浮盈蒸發(fā)。

表1： 截止2016年7月18日，“寶能系”持股市值浮盈估算

另外，牛熊交易室（niuxiong2016）在7月8日收盤價17.43元的基礎上，按照0.8的平倉線，重新估算了“寶能系”用于增持萬科A的9大資管計劃虧損情況。除了較早的安盛1號、安盛2號、安盛3號之外，其余6大資管計劃已經(jīng)全部“淪陷”。所有資管計劃合計浮虧達到約12.89億元。

表2： 截止2016年7月18日，“寶能系”9大資管計劃虧損測算

“寶能系”前方損失慘重，那么，后方“糧草”又如何呢？

近日“寶能系”再次重啟股權質押融資。最樂觀估計，南玻A(11.680, 0.00, 0.00%) 和萬科A 均按照2016年7月14日持股市值的5折作價，1:3的杠桿進行配資，那么，“寶能系”最多能融資20.49億元，僅為萬科A 總市值的1.03%。盡管融資總額相比萬科A的總市值而言是“九牛一毛”，但是“寶能系”依舊啟動質押融資，資金緊張程度可見一斑。

表3：“寶能系”股權質押情況

“寶能系”持股市值浮盈蒸發(fā)186億元，資金鏈日益緊張。此時，各大金主終于坐不住了！

據(jù)有關消息透露，與鉅盛華合作的幾家金融機構已有抱怨聲音，稱如今風險太大，股份鎖定與機構止損相沖突。盡管股價下跌，但是難以執(zhí)行強制平倉。

在牛熊交易室（niuxiong2016）看來，機構止損須尊重法律約束，觸及平倉線大可要求劣后方追加保證金，如不追加，便可強制平倉或罰沒股票。之后，假如股價繼續(xù)下跌，優(yōu)先方可能受累。

在利益面前，各大金融機構還能成為寶能“蛇吞象”的堅強后盾嗎？牛熊交易室（niuxiong2016）將會持續(xù)為您跟蹤報道。