（原標(biāo)題：“一哥”虧10億拖累中郵基金 持股不動(dòng)是主因）

相比一季度3000多億元的巨虧，二季度公募基金以767.3億元盈利打了個(gè)漂亮的“翻身仗”。然而，以混合型基金為主的中郵基金卻顯得有些落寞。

中郵旗下基金的業(yè)績(jī)僅從一季度虧損約76億元，降至二季度的虧損約1.7億元，與多數(shù)同行相去甚遠(yuǎn)。

值得注意的是，有中郵基金“一哥”之稱(chēng)的明星經(jīng)理任澤松所參與管理的基金虧損超過(guò)10億元。其中，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金的虧損額高達(dá)5.44億元，不僅虧損絕對(duì)數(shù)額最高，而且還成為拖累中郵基金二季度業(yè)績(jī)的重要因素。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，中郵基金旗下共有公募基金產(chǎn)品27只，資產(chǎn)合計(jì)689.71億元，份額合計(jì)565.6億份。其中，任澤松參與管理的7只基金，資產(chǎn)合計(jì)263.39億元，份額合計(jì)為160.97億份，分別占比近40%和30%。

短期業(yè)績(jī)下滑

曾憑借單只基金三年(2013~2015年)投資收益486.65%的業(yè)績(jī)問(wèn)鼎三年期權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理冠軍的任澤松，如今正經(jīng)歷業(yè)績(jī)不振的拷問(wèn)。

中郵基金官網(wǎng)顯示，任澤松目前參與管理的基金共有7只，其中，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)反差最大。今年以來(lái)，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)區(qū)間回報(bào)率為-10.05%。任澤松參與管理的其他6只基金，僅2只區(qū)間回報(bào)率為正，其余3只為負(fù)（中郵增力債券尚未有年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）。

3只回報(bào)率為負(fù)的基金分別為中郵核心競(jìng)爭(zhēng)靈活配置混合（-12.75%）、中郵信息產(chǎn)業(yè)靈活配置混合（-14.04%）和中郵絕對(duì)收益策略定開(kāi)混合(-1.9%)。2只為正的基金為中郵雙動(dòng)力混合和中郵尊享一年定開(kāi)混合，回報(bào)率分別為1.26%和2.6%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的原因，任澤松在基金二季報(bào)中表示，市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，操作策略偏謹(jǐn)慎。此外，由于對(duì)報(bào)告期內(nèi)漲幅較大的電子、新能源汽車(chē)等細(xì)分板塊配置不足，導(dǎo)致多只基金沒(méi)能大幅跑贏指數(shù)。

談到投資策略和風(fēng)格，任澤松在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，其所管理基金產(chǎn)品的重倉(cāng)股在配置前經(jīng)過(guò)很充分的前期調(diào)研，配置后會(huì)對(duì)上市公司進(jìn)行長(zhǎng)期的跟蹤，深度了解這個(gè)公司。“我們的投資風(fēng)格很簡(jiǎn)單，自下而上選股，堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資。關(guān)注公司未來(lái)的成長(zhǎng)性，愿意伴隨公司共同成長(zhǎng)，不太在意股價(jià)短期的波動(dòng)。”

這一點(diǎn)似乎也印證了前述二季報(bào)中，關(guān)于“對(duì)漲幅較大的細(xì)分板塊配置不足”的表述。

“過(guò)去3年，中郵戰(zhàn)略新興的復(fù)合年化收益率超過(guò)了80%，這個(gè)成績(jī)既有團(tuán)隊(duì)自己的努力，也與市場(chǎng)環(huán)境息息相關(guān)。今年以來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境一直較為低迷，不可能一直延續(xù)既往的良好業(yè)績(jī)。”任澤松對(duì)記者表示。

他強(qiáng)調(diào)，一方面，要適當(dāng)降低收益預(yù)期。另一方面，要對(duì)國(guó)家供給側(cè)改革抱有足夠的信心，中國(guó)有全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)、最多的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力巨大、經(jīng)濟(jì)的韌性也很強(qiáng)。“無(wú)論是基金持有人還是基金經(jīng)理，耐心和信心都至關(guān)重要。”對(duì)于后市操作，任澤松指出，2016年下半年，將繼續(xù)保持謹(jǐn)慎、中性的策略。

“一拖多”影響業(yè)績(jī)

近期持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也引發(fā)外界對(duì)任澤松“明星光環(huán)不再”的質(zhì)疑。

對(duì)此，任澤松對(duì)記者表示，投資就像跑馬拉松，不要看中間賽程誰(shuí)跑得快，而是要看誰(shuí)能夠堅(jiān)持并領(lǐng)先到終點(diǎn)。更關(guān)鍵的是，“要從三年期、五年期、甚至更長(zhǎng)時(shí)間周期去評(píng)價(jià)一個(gè)基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)，去評(píng)估他的投資能力，這樣更科學(xué)合理。”

需要指出的是，雖然中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金虧損的絕對(duì)數(shù)額較大，但從變動(dòng)趨勢(shì)上來(lái)看，任澤松管理的部分基金凈值在二季度有所回升。

數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)一季度而言，中郵戰(zhàn)略新興、中郵信息產(chǎn)業(yè)、中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力的基金凈值分別回升了40%、80%、56%。

一家大型基金公司的工作人員也表示，公司對(duì)于基金經(jīng)理的考核周期一般都很長(zhǎng)，一年、兩年、三年業(yè)績(jī)各有權(quán)重。“一年以?xún)?nèi)的業(yè)績(jī)只要沒(méi)有大幅跑輸基準(zhǔn)，一般不會(huì)太在意。”

除了對(duì)短期業(yè)績(jī)的拷問(wèn)，任澤松還面臨著對(duì)其“一拖多”的質(zhì)疑。此前，任澤松僅管理中郵戰(zhàn)略新興一只產(chǎn)品，并創(chuàng)造了驕人的成績(jī)。而現(xiàn)在，他參與管理的基金產(chǎn)品高達(dá)7只。

對(duì)此，中郵基金相關(guān)人士表示，基金經(jīng)理“一拖多”是很正常的現(xiàn)象，不會(huì)影響基金經(jīng)理的投資水平。

然而，現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)顯示，除了中郵增力債券之外，任澤松參與管理的其余6只基金，二季度的業(yè)績(jī)皆為虧損。

對(duì)于基金經(jīng)理“一拖多”對(duì)業(yè)績(jī)的影響，有分析認(rèn)為，如果管理的都是同類(lèi)型產(chǎn)品則影響不大，但對(duì)于靈活配置基金、混合基金等主動(dòng)管理基金，影響就比較大。而同時(shí)管理的基金規(guī)模越大，受影響就越明顯。

此外，從個(gè)人精力的角度來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理投資精力有限，若一人管理過(guò)多產(chǎn)品，勢(shì)必會(huì)影響基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。